Crisi di liquidità
Una crisi di liquidità è una situazione finanziaria caratterizzata dalla mancanza di liquidità o di attività facilmente convertibili in liquidità disponibili in molte aziende o istituti finanziari contemporaneamente. In una crisi di liquidità, i problemi di liquidità presso le singole istituzioni portano ad un acuto aumento della domanda e una diminuzione dell'offerta di liquidità, e la conseguente mancanza di liquidità disponibile può portare a inadempienze diffuse e persino fallimenti.
Key Takeaways
- Una crisi di liquidità è un aumento simultaneo della domanda e una diminuzione dell'offerta di liquidità in molti istituti finanziari o altre imprese.
- Alla base di una crisi di liquidità vi sono un diffuso disallineamento delle scadenze tra banche e altre imprese e una conseguente mancanza di liquidità e altre attività liquide quando sono necessarie.
- Le crisi di liquidità possono essere innescate da forti shock economici negativi o da normali cambiamenti ciclici nell'economia.
Comprendere una crisi di liquidità
Il disallineamento di durata, tra attività e passività, nonché la conseguente mancanza di un flusso di cassa correttamente programmato, sono in genere alla radice di una crisi di liquidità. Problemi di liquidità possono verificarsi in un singolo istituto, ma una vera crisi di liquidità di solito si riferisce a una simultanea mancanza di liquidità in molte istituzioni o in un intero sistema finanziario.
Problema di liquidità per singola impresa
Quando un'azienda altrimenti solvente non ha le attività liquide - in contanti o altre attività altamente negoziabili - necessarie per adempiere ai suoi obblighi a breve termine, si trova ad affrontare un problema di liquidità. Gli obblighi possono comprendere il rimborso di prestiti, il pagamento delle fatture operative in corso e il pagamento dei propri dipendenti. Queste attività potrebbero avere un valore sufficiente nel totale degli attivi per far fronte a tutto questo nel lungo periodo, ma se non dispongono di liquidità sufficiente per pagarli al momento dovuto, allora andranno in default e potrebbero alla fine fallire poiché i creditori chiedono il rimborso. La radice del problema è di solito una discrepanza tra le scadenze degli investimenti effettuati dall'impresa e le passività che l'impresa ha sostenuto per finanziare i suoi investimenti. Ciò produce un problema di flusso di cassa, in cui le entrate previste dai vari progetti dell'azienda non arrivano abbastanza presto o in volume sufficiente per effettuare pagamenti verso il finanziamento corrispondente.
Per le imprese, questo tipo di problema di flusso di cassa può essere completamente evitato dall'azienda che sceglie i progetti di investimento i cui ricavi previsti corrispondono ai piani di rimborso di qualsiasi finanziamento correlato abbastanza bene da evitare pagamenti mancanti. In alternativa, l'azienda può tentare di far corrispondere le scadenze su base continuativa assumendo ulteriori debiti a breve termine da parte dei finanziatori o mantenendo una riserva autofinanziata sufficiente di attività liquide a disposizione (in effetti facendo affidamento su azionisti) per effettuare i pagamenti quando dovuti . Molte aziende lo fanno affidandosi a prestiti a breve termine per soddisfare le esigenze aziendali. Spesso questo finanziamento è strutturato per meno di un anno e può aiutare un'azienda a soddisfare i salari e altre richieste.
Se gli investimenti e il debito di un'impresa non corrispondono alla scadenza, non sono disponibili ulteriori finanziamenti a breve termine e le riserve autofinanziate non sono sufficienti, l'attività dovrà vendere altre attività per generare liquidità, note come attività in liquidazione, oppure affrontare predefinito. Quando la società affronta una carenza o una liquidità e se il problema di liquidità non può non essere risolto liquidando risorse sufficienti per adempiere ai propri obblighi, la società deve dichiarare fallimento.
Le banche e gli istituti finanziari sono particolarmente vulnerabili a questo tipo di problemi di liquidità perché gran parte delle loro entrate sono generate da prestiti a lungo termine su prestiti per mutui immobiliari o investimenti di capitale e prestiti a breve termine dai conti dei depositanti. La mancata corrispondenza delle scadenze è una parte normale e intrinseca del modello di business della maggior parte degli istituti finanziari, e quindi di solito si trovano in una posizione continua di necessità di garantire fondi per far fronte a obbligazioni immediate, sia attraverso debito a breve termine aggiuntivo, riserve autofinanziate, o liquidazione di attività a lungo termine.
Crisi di liquidità
I singoli istituti finanziari non sono i soli a poter avere un problema di liquidità. Quando molti istituti finanziari sperimentano contemporaneamente una carenza di liquidità e riducono le proprie riserve autofinanziate, cercano ulteriore debito a breve termine dai mercati del credito o tentano di vendere attività per generare liquidità, può verificarsi una crisi di liquidità. I tassi di interesse aumentano, i limiti di riserva minimi richiesti diventano un vincolo vincolante e le attività diminuiscono di valore o diventano invendibili mentre tutti cercano di vendere in una sola volta. L'acuta necessità di liquidità tra le istituzioni diventa un circuito di feedback positivo che si rinforza a vicenda e che può diffondersi per avere un impatto su istituzioni e imprese che inizialmente non hanno affrontato alcun problema di liquidità per conto proprio.
Interi paesi - e le loro economie - possono essere coinvolti in questa situazione. Per l'economia nel suo insieme, una crisi di liquidità significa che le due principali fonti di liquidità nell'economia - i prestiti bancari e il mercato della carta commerciale - diventano improvvisamente scarse. Le banche riducono il numero di prestiti erogati o interrompono del tutto i prestiti. Poiché così tante società non finanziarie si affidano a questi prestiti per far fronte ai loro obblighi a breve termine, questa mancanza di prestiti ha un effetto a catena in tutta l'economia. In senso decrescente, la mancanza di fondi incide su una pletora di società, che a sua volta colpisce le persone occupate da quelle aziende.
Una crisi di liquidità può manifestarsi in risposta a uno shock economico specifico o come caratteristica di un normale ciclo economico. Ad esempio, durante la crisi finanziaria della Grande Recessione, molte banche e istituzioni non bancarie hanno avuto porzioni significative di denaro proveniente da fondi a breve termine destinati al finanziamento di mutui a lungo termine. Quando i tassi di interesse a breve termine sono aumentati e i prezzi degli immobili sono crollati, tali accordi hanno causato una crisi di liquidità.
Uno shock negativo per le aspettative economiche potrebbe spingere i detentori di depositi presso una banca o le banche a effettuare improvvisi, grandi prelievi, se non i loro interi conti. Ciò può essere dovuto a preoccupazioni sulla stabilità dell'istituzione specifica o su influenze economiche più ampie. Il titolare del conto può vedere la necessità di disporre immediatamente di denaro contante, forse se si teme un declino economico diffuso. Tale attività può lasciare le banche carenti di liquidità e incapaci di coprire tutti i conti registrati.
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