DPP: ciò che i consulenti e gli investitori devono sapere

I programmi di partecipazione diretta (DPP) sono investimenti non negoziati e aggregati che investono in attività immobiliari o legate all'energia che cercano fondi per un lungo periodo di tempo. I DPP hanno una vita limitata, generalmente dai 5 ai 10 anni e tendono ad essere investimenti passivi. Secondo un recente DPP della CNBC, "... stanno emergendo come una classe di attività alternativa per gli investitori al dettaglio, generando in genere un flusso di reddito dal 5% al ​​7%". Nell'attuale contesto di bassi tassi di interesse questo tipo di flusso di reddito è attraente.

Cosa sono i DPP e cosa devono sapere gli investitori e i consulenti finanziari prima di investire?

Flusso di reddito

La maggior parte dei DPP fornisce agli investitori un flusso di entrate dall'impresa sottostante. Questi pagamenti di dividendi potrebbero derivare da pagamenti di affitti immobiliari, pagamenti di mutui, leasing di attrezzature, pagamenti di leasing di petrolio e gas o altri flussi di reddito basati sulle attività sottostanti del DPP. (Per ulteriori informazioni, consultare: Investimenti alternativi: uno sguardo ai pro e contro .)

Regole di partecipazione degli investitori

Le restrizioni agli investitori idonei a investire in DPP varieranno. Esistono generalmente minimi per reddito e patrimonio netto. In alcuni casi, i DDP rientrano nelle regole degli investitori accreditate per lo stato appropriato e la Securities and Exchange Commission (SEC). Ogni programma DDP può anche avere restrizioni aggiuntive oltre a quelle dell'ente normativo appropriato che limita chi può e non può investire. Queste restrizioni sono generalmente in atto a causa della natura illiquida dei DPP piuttosto che in base al loro rischio di investimento.

Investimenti illiquidi

Gli investitori in DPP devono capire che si tratta di investimenti illiquidi. Devono essere preparati a mantenere i loro soldi investiti per un periodo di anni, in genere fino a quando l'investimento non viene liquidato e distribuito loro il denaro degli investitori più eventuali guadagni non precedentemente pagati. I REIT non negoziati sono un esempio. Generalmente effettuano distribuzioni ma il denaro non è disponibile per gli investitori fino a quando il fondo non elenca le loro azioni pubblicamente o liquida il fondo. La natura illiquida dei DPP può essere un vantaggio nei periodi turbolenti del mercato come quelli che stiamo vivendo attualmente. (Per ulteriori informazioni, consultare: Investimenti alternativi: Guida del cliente di Financial Advisor.)

Traded vs. Non-Traded

I DPP sono per lo più veicoli di investimento non negoziati. Non sono quotati alla borsa di New York o in una borsa di investimento pubblica simile. Il mercato secondario per questi investimenti è limitato o inesistente. Keith Allaire, amministratore delegato di Robert A. Stanger and Co., una banca d'investimento e consulente per l'industria DPP, ha dichiarato nel pezzo CNBC: "i prodotti negoziati tendono a concentrarsi sul sentimento del mercato, mentre l'attenzione non negoziata sul sottostante valore."

Statistiche DPP

Secondo il pezzo CNBC, i tipi più comuni di DPP attualmente sono:

• REIT non quotati - circa il 65% del mercato DPP.
• Società di sviluppo del business non quotate (BDC), che sono strumenti di debito per le piccole imprese - circa il 32% del mercato.
• Programmi di petrolio e gas, come royalties o detrazioni fiscali.
• Programmi di leasing di attrezzature in vari settori.

La Investment Program Association ha compilato alcune statistiche del settore fino alla fine del 2014:

• Più di 30.000 consulenti finanziari hanno utilizzato REIT o BDC non quotati nelle loro pratiche.
• Oltre 1, 2 milioni di investitori avevano REIT o BDC non quotati nel proprio portafoglio di investimenti.
• Circa $ 16.900 era la dimensione media dell'account.
• Il 43% (o $ 9, 2 miliardi) è stato investito attraverso conti qualificati.

REIT non negoziati

REIT non negoziati sono stati presi di mira negli ultimi anni dalla SEC e da altri. Nell'agosto 2015 la SEC ha pubblicato questo bollettino per gli investitori. Come mi ha detto il capo di un fondo di investimento immobiliare locale privato, solo perché l'investitore ha fatto bene un investimento come un REIT non negoziato non significa che fosse un investimento appropriato per loro. Diversi importanti broker-dealer hanno posto delle restrizioni all'uso di REIT non negoziati. (Per ulteriori informazioni, consultare: Panoramica dei REIT non negoziati .)

I DPP sono appropriati?

I consulenti finanziari per la maggior parte vogliono fare ciò che è nel migliore interesse dei loro clienti. Ciò significa aiutarli a raggiungere i loro obiettivi finanziari, sia a lungo che a breve termine. Investire in prodotti DPP può essere una buona strada da prendere per alcuni investitori che sono alla ricerca di rendimento e che hanno la capacità di investire una parte del loro portafoglio in un veicolo di investimento privo di liquidità.

Per loro natura, molti DPP servono come investimenti alternativi grazie alla loro correlazione relativamente bassa ai tradizionali lunghi investimenti in azioni e obbligazioni. Nell'attuale instabile contesto di investimento che abbiamo visto nell'ultimo anno e soprattutto all'inizio del 2016, c'è un rinnovato interesse per le alternative di tutti i tipi. (Per ulteriori informazioni, vedi: Perché stanno crescendo alternative tramite Wirehouses .)

I consulenti finanziari devono fare la dovuta diligenza adeguata su questi prodotti e andare oltre il fatto che il DPP soddisfi semplicemente uno standard di idoneità. Loro, o almeno la loro impresa, dovrebbero vagliare completamente coloro che offrono l'investimento e il loro curriculum, nonché la tesi economica dell'investimento sottostante.

La linea di fondo

Alcuni DPP hanno proclamato una nuova asset class. Possono offrire un solido flusso di rendimenti e flussi di cassa che è molto desiderabile per molti investitori. Spetta ai consulenti finanziari assicurarsi che qualsiasi DPP sia giusto per i loro clienti prima di suggerirli come opzione di investimento. (Per ulteriori informazioni, consultare: Investimenti alternativi: quando aggiungono valore a un portafoglio? )