Mercato azionario neutrale

Qual è la strategia neutrale del mercato azionario (EMN)?

La strategia di neutralità del mercato azionario (EMN) copre la copertura dell'esposizione del mercato con la sua performance misurata dallo spread tra esposizione lunga e corta del fondo.

Key Takeaways

• La strategia neutrale rispetto al mercato azionario copre l'esposizione al mercato con la sua performance misurata dallo spread tra esposizione lunga e corta del fondo.
• Equity market neutral (EMN) descrive una strategia di investimento in cui il gestore tenta di sfruttare le differenze nei prezzi delle azioni essendo long e short un importo uguale in azioni strettamente correlate.
• Un hedge fund con una strategia neutrale rispetto al mercato azionario si rivolge generalmente a investitori istituzionali che acquistano un hedge fund in grado di sovraperformare le obbligazioni senza comportare un rischio elevato e un profilo di rendimento elevato di fondi più aggressivi.

Comprensione della strategia di neutralità del mercato azionario (EMN)

Equity market neutral (EMN) descrive una strategia di investimento in cui il gestore tenta di sfruttare le differenze nei prezzi delle azioni essendo long e short un importo uguale in azioni strettamente correlate. Questi titoli possono essere all'interno dello stesso settore, industria e paese, oppure possono semplicemente condividere caratteristiche simili, come la capitalizzazione di mercato, ed essere storicamente correlati. I fondi neutrali del mercato azionario hanno portafogli creati con l'intento di produrre un rendimento positivo indipendentemente dal fatto che il mercato complessivo sia rialzista o ribassista. Il termine è più strettamente associato agli hedge fund che si autoproclamano neutrali rispetto al mercato azionario e talvolta viene indicato semplicemente con il suo acronimo EMN.

I fondi neutrali del mercato azionario sono intesi come copertura contro fattori di mercato. Il neutro del mercato azionario è visto come una strategia per i selezionatori di titoli, poiché la selezione dei titoli è tutto ciò che conta. Ad esempio, un gestore di hedge fund andrà a long nei 10 titoli biotecnologici che dovrebbero sovraperformare e in corto i 10 titoli biotecnologici che avranno una performance inferiore. Pertanto, ciò che il mercato reale non conta (molto) perché gli utili e le perdite si compenseranno a vicenda. Se il settore si muove in una direzione o nell'altra, un guadagno sullo stock lungo è compensato da una perdita sullo short.

Mercato azionario neutrale e riequilibrante

A prima vista, i fondi neutrali del mercato azionario possono apparire come fondi a breve termine o fondi a valore relativo. La differenza principale è che il neutro del mercato azionario tenta di mantenere il valore totale delle loro partecipazioni lunghe e corte all'incirca uguale, in quanto ciò contribuisce a ridurre il rischio complessivo. Per mantenere questa equivalenza tra long e short, i fondi neutrali del mercato azionario devono riequilibrarsi man mano che le tendenze del mercato si stabiliscono e si rafforzano. Così come altri hedge fund long short lasciano correre i profitti sulle tendenze del mercato e sfruttano persino per amplificarli, i fondi neutrali del mercato azionario stanno attivamente rincuorando i rendimenti e aumentando le dimensioni della posizione opposta. Quando il mercato inevitabilmente gira di nuovo, i fondi neutrali del mercato azionario riducono di nuovo la posizione che dovrebbe trarre profitto per spostarsi maggiormente nel portafoglio che sta soffrendo. In sostanza, un fondo neutrale del mercato azionario cerca di essere il porridge tiepido degli hedge fund: non troppo caldo, non troppo freddo e sicuramente non troppo eccitante nel complesso.

Investitori neutrali e istituzionali del mercato azionario

Un hedge fund con una strategia neutrale rispetto al mercato azionario si rivolge generalmente a investitori istituzionali che acquistano un hedge fund in grado di sovraperformare le obbligazioni senza comportare un rischio elevato e un profilo di rendimento elevato di fondi più aggressivi. A causa di questa enfasi sul basso rischio, i fondi neutrali del mercato azionario tendono ad avere rendimenti inferiori rispetto ad altri hedge fund. È interessante notare che i fondi neutrali del mercato azionario possono e perdono denaro su base annuale, ma di solito non rappresentano un importo significativo. Pertanto, gli investitori istituzionali in fondi neutrali del mercato azionario sanno di poter evitare perdite a doppia cifra e vengono a patti con il fatto che i rendimenti a doppia cifra saranno altrettanto rari.

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