Valore della potenza degli utili - Definizione EPV
Il valore del potere di guadagno (EPV) è una tecnica per valutare le azioni facendo ipotesi sulla sostenibilità degli utili correnti e sul costo del capitale ma non sulla crescita futura. Il valore del potere di guadagno (EPV) è derivato dividendo gli utili rettificati di un'azienda per il suo costo medio ponderato del capitale (WACC).
Mentre la formula è semplice, ci sono una serie di passaggi che devono essere presi per calcolare gli utili rettificati e il WACC. Il risultato finale è "equity EPV", che può essere paragonato alla capitalizzazione di mercato.
La formula per EPV è
EPV = utili rettificati WACCwhere: EPV = valore di potere degli utili WACC = costo medio ponderato del capitale \ inizio {allineato} & \ text {EPV} = \ frac {\ text {Adjusted \ guadagni}} {\ text {WACC}} \\ & \ textbf {dove:} \\ & EPV = \ text {valore della potenza utile} \\ & WACC = \ text {costo medio ponderato del capitale} \\ \ end {allineato} EPV = WACC Guadagni adeguati dove: EPV = valore della potenza utileWACC = costo medio ponderato del capitale
Key Takeaways
- Il valore del potere di guadagno (EPV) è una tecnica per valutare le azioni facendo ipotesi sulla sostenibilità degli utili correnti e sul costo del capitale ma non sulla crescita futura.
- L'EPV si ottiene dividendo gli utili rettificati di un'azienda per il costo medio ponderato del capitale.
- Il patrimonio netto di EPV può essere confrontato con l'attuale capitalizzazione di mercato della società per determinare se lo stock è valutato in modo equo, sopravvalutato o sottovalutato.
Come calcolare il valore di potenza degli utili - EPV
EPV inizia con utili operativi, o EBIT, non rettificati a questo punto per gli addebiti una tantum. I margini di EBIT medi su un ciclo economico di almeno cinque anni sono moltiplicati per entrate sostenibili (Greenwald considera "sostenibili" come entrate "normalmente correnti") per produrre "EBIT normalizzato". L'EBIT normalizzato viene quindi moltiplicato per (1 - aliquota fiscale media). Il passo successivo è quello di aggiungere nuovamente l'ammortamento in eccesso (base al netto delle imposte con aliquota fiscale media della metà).
A questo punto, l'analista ha una cifra di guadagni "normalizzata" di un'azienda. Le rettifiche ora avvengono per tenere conto delle filiali non consolidate, degli oneri di ristrutturazione correnti, del potere di determinazione dei prezzi e di altri elementi rilevanti. Questo dato sugli utili rettificati viene quindi diviso per il costo medio ponderato del capitale (WACC) dell'impresa per ricavare operazioni commerciali EPV.
L'ultimo passo per calcolare il valore azionario dell'impresa è quello di aggiungere "attività nette in eccesso" (principalmente liquidità più il valore di mercato degli immobili meno i costi legacy) alle operazioni commerciali EPV e sottrarre il valore del debito dell'impresa. Il patrimonio netto di EPV può quindi essere confrontato con l'attuale capitalizzazione di mercato della società per determinare se lo stock è valutato in modo equo, sopravvalutato o sottovalutato.
Cosa ti dice il valore della potenza degli utili?
Il valore di potenza degli utili (EPV) è una metrica analitica utilizzata per determinare se le azioni di una società sono sopravvalutate o sottovalutate. È stato sviluppato dal professor Bruce Greenwald della Columbia University, noto investitore di valore, che, attraverso questa tecnica di valutazione, cerca di superare la sfida principale nell'analisi del flusso di cassa attualizzato (DCF) correlata a fare ipotesi su crescita futura, costo del capitale, margini di profitto e investimenti richiesti.
EPV vuole essere una rappresentazione dell'attuale capacità di flusso di cassa libero dell'impresa scontata al suo costo del capitale.
Limitazioni del valore di potenza degli utili
Il valore della potenza degli utili si basa sull'idea che le condizioni relative alle operazioni aziendali rimangono costanti e in uno stato ideale. Non tiene conto di eventuali fluttuazioni, né interne né esterne, che possano influire in alcun modo sul tasso di produzione.
Questi rischi possono derivare da cambiamenti all'interno del particolare mercato in cui opera la società, cambiamenti nei requisiti normativi associati o altri eventi imprevisti che influenzano il flusso di attività in modo positivo o negativo.
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