Rilevazione di frodi finanziarie

Guardando indietro a Enron, forse la società più nota per aver commesso una frode contabile, è possibile vedere i molti metodi che sono stati utilizzati al fine di migliorare l'aspetto del suo bilancio. Attraverso l'uso di veicoli speciali fuori bilancio, l'impresa ha nascosto le sue passività e gonfiato i suoi guadagni. Nel 1999 sono state create società in accomandita semplice al fine di acquistare azioni Enron come mezzo per migliorare la performance delle sue azioni. Ha funzionato tutto per un po '. Ma le aggressive pratiche contabili di Enron e la manipolazione dei rendiconti finanziari iniziarono a sfuggire al controllo, e le sue azioni alla fine furono scoperte dal Wall Street Journal . Poco dopo, il 2 dicembre 2001, Enron presentò il capitolo 11 in quella che fu la più grande bancarotta americana nella storia, per poi essere superata da WorldCom meno di un anno dopo.

Il governo degli Stati Uniti ha risposto con misure preventive. Nonostante l'approvazione del Sarbanes-Oxley Act - un risultato diretto degli scandali Enron, WorldCom e Tyco - le irregolarità del bilancio rimangono un evento troppo comune. E le frodi contabili complesse come quella praticata da Enron sono di solito estremamente difficili da scoprire per l'investitore al dettaglio medio. Tuttavia, ci sono alcune bandiere rosse di base che aiutano. Dopotutto, la frode di Enron non è stata esposta dagli analisti di Wall Street che detengono un MBA della Ivy League, ma dai giornalisti che hanno usato articoli di giornale e documenti pubblici nel loro processo di due diligence. Essere i primi sulla scena a scoprire un'azienda fraudolenta può essere molto redditizio dal punto di vista del venditore allo scoperto e può essere piuttosto vantaggioso per un investitore scettico che pesa sul sentimento generale del mercato.

Che cos'è la frode finanziaria?

Secondo uno studio condotto dall'Association of Certified Fraud Examiners (ACFE), un bilancio fraudolento rappresenta circa il 10% degli incidenti riguardanti il ​​crimine dei colletti bianchi. L'appropriazione indebita di beni e la corruzione tendono a verificarsi con una frequenza molto maggiore, ma l'impatto finanziario di questi ultimi crimini è molto meno grave. ACFE definisce la frode come "inganno o falsa dichiarazione che un individuo o un'entità fa sapere che la falsa dichiarazione potrebbe comportare un beneficio non autorizzato all'individuo o all'entità o ad altre parti". L'avidità e la pressione sul lavoro sono i fattori più comuni che spingono il management ad ingannare investitori e creditori.

Le frodi finanziarie possono emergere in molte forme diverse, sebbene una volta avviate pratiche contabili ingannevoli, verranno utilizzati vari sistemi di manipolazione per mantenere l'apparenza della sostenibilità. Approcci comuni per migliorare artificialmente l'aspetto dei finanziari includono: sopravvalutare i ricavi registrando le vendite attese future, sottostimare le spese attraverso mezzi come capitalizzare le spese operative, gonfiare il patrimonio netto delle attività non consapevolmente applicando un adeguato piano di ammortamento, nascondendo gli obblighi al di fuori del bilancio della società e divulgazione errata di operazioni con parti correlate e operazioni finanziarie strutturate.

Esistono cinque tipi base di frode finanziaria:

• vendite fittizie
• riconoscimento improprio delle spese
• valutazione patrimoniale errata
• passività nascoste
• divulgazioni inadatte

Un altro tipo di frode a livello di bilancio comporta pratiche contabili basate su cookie, una procedura mediante la quale un'impresa capirà i ricavi in ​​un periodo contabile e li manterrà come riserva per periodi futuri con performance peggiori. Tali procedure rimuovono la comparsa di volatilità dalle operazioni.

E poi, ovviamente, c'è la totale fabbricazione di dichiarazioni. Nella primavera del 2000, l'investigatore delle frodi finanziarie Harry Markopolos si avvicinò alla SEC, sostenendo che l'attività di gestione patrimoniale di Bernard Madoff da 65 miliardi di dollari era fraudolenta. Dopo aver modellato il portafoglio di Madoff, Markopolos si è reso conto che i consistenti rendimenti ottenuti erano impossibili. Ad esempio, secondo un'intervista al Certified Fraud Investigator, "ha concluso che, per attuare la strategia di trading di Madoff che avrebbe utilizzato, avrebbe dovuto acquistare più opzioni sul Exchange Board Board Exchange di quanto realmente esistesse". Fortunatamente, questo tipo di frode è piuttosto raro.

Rilevazione di frodi finanziarie

Bandiere rosse di frode di bilancio

Le bandiere rosse del rendiconto finanziario forniscono una panoramica generale dei segnali di pericolo che gli investitori dovrebbero prendere in considerazione. Non indicano necessariamente un verificarsi di frodi finanziarie, ma segnalano semplicemente che devono essere condotte ulteriori ricerche approfondite per valutare la validità dei documenti aziendali. I creditori troverebbero tali informazioni utili per garantire che i prestiti non siano forniti alle imprese che operano con un elevato livello di rischio. Gli investitori, d'altra parte, potrebbero voler prendere in considerazione i seguenti fattori per scoprire nuove opportunità di corto circuito.

Le bandiere rosse di frode di bilancio più comuni:

• Anomalie contabili, come l'aumento dei ricavi senza una corrispondente crescita dei flussi di cassa. Le vendite sono molto più facili da manipolare rispetto al flusso di cassa, ma i due dovrebbero spostarsi più o meno parallelamente nel tempo.
• La crescita costante delle vendite mentre i concorrenti affermati stanno vivendo periodi di performance debole. Naturalmente, ciò può essere dovuto a operazioni commerciali efficienti piuttosto che ad attività fraudolente.
• Un aumento rapido e inspiegabile del numero di vendite giornaliere di crediti oltre alle crescenti scorte. Ciò suggerisce beni obsoleti per i quali l'azienda registra vendite future fittizie.
• Un'impennata significativa delle prestazioni dell'azienda durante il periodo di rendicontazione finale dell'anno fiscale. La società potrebbe essere sotto una pressione immensa per soddisfare le aspettative degli analisti.
• La società mantiene consistenti margini di profitto lordi mentre il suo settore sta affrontando una pressione sui prezzi. Ciò può potenzialmente indicare il mancato riconoscimento delle spese o il riconoscimento aggressivo delle entrate.
• Un grande accumulo di immobilizzazioni. Un accumulo imprevisto di immobilizzazioni può segnalare l'uso della capitalizzazione delle spese operative, piuttosto che il riconoscimento delle spese.
• Metodi di ammortamento e stime della vita utile delle attività che non corrispondono a quelle dell'intero settore. Una vita sopravvalutata di un cespite diminuirà la spesa annuale di ammortamento.
• Un debole sistema di controllo interno. Forti processi di governo societario e controlli interni riducono al minimo la probabilità che la frode in bilancio passi inosservata.
• Frequenza fuori misura di complesse operazioni con parti correlate o di terzi, molte delle quali non aggiungono valore tangibile (possono essere utilizzate per nascondere il debito fuori dallo stato patrimoniale).
• La società è sull'orlo della violazione delle loro alleanze di debito. Per evitare il default tecnico, la direzione potrebbe essere costretta ad adeguare fraudolentemente i propri rapporti di leva.
• Il revisore è stato sostituito, determinando un periodo contabile mancato. La sostituzione del revisore può segnalare una relazione disfunzionale mentre il periodo contabile perso fornisce tempo extra per "aggiustare" i dati finanziari.
• Una quantità sproporzionata di compensi di gestione deriva da bonus basati su obiettivi a breve termine. Ciò fornisce incentivo a commettere frodi.
• C'è qualcosa di strano nel modello aziendale, nei rendiconti finanziari o nelle operazioni dell'azienda

Metodi di rilevazione delle frodi in bilancio

Individuare le bandiere rosse può essere estremamente impegnativo poiché le imprese impegnate in attività fraudolente cercheranno di rappresentare l'immagine della stabilità finanziaria e delle normali operazioni commerciali. L'analisi del bilancio verticale e orizzontale introduce un approccio semplice al rilevamento delle frodi. L'analisi verticale prevede di considerare ogni voce del conto economico come percentuale delle entrate e di confrontare le tendenze di anno in anno che potrebbero essere una potenziale causa di preoccupazione. Un approccio simile può essere applicato anche al bilancio, utilizzando le attività totali come parametro di confronto, per monitorare deviazioni significative dall'attività normale. L'analisi orizzontale implementa un approccio simile in base al quale, anziché avere un conto come punto di riferimento, le informazioni finanziarie sono rappresentate come percentuale dei dati degli anni base. Allo stesso modo, variazioni inspiegabili delle percentuali possono fungere da bandiera rossa che richiede ulteriori analisi.

L'analisi del rapporto comparativo consente inoltre agli analisti e ai revisori di individuare discrepanze nel bilancio della società. Analizzando i rapporti, è possibile determinare e analizzare le informazioni relative alle vendite giornaliere di crediti, multipli di leva finanziaria e altre metriche vitali per individuare incongruenze. Un approccio matematico, noto come modello benefico, valuta otto rapporti per determinare la probabilità di manipolazione degli utili. La qualità delle attività, l'ammortamento, il margine lordo, la leva finanziaria e altre variabili sono presi in considerazione nell'analisi. Combinando le variabili nel modello, viene calcolato un punteggio M; un valore superiore a -2, 2 merita ulteriori indagini poiché l'impresa potrebbe manipolare i propri guadagni mentre un punteggio M inferiore a -2, 22 suggerisce che la società non è un manipolatore Simile alla maggior parte delle altre strategie relative al rapporto, il quadro completo può essere solo accuratamente raffigurato una volta che i multipli vengono confrontati con l'industria e con la media storica dell'impresa specifica.

La linea di fondo

Avere una conoscenza adeguata delle bandiere rosse per evitare che le aziende si abbandonino a pratiche contabili senza scrupoli è uno strumento utile per garantire la sicurezza dei tuoi investimenti.