Doppio tasso di cambio
Un doppio tasso di cambio è una configurazione creata da un governo in cui la loro valuta ha un tasso di cambio ufficiale fisso e un tasso variabile separato applicato a determinati beni, settori o condizioni commerciali. Il tasso variabile è spesso determinato dal mercato in parallelo al tasso di cambio ufficiale. I diversi tassi di cambio dovrebbero essere applicati come un modo per aiutare a stabilizzare una valuta durante una necessaria svalutazione.
Key Takeaways
- Un sistema a doppio tasso di cambio è visto come una via di mezzo tra un tasso fisso e una svalutazione guidata dal mercato.
- Il sistema consente a determinati beni di essere scambiati a un tasso, mentre altri a un tasso diverso.
- Questo tipo di sistema è criticato per la generazione di trading sul mercato nero.
Comprensione di un tasso di cambio doppio
Un sistema di tassi di cambio doppio o multiplo è generalmente inteso come una soluzione a breve termine per un paese per far fronte a una crisi economica. I sostenitori di una tale politica credono che aiuti il governo mantenendo una produzione e una distribuzione ottimali delle esportazioni, impedendo agli investitori internazionali di svalutare rapidamente la valuta in preda al panico. I critici di tale politica ritengono che un tale intervento da parte del governo possa solo aggiungere volatilità alle dinamiche del mercato in quanto aumenterebbe il grado di fluttuazione nella normale rilevazione dei prezzi.
In un sistema a doppio tasso di cambio, le valute possono essere scambiate sul mercato sia a tassi di cambio fissi che a tasso variabile. Un tasso fisso sarebbe riservato per determinate transazioni come importazioni, esportazioni e transazioni di conto corrente. Le transazioni in conto capitale, d'altra parte, possono essere determinate da un tasso di cambio guidato dal mercato.
Un doppio sistema di cambio può essere utilizzato per ridurre la pressione sulle riserve estere durante uno shock economico che provoca la fuga di capitali da parte degli investitori. La speranza sarebbe che un tale sistema potesse anche alleviare le pressioni inflazionistiche e consentire ai governi di controllare le transazioni in valuta estera.
Esempio di doppio sistema di tassi di cambio
L'Argentina ha adottato un doppio tasso di cambio nel 2001, dopo anni di catastrofici problemi economici segnati dalla recessione e dall'aumento della disoccupazione. In base al sistema, le importazioni e le esportazioni venivano scambiate a un tasso di cambio inferiore di circa il 7% rispetto al limite uno-a-uno tra il peso argentino e il dollaro statunitense rimasto per il resto dell'economia. Questa mossa aveva lo scopo di rendere le esportazioni argentine più competitive e fornire un'esplosione di crescita tanto necessaria. Invece, la valuta argentina è rimasta volatile, portando inizialmente a una forte svalutazione e successivamente allo sviluppo di tassi di cambio multipli e di un mercato nero valutario che hanno contribuito al lungo periodo di instabilità del paese.
Limitazioni dei tassi di cambio doppi
I sistemi a doppio tasso di cambio sono suscettibili di manipolazione da parte delle parti che beneficiano maggiormente dei differenziali valutari. Questi includono gli esportatori e gli importatori che potrebbero non rappresentare correttamente tutte le loro transazioni al fine di massimizzare i guadagni in valuta. Tali sistemi hanno anche il potenziale per innescare mercati neri in quanto le restrizioni imposte dal governo sugli acquisti di valuta costringono le persone a pagare tassi di cambio molto più alti per l'accesso a dollari o altre valute estere.
Nei sistemi a doppio scambio, alcune parti di un'economia possono godere di vantaggi rispetto ad altre, portando a distorsioni dal lato dell'offerta basate sulle condizioni valutarie piuttosto che sulla domanda o su altri fondamentali economici. Motivati dal profitto, i beneficiari di tali sistemi possono spingere per mantenerli in atto ben oltre il loro periodo di utilità.
Gli studi accademici sui sistemi a doppio tasso di cambio hanno anche concluso che non proteggono completamente i prezzi interni a causa dello spostamento di più transazioni di quanto richiesto al tasso di cambio parallelo e dell'ammortamento del tasso parallelo rispetto al tasso ufficiale.
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