Prezzo di conversione
Il prezzo di conversione è il prezzo per azione al quale un titolo convertibile, come obbligazioni societarie o azioni privilegiate, può essere convertito in azioni ordinarie. Il prezzo di conversione viene impostato quando viene deciso il rapporto di conversione per un titolo convertibile. Il rapporto di conversione è riportato nell'indenture obbligazionaria (nel caso di obbligazioni convertibili) o nel prospetto del titolo (nel caso di azioni privilegiate convertibili).
Comprensione del prezzo di conversione
Il prezzo di conversione entra in gioco quando le aziende stanno cercando di raccogliere capitali. Possono raccogliere capitali attraverso il debito o l'equità. Il debito deve essere rimborsato ai finanziatori, ma tende a costare meno del capitale proprio a causa dei vantaggi fiscali associati al pagamento degli interessi. L'equità può costare di più rispetto al debito, ma non deve essere rimborsato.
Dal punto di vista dell'investitore, le obbligazioni sono più sicure, ma hanno un rendimento limitato. Il capitale proprio offre un'opportunità di apprezzamento del prezzo delle azioni, ma nessuna protezione in caso di inadempienza della società. Le obbligazioni convertibili, i titoli privilegiati e le obbligazioni offrono un'opzione ibrida per società e investitori. Le società sono disposte a pagare un po 'di più e gli investitori sono disposti ad accettare un po' meno, per l'opzione di conversione incorporata che consente ai possessori di titoli convertibili di convertirsi in azioni ordinarie se il prezzo delle azioni ordinarie raggiunge il prezzo di conversione.
L'importanza del prezzo di conversione
Il prezzo di conversione fa parte della determinazione del numero di azioni da ricevere al momento della conversione. Se le azioni non si chiudono mai al di sopra del prezzo di conversione, l'obbligazione convertibile non viene mai convertita in azioni ordinarie. Di solito, il prezzo di conversione è fissato a un importo significativo superiore al prezzo corrente delle azioni ordinarie per rendere desiderabile la conversione solo se le azioni ordinarie di una società registrano un significativo aumento di valore. Il prezzo di conversione è fissato dal management come parte del rapporto di conversione prima che i convertibili siano emessi al pubblico. Il rapporto di conversione è il valore nominale del titolo convertibile diviso per il prezzo di conversione.
Come calcolare il prezzo di conversione
Ad esempio, un'obbligazione ha un rapporto di conversione di 5, il che significa che l'investitore può scambiare un'obbligazione con cinque azioni ordinarie. Il prezzo di conversione del titolo convertibile è il prezzo dell'obbligazione diviso per il rapporto di conversione. Se il valore nominale delle obbligazioni è $ 1000, il prezzo di conversione viene calcolato dividendo $ 1000 per 5 o $ 200. Se il rapporto di conversione è 10, il prezzo di conversione scende a $ 100. Quindi il prezzo di mercato deve raggiungere il prezzo di conversione per convertire il titolo. Un rapporto di conversione più elevato comporta un prezzo di conversione inferiore, così come un rapporto di conversione più basso comporta un prezzo di conversione più elevato.
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