Costante Default Rate - Definizione CDR

Che cos'è il tasso predefinito costante - CDR?

Il tasso di insolvenza costante (CDR) è la percentuale di mutui all'interno di un pool di prestiti per i quali i mutui sono rimasti indietro di oltre 90 giorni nell'effettuare pagamenti ai loro prestatori. Questi gruppi di singoli prestiti ipotecari in essere sono creati da istituti finanziari che combinano i prestiti per creare titoli garantiti da ipoteca (MBS), che vendono agli investitori.

La formula per il tasso di default costante è

CDR = 1− (1 − DNDP) nwhere: D = Quantità di nuovi valori predefiniti durante il periodoNDP = Saldo pool non predefinito all'inizio del periodn = Numero di periodi all'anno \ inizio {allineato} & \ text {CDR} = 1 - \ left (1 - \ frac {\ text {D}} {\ text {NDP}} \ right) ^ n \\ & \ textbf {dove:} \\ & \ text {D} = \ text {Importo di nuovi valori predefiniti durante il periodo} \\ & \ text {NDP} = \ text {Saldo pool non predefinito in} \\ & \ text {inizio periodo} \\ & n = \ text {Numero di periodi all'anno } \\ \ end {allineato} CDR = 1− (1 − NDPD) nwhere: D = Quantità di nuovi valori predefiniti durante il periodoNDP = Saldo pool non predefinito all'inizio del periodo n = Numero di periodi all'anno

Come calcolare il tasso predefinito costante - CDR

Il tasso di default costante (CDR) viene calcolato come segue:

1. Prendi il numero di nuovi valori predefiniti durante un periodo e dividi per il saldo del pool non predefinito all'inizio di quel periodo.
2. Prendi 1 in meno il risultato dal n. 1.
3. Solleva il risultato dal n. 2 alla potenza in base al numero di periodi dell'anno.
4. E infine 1 in meno il risultato di no. 3.

Che cosa ti dice il CDR della tariffa predefinita costante?

Il tasso di insolvenza costante (CDR) valuta le perdite all'interno dei titoli garantiti da ipoteca, essendo uno dei numerosi metodi utilizzati per calcolare il valore di mercato dell'MBA. Un altro metodo per valutare le perdite è il modello Standard Default Assumption (SDA) creato dalla Bond Market Association, ma è più adatto ai mutui a tasso fisso di 30 anni. Durante il crollo dei subprime del 2007-2008, il modello SDA ha ampiamente sottovalutato il vero tasso di default, dato che i tassi di preclusione hanno toccato i massimi pluriennali.

Il CDR viene calcolato su base mensile ed è una delle diverse misure che quegli investitori prendono in considerazione per attribuire un valore a un MBS. Il metodo di analisi che enfatizza il CDR può essere utilizzato sia per i mutui a tasso variabile sia per i mutui a tasso fisso.

Key Takeaways

• Il tasso di insolvenza costante si riferisce alla percentuale di mutui all'interno di un pool di prestiti per i quali i mutui sono rimasti indietro di oltre 90 giorni.
• Il CDR è una misura utilizzata per analizzare le perdite all'interno di titoli garantiti da ipoteca.
• Il CDR non è una formula standardizzata e può variare, a volte includendo pagamenti programmati e importi di pagamento anticipato.

Esempio di come utilizzare il tasso predefinito costante - CDR

La Gargantua Bank ha riunito mutui residenziali su case situate negli Stati Uniti in un titolo garantito da ipoteca. Il direttore delle vendite istituzionali di Gargantua si rivolge ai gestori di portafoglio presso la Trustworthy Investment Company nella speranza che Trustworthy acquisterà un MBS da aggiungere ai suoi portafogli che detengono questo tipo di titoli.

Dopo un incontro tra Gargantua e il team di investimento della sua azienda, uno degli analisti della ricerca di Trustworthy confronta il CDR dell'MBS di Gargantua con quello di un MBS con valutazione simile che un'altra azienda offre di vendere a Trustworthy. L'analista riferisce ai suoi superiori che il CDR per l'MBS di Gargantua è significativamente superiore a quello del problema del concorrente e raccomanda a Trustworthy di richiedere un prezzo inferiore da Gargantua per compensare la scarsa qualità creditizia dei mutui sottostanti nel pool.

Oppure prendi in considerazione la Bank ABC, che ha visto $ 1 milione in nuovi valori predefiniti per il quarto trimestre del 2018. Alla fine del 2018, il saldo del pool non predefinito della banca era di $ 100 milioni. Pertanto, il tasso di default costante (CDR) è del 4% o:

1− (1− $ 1 milione $ 100 milioni) 4 \ begin {allineato} & 1 - \ left (1 - \ frac {\ $ 1 \ text {million}} {\ $ 100 \ text {million}} \ right) ^ 4 \ \ \ end {allineato} 1− (1− $ 100 milioni $ 1 milione) 4

La differenza tra il CDR e il tasso predefinito cumulativo

Oltre a considerare il tasso di default costante (CDR), gli analisti possono anche esaminare il tasso di default cumulativo (CDX), che riflette il valore totale dei valori predefiniti all'interno del pool, piuttosto che un tasso mensile annualizzato. È probabile che analisti e partecipanti al mercato attribuiscano un valore più elevato ai titoli garantiti da ipoteca con CDR e CDX bassi rispetto a quelli con un tasso di insolvenze più elevato.

Limitazioni dell'uso della velocità di default costante

Il tasso di default costante (CDR) può variare, senza una formula standardizzata, ovvero alcuni analisti includono anche gli importi di pagamento pianificato e pagamento anticipato.

Ulteriori informazioni su Constant Default Rate - CDR

Per informazioni dettagliate, leggi di più sui rischi associati ai titoli garantiti da ipoteca e su come calcolarli.

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