Utile per azione - Definizione EPS
L'utile per azione (EPS) è calcolato come utile di una società diviso per le azioni in circolazione delle azioni ordinarie. Il numero risultante funge da indicatore della redditività di un'azienda. È comune per un'azienda segnalare un EPS rettificato per articoli straordinari e potenziale diluizione delle azioni. Maggiore è l'utile per azione di un'azienda, più redditizia è considerata.
Formula e calcolo per EPS
Il valore degli utili per azione è calcolato come reddito netto (noto anche come utili o utili) diviso per le azioni disponibili. Un calcolo più raffinato regola il numeratore e il denominatore per le azioni che potrebbero essere create tramite opzioni, debito convertibile o warrant. Il numeratore dell'equazione è anche più rilevante se è regolato per le operazioni continue.
Utile per azione = Utile netto - Dividendi preferiti Azioni comuni di fine periodo in circolazione \ text {Utile per azione} = \ frac {\ text {Utile netto} - \ text {Dividendi preferiti}} {\ text {Fine- Azioni ordinarie in circolazione in circolazione}} Utile per azione = Utile in circolazione su azioni ordinarie a fine periodo - Dividendi privilegiati
Per calcolare l'utile per azione di una società, lo stato patrimoniale e il conto economico sono utilizzati per trovare il numero di fine periodo delle azioni ordinarie, i dividendi pagati sulle azioni privilegiate (se presenti) e l'utile o l'utile netto. È più preciso utilizzare un numero medio ponderato di azioni ordinarie nel periodo di riferimento poiché il numero di azioni può cambiare nel tempo.
Eventuali dividendi o scissioni che si verificano devono essere riflessi nel calcolo del numero medio ponderato delle azioni in circolazione. Alcune fonti di dati semplificano il calcolo utilizzando il numero di azioni in circolazione alla fine di un periodo.
Segue il calcolo dell'EPS per tre società alla fine dell'esercizio 2017:
Perché EPS è importante
La metrica dell'utile per azione è una delle variabili più importanti nel determinare il prezzo di un'azione. È anche una componente importante utilizzata per calcolare il rapporto di valutazione del rapporto prezzo / utili (P / E), dove E in P / E si riferisce all'EPS. Dividendo il prezzo delle azioni di una società per i suoi utili per azione, un investitore può vedere il valore di un titolo in termini di quanto il mercato è disposto a pagare per ogni dollaro di utili.
L'EPS è uno dei molti indicatori che è possibile utilizzare per selezionare le scorte. Se sei interessato al trading di azioni o agli investimenti, il tuo prossimo passo è scegliere un broker che funzioni per il tuo stile di investimento.
Il confronto tra EPS in termini assoluti potrebbe non avere molto significato per gli investitori perché gli azionisti ordinari non hanno accesso diretto agli utili. Al contrario, gli investitori confronteranno l'EPS con il prezzo delle azioni per determinare il valore degli utili e le loro opinioni sulla crescita futura.
Key Takeaways
- L'utile per azione è il profitto di una società diviso per il numero di azioni ordinarie che ha in circolazione.
- L'EPS mostra la quantità di denaro che un'azienda guadagna per ogni azione del proprio capitale azionario.
- Un EPS più elevato indica un valore maggiore perché gli investitori pagheranno di più per un'azienda con profitti più elevati.
- L'EPS può essere calcolato in vari modi, ad esempio escludendo articoli straordinari o attività operative cessate o su base diluita.
EPS di base vs. EPS diluito
La formula utilizzata nella tabella sopra calcola l'EPS di base di ciascuna di queste società selezionate. L'EPS di base non tiene conto dell'effetto diluitivo delle azioni che potrebbero essere emesse dalla società. Quando la struttura del capitale di una società comprende elementi quali stock option, warrant, azioni limitate (RSU), tali investimenti, se esercitati, potrebbero aumentare il numero totale di azioni in circolazione sul mercato.
Per illustrare meglio gli effetti di ulteriori titoli sugli utili per azione, le società segnalano anche l'EPS diluito, che presume che siano state emesse tutte le azioni che potrebbero essere in circolazione.
Ad esempio, il numero totale di azioni che potevano essere create ed emesse dagli strumenti convertibili di NVIDIA per l'esercizio finanziario chiuso nel 2017 era di 33 milioni. Se questo numero viene aggiunto al totale delle azioni in circolazione, la sua media ponderata diluita delle azioni in circolazione sarà di 599 milioni + 33 milioni = 632 milioni di azioni. Pertanto, l'EPS diluito della società è di $ 3, 05 miliardi / 632 milioni = $ 4, 82.
A volte è necessario un adeguamento al numeratore quando si calcola un EPS completamente diluito. Ad esempio, a volte un finanziatore fornirà un prestito che consente loro di convertire il debito in azioni a determinate condizioni. Le azioni che verrebbero create dal debito convertibile dovrebbero essere incluse nel denominatore del calcolo diluito dell'EPS, ma se ciò accadesse, la società non avrebbe pagato gli interessi sul debito. In questo caso, la società o l'analista aggiungeranno nuovamente gli interessi pagati sul debito convertibile nel numeratore del calcolo dell'EPS in modo che il risultato non sia distorto.
EPS esclusi gli articoli straordinari
L'utile per azione può essere distorto, sia intenzionalmente che involontariamente da diversi fattori. Gli analisti utilizzano le variazioni della formula base di EPS per evitare i modi più comuni in cui l'EPS può essere gonfiato.
Immagina un'azienda che possiede due fabbriche che producono schermi per telefoni cellulari. La terra su cui si trova una delle fabbriche è diventata molto preziosa poiché nuovi sviluppi l'hanno circondata negli ultimi anni. Il team di gestione dell'azienda decide di vendere la fabbrica e costruirne un'altra su terreni di minor valore. Questa transazione crea un profitto inatteso per l'azienda.
Mentre questa vendita di terreni ha creato profitti reali per la società e i suoi azionisti, è considerata un "elemento straordinario" perché non vi è motivo di credere che la società possa ripetere quella transazione in futuro. Gli azionisti potrebbero essere indotti in errore se la manna è inclusa nel numeratore dell'equazione EPS, quindi è esclusa.
Un'argomentazione analoga potrebbe essere fatta se una società avesse una perdita insolita - forse la fabbrica fosse bruciata - che avrebbe temporaneamente ridotto l'EPS e avrebbe dovuto essere esclusa per lo stesso motivo. Il calcolo per EPS esclusi gli articoli straordinari è:
EPS = Risultato netto - Pref.Div. (+ o−) Elementi straordinari Azioni ordinarie medie ponderate \ text {EPS} = \ frac {\ text {Reddito netto} - \ text {Pref.Div. } \ left (+ or- \ right) \ text {Voci straordinarie}} {\ text {Azioni ordinarie medie ponderate}} EPS = Entrate comuni ponderate medie SharesNet - Pref.Div. (+ o−) Articoli straordinari
EPS dalle operazioni continue
Una società ha iniziato l'anno con 500 negozi e aveva un EPS di $ 5, 00. Tuttavia, supponiamo che questa società abbia chiuso 100 negozi in quel periodo e abbia chiuso l'anno con 400 negozi. Un analista vorrà sapere quale fosse l'EPS solo per i 400 negozi che l'azienda prevede di continuare nel prossimo periodo.
In questo esempio, ciò potrebbe aumentare l'EPS in quanto i 100 negozi chiusi stavano forse funzionando in perdita. Valutando l'EPS dalle operazioni continue, un analista è in grado di confrontare meglio le prestazioni precedenti con quelle attuali.
Il calcolo per EPS dalle operazioni continue è:
EPS = NI - Pref.Div. (+ o−) Elementi extra (+ o−) Operazioni discontinue Azioni comuni medie ponderate \ text {EPS} = \ frac {\ text {NI} - \ text {Pref.Div. } \ left (+ or- \ right) \ text {Elementi extra} \ left (+ or- \ right) \ text {Operazioni discontinue}} {\ text {Azioni comuni medie ponderate}} EPS = Azioni comuni medie ponderateN. IO. - Pref.Div. (+ o−) Extra.Items (+ o−) Operazioni discontinue
EPS e capitale
Un aspetto importante dell'EPS che viene spesso ignorato è il capitale necessario per generare gli utili (reddito netto) nel calcolo. Due società potrebbero generare lo stesso EPS, ma uno potrebbe farlo con un minor patrimonio netto; tale società sarebbe più efficiente nell'utilizzare il proprio capitale per generare reddito e, a parità di condizioni, sarebbe una società "migliore" in termini di efficienza. Una metrica che può essere utilizzata per identificare le aziende più efficienti è il ritorno sull'equità (ROE).
EPS e dividendi
Sebbene l'EPS sia ampiamente utilizzato come modo per tenere traccia delle prestazioni di un'azienda, gli azionisti non hanno accesso diretto a tali profitti. Una parte degli utili può essere distribuita come un dividendo, ma l'intera o una parte dell'EPS verrà trattenuta dalla società. Gli azionisti, attraverso i loro rappresentanti nel consiglio di amministrazione, dovrebbero modificare la parte di EPS che viene distribuita attraverso i dividendi per accedere a tali profitti.
Poiché gli azionisti non possono accedere all'EPS attribuito alle loro azioni, la connessione tra l'EPS e il prezzo di un'azione può essere difficile da definire. Ciò è particolarmente vero per le società che non pagano dividendi. Ad esempio, è comune che le società tecnologiche rivelino nei loro documenti di offerta pubblica iniziale che la società non paga un dividendo e non ha in programma di farlo in futuro. In superficie, è difficile spiegare perché queste azioni avrebbero valore per gli azionisti.
Anche il valore nozionale effettivo di EPS sembra avere una relazione relativamente indiretta con il prezzo delle azioni. Ad esempio, l'EPS per due titoli potrebbe essere identico, ma i prezzi delle azioni potrebbero essere molto diversi. Ad esempio, nell'ottobre 2018, Southwestern Energy Company (SWN) ha guadagnato $ 1, 06 per azione in utili diluiti dalle operazioni continue, con un prezzo delle azioni di $ 5, 56. Tuttavia, Mellanox Technologies (MLNX) ha ottenuto un EPS di $ 1, 02 dalle operazioni continue con un prezzo delle azioni di $ 70, 58.
In apparenza, sembra che SWN sia l'affare migliore perché un investitore paga solo $ 5, 25 per ogni dollaro di guadagno (prezzo dell'azione $ 5, 56 / $ 1, 06 EPS = $ 5, 25). Gli investitori in MLNX pagano $ 69, 20 per dollaro di utili ($ 70, 58 prezzo dell'azione / $ 1, 02 EPS = $ 69, 20). Questo rapporto è anche noto come il multiplo delle entrate o il rapporto prezzo / utili (PE).
Sebbene il confronto tra MLNX e SWN sia estremo, in genere gli investitori troveranno un confronto tra EPS e prezzi delle azioni tra gruppi industriali difficili da confrontare. Le scorte che dovrebbero crescere (ad es. Tecnologia, commercio al dettaglio, industria) avranno un rapporto prezzo / EPS (PE) maggiore di quelle che non dovrebbero crescere (ad es. Utilities, beni di prima necessità).
EPS e prezzo al guadagno
Fare un confronto del rapporto PE all'interno di un gruppo industriale può essere utile, anche se in modi inaspettati. Anche se sembra uno stock che costa di più rispetto al suo EPS rispetto ai peer potrebbe essere "sopravvalutato", l'opposto tende ad essere la regola. Gli investitori sono disposti a pagare di più per un titolo, indipendentemente dal suo EPS storico, se si prevede che crescerà o sovraperformerà i suoi pari. In un mercato rialzista, è normale che le azioni con i rapporti PE più elevati in un indice azionario sovraperformino la media delle altre azioni dell'indice. (Per la lettura correlata, vedere "Comprensione del rapporto P / E vs. EPS e rendimento degli utili")
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