Definizione di divulgazione
Nel mondo finanziario, la divulgazione si riferisce all'atto di rilasciare tutte le informazioni pertinenti su una società che possono influenzare una decisione di investimento — rendere pubbliche notizie, dati e altri dettagli positivi e negativi sulle sue operazioni o che incidono sulle sue operazioni, in un moda attuale. Simile alla divulgazione nella legge, il concetto è che, nell'interesse dell'equità, tutte le parti dovrebbero avere pari accesso alla stessa serie di fatti.
La Securities and Exchange Commission (SEC) delinea e applica i requisiti di informativa per le società costituite negli Stati Uniti. Le aziende devono seguire le normative della SEC per essere quotate nelle principali borse statunitensi.
Key Takeaways
- La divulgazione è l'atto di rilascio di tutte le informazioni aziendali rilevanti che possono influenzare una decisione di investimento.
- Le informazioni integrative, come indicato dalla SEC, includono quelle relative alle condizioni finanziarie di una società, ai risultati operativi e alla remunerazione della direzione.
- Per diventare pubblici ed essere quotati nelle principali borse degli Stati Uniti, le aziende devono aderire alle normative della SEC in materia di divulgazione.
Le basi della divulgazione
Sebbene in precedenza esistesse una regolamentazione degli affari, negli Stati Uniti è emersa la divulgazione del mandato del governo federale con il passaggio del Securities Act del 1933 e del Securities Exchange Act del 1934. Entrambi gli atti erano reazioni al crollo del mercato azionario del 1929 e il conseguente Grande depressione: sia il pubblico che i politici hanno incolpato la mancanza di trasparenza delle operazioni aziendali per aver intensificato, se non addirittura provocato, la crisi finanziaria. Da allora, una legislazione aggiuntiva, come il Sarbanes-Oxley Act del 2002, ha esteso i requisiti di divulgazione delle società pubbliche.
Le informazioni integrative, come indicato dalla SEC, includono quelle relative alle condizioni finanziarie di una società, ai risultati operativi e alla remunerazione della direzione. La SEC richiede divulgazioni specifiche poiché il rilascio selettivo di informazioni pone gli investitori e le parti interessate della società in una posizione di svantaggio. Ad esempio, gli addetti ai lavori possono utilizzare informazioni materiali non pubbliche per guadagno personale a spese del pubblico degli investitori in generale. I requisiti di divulgazione chiaramente definiti assicurano che le società diffondano adeguatamente le informazioni in modo che tutti gli investitori siano in condizioni di parità.
Le società non sono le uniche entità soggette a rigidi regolamenti di divulgazione. Ad esempio, anche le società di intermediazione, i gestori degli investimenti e gli analisti devono divulgare qualsiasi informazione che possa influenzare e influenzare gli investitori. Per limitare le problematiche relative al conflitto di interessi, analisti e gestori del denaro devono divulgare le azioni proprie.
Documenti di divulgazione richiesti dalla SEC
La SEC richiede che tutte le società quotate in borsa redigano e redigano due relazioni annuali relative all'informativa: una per la SEC stessa e una per gli azionisti dell'azienda. Questi rapporti si presentano sotto forma di 10 K.
Ogni società che cerca di diventare pubblica deve divulgare le informazioni come parte di una registrazione in due parti composta da un prospetto e un secondo documento che contiene qualsiasi altra informazione materiale come i punti di forza, le debolezze, le opportunità e le analisi fornite dall'azienda del SWOT ambiente competitivo. Un'analisi SWOT identifica i punti di forza, i punti deboli, le opportunità esterne e le minacce di un'organizzazione utilizzando il mercato come parametro di riferimento.
La SEC impone requisiti di informativa più rigorosi per le imprese del settore dei valori mobiliari. Ad esempio, i funzionari delle banche di investimento devono divulgare informazioni personali in merito ai titoli di loro proprietà e ai titoli di proprietà dei membri della famiglia.
Esempio di divulgazione nel mondo reale
Prendi un comunicato stampa rilasciato da Target Corporation (TGT) nel marzo 2018, che annuncia il suo rapporto sugli utili del quarto trimestre e dell'intero anno 2017. In esso, la società ha messo in evidenza la sua dichiarazione al netto delle imposte sul capitale investito (ROIC) per il 2017 in aumento rispetto all'anno precedente, dal 15% al 15, 9%.
Tuttavia, Target ammette che l'utilizzo di ROIC non rispetta i Principi contabili generalmente accettati (GAAP) che le aziende devono seguire durante la compilazione dei bilanci. Per chiarire qualsiasi confusione per gli azionisti, Target ha anche aggiunto una nota di divulgazione alla sua relazione sul rilascio e sugli utili, relativa alle cifre, indicando i limiti delle misure finanziarie non GAAP (come il ROIC) e fornendo una "Riconciliazione di finanziari non GAAP Misure "sezione e un calendario dei suoi calcoli" per fornire ulteriore trasparenza ". (Per la lettura correlata, vedere "È necessaria una società privata per divulgare informazioni finanziarie al pubblico?")
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