Definizione del rischio al ribasso

Qual è il rischio di svantaggio?

Il rischio al ribasso è una stima del potenziale di un titolo di subire un calo di valore se le condizioni del mercato cambiano o l'entità della perdita che potrebbe essere sostenuta a seguito del calo. A seconda della misura utilizzata, il rischio al ribasso spiega uno scenario peggiore per un investimento o indica quanto l'investitore potrebbe perdere.

Le misure di rischio al ribasso sono considerate test unilaterali poiché non si preoccupano del caso simmetrico del potenziale al rialzo, ma solo delle potenziali perdite.

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Comprensione dei rischi e dell'orizzonte temporale

Key Takeaways

• Il rischio al ribasso è un termine generale per il rischio di una perdita in particolare, in contrapposizione alla probabilità simmetrica di una perdita o di un guadagno.
• Alcuni investimenti presentano una quantità limitata di rischio al ribasso, mentre altri hanno un rischio al ribasso limitato.
• Esempi di calcoli del rischio al ribasso includono la semi-deviazione, il valore a rischio (VaR) e il rapporto di sicurezza First di Roy.

Cosa ti dice il rischio al ribasso?

Alcuni investimenti hanno una quantità limitata di rischio al ribasso, mentre altri hanno un rischio infinito. L'acquisto di un titolo, ad esempio, ha una quantità finita di rischio al ribasso delimitata da zero; l'investitore può perdere l'intero investimento. Una posizione corta in un titolo, tuttavia, ottenuta attraverso una vendita allo scoperto, comporta un rischio al ribasso illimitato poiché il prezzo del titolo potrebbe continuare a salire indefinitamente.

Allo stesso modo, essere una lunga opzione - una chiamata o una put - ha un rovescio della medaglia limitato al prezzo del premio dell'opzione, mentre una posizione di opzioni corte ha un potenziale negativo illimitato.

Gli investitori, i trader e gli analisti utilizzano una varietà di parametri tecnici e fondamentali per stimare la probabilità che il valore di un investimento diminuisca, inclusi i calcoli della performance storica e della deviazione standard. In generale, molti investimenti che hanno un maggiore potenziale di rischio al ribasso hanno anche un maggiore potenziale di premi positivi.

Gli investitori spesso confrontano i potenziali rischi associati a un determinato investimento con i suoi possibili vantaggi. Il rischio al ribasso è in contrasto con il potenziale al rialzo, che è la probabilità che il valore di un titolo aumenti.

Esempio di rischio al ribasso: semi-deviazione

Con investimenti e portafogli, una misura del rischio al ribasso molto comune è la deviazione al ribasso, nota anche come semi-deviazione. Questa misurazione è una variazione della deviazione standard in quanto misura la deviazione della sola volatilità negativa. Misura quanto è grande la deviazione nelle perdite. Poiché la deviazione al rialzo viene utilizzata anche nel calcolo della deviazione standard, i gestori degli investimenti possono essere penalizzati per avere ampie oscillazioni degli utili. La deviazione al ribasso affronta questo problema concentrandosi solo sui rendimenti negativi.

Ad esempio, ipotizzare i seguenti 10 rendimenti annuali per un investimento: 10%, 6%, -12%, 1%, -8%, -3%, 8%, 7%, -9%, -7%.

La deviazione standard (σ), che misura la dispersione dei dati dalla sua media, è calcolata come segue:

σ = ∑i = 1N (xi − μ) 2Nwhere: x = Punto di dati o osservazione } ^ {N} (x_i - \ mu) ^ 2} {N}} \\ & \ textbf {dove:} \\ & x = \ text {Punto dati o osservazione} \\ & \ mu = \ text {Set di dati media} \\ & N = \ text {Numero di punti dati} \\ \ end {align} σ = N∑i = 1N (xi −μ) 2 dove: x = Punto dati o osservazione μ = Set di dati averageN = Numero di punti dati

La formula per la deviazione al ribasso utilizza questa stessa formula, ma invece di utilizzare la media, utilizza una certa soglia di ritorno. Spesso viene utilizzato il tasso privo di rischio o un rendimento target rigido. Nell'esempio precedente, tutti i rendimenti inferiori allo 0% sono stati utilizzati nel calcolo della deviazione al ribasso.

La deviazione standard per questo set di dati è del 7, 69%. La deviazione al ribasso di questo set di dati è del 3, 27%. Rompere la cattiva volatilità dalla buona volatilità mostra agli investitori un quadro migliore. Ciò dimostra che circa il 40% della volatilità totale proviene da rendimenti negativi. Ciò implica che il 60% della volatilità proviene da rendimenti positivi. In questo modo, è chiaro che la maggior parte della volatilità di questo investimento è "buona" volatilità.

Altre misure di rischio al ribasso

Altre misure di rischio al ribasso sono impiegate da investitori e analisti. Uno di questi è noto come Safety-First Criterion, o SFRatio. Questa misurazione consente di valutare i portafogli in base alla probabilità che i loro rendimenti scendano al di sotto di questa soglia minima desiderata, in cui il portafoglio ottimale sarà quello che minimizza la probabilità che il rendimento del portafoglio scenda al di sotto di un livello di soglia.

A livello aziendale, la misura di rischio al ribasso più comune è probabilmente il Value-at-Risk (VaR). VaR stima quanto un'azienda e il suo portafoglio di investimenti potrebbero perdere con una determinata probabilità, date le condizioni di mercato tipiche, durante un periodo di tempo prestabilito come un giorno, una settimana o un anno.

Il VaR è regolarmente impiegato da analisti e aziende, nonché dai regolatori del settore finanziario per stimare la quantità totale di attività necessarie per coprire le potenziali perdite previste a una certa probabilità, ad esempio è probabile che accada qualcosa nel 5% dei casi. Per un dato portafoglio, orizzonte temporale e probabilità stabilita p, il p -VaR può essere descritto come la perdita massima stimata in dollari durante il periodo se si escludono risultati peggiori la cui probabilità è inferiore a p .

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