Gli strumenti della Fed per influenzare l'economia

Lasciate a se stesse, le economie del libero mercato tendono ad essere volatili a causa della paura e dell'avidità individuali, che emergono durante i periodi di instabilità. La storia è piena di esempi di boom e fallimenti finanziari ma, attraverso tentativi ed errori, i sistemi economici si sono evoluti lungo il cammino. Ma guardando all'inizio del 21 ° secolo, i governi non solo regolano le economie ma usano anche vari strumenti per mitigare gli alti e bassi naturali dei cicli economici.

Negli Stati Uniti, la Federal Reserve (Fed) esiste per mantenere un'economia stabile e in crescita attraverso la stabilità dei prezzi e la piena occupazione - i suoi due mandati legislati. Storicamente, la Fed lo ha fatto manipolando i tassi di interesse a breve termine, impegnandosi in operazioni di mercato aperto (OMO) e adeguando i requisiti di riserva. La Fed ha anche sviluppato nuovi strumenti per combattere la crisi economica, emersa durante la crisi dei subprime del 2007. Quali sono questi strumenti e in che modo aiutano a mitigare una recessione? Diamo un'occhiata all'arsenale della Fed.

Key Takeaways

• La Fed, la banca centrale americana, è responsabile della conduzione della politica monetaria.
• Gli strumenti principali che la Fed utilizza sono l'impostazione dei tassi di interesse e le operazioni di mercato aperto (OMO).
• La Fed può anche modificare i requisiti di riserve obbligatorie per le banche commerciali o salvare le banche in fallimento come prestatore di ultima istanza, tra gli altri strumenti meno comuni.

Manipolazione dei tassi di interesse

Il primo strumento utilizzato dalla Fed, nonché dalle banche centrali di tutto il mondo, è la manipolazione dei tassi di interesse a breve termine. In parole povere, questa pratica implica aumentare / ridurre i tassi di interesse per rallentare / stimolare l'attività economica e controllare l'inflazione.

La meccanica è relativamente semplice. Abbassando i tassi di interesse, diventa più economico prendere in prestito denaro e meno redditizio per risparmiare, incoraggiando gli individui e le aziende a spendere. Pertanto, poiché i tassi di interesse vengono abbassati, i risparmi diminuiscono, vengono presi in prestito più denaro e più denaro viene speso. Inoltre, all'aumentare dei prestiti, aumenta l'offerta totale di denaro nell'economia. Pertanto, il risultato finale della riduzione dei tassi di interesse sono meno risparmi, più offerta di moneta, più spesa e maggiore attività economica complessiva - un buon effetto collaterale.

D'altro canto, anche la riduzione dei tassi di interesse tende ad aumentare l'inflazione. Questo è un effetto collaterale negativo perché l'offerta totale di beni e servizi è essenzialmente limitata a breve termine - e con più dollari che inseguono quel set finito di prodotti, i prezzi salgono. Se l'inflazione diventa troppo elevata, all'economia accadono ogni genere di cose spiacevoli. Pertanto, il trucco con la manipolazione dei tassi di interesse non è esagerare e creare inavvertitamente inflazione a spirale. Questo è più facile a dirsi che a farsi, ma sebbene questa forma di politica monetaria sia imperfetta, è comunque meglio di nessuna azione.

Federal Reserve System (FRS)

Operazioni di mercato aperto

L'altro importante strumento a disposizione della Fed sono le operazioni di mercato aperto (OMO), che coinvolge la Fed che acquista o vende titoli del Tesoro nel mercato aperto. Questa pratica è simile alla manipolazione diretta dei tassi di interesse in quanto OMO può aumentare o diminuire l'offerta totale di denaro e anche influenzare i tassi di interesse. Ancora una volta, la logica di questo processo è piuttosto semplice.

Se la Fed acquista obbligazioni nel mercato aperto, aumenta l'offerta di moneta nell'economia scambiando obbligazioni in cambio di denaro al pubblico. Al contrario, se la Fed vende obbligazioni, diminuisce l'offerta di moneta rimuovendo denaro dall'economia in cambio di obbligazioni. Pertanto, OMO ha un effetto diretto sull'offerta di moneta. OMO influenza anche i tassi di interesse perché se la Fed acquista obbligazioni, i prezzi vengono spinti più in alto e i tassi di interesse diminuiscono; se la Fed vende obbligazioni, abbassa i prezzi e i tassi aumentano.

Pertanto, OMO ha lo stesso effetto di abbassare i tassi / aumentare l'offerta di moneta o aumentare i tassi / ridurre l'offerta di moneta come manipolazione diretta dei tassi di interesse. La vera differenza, tuttavia, è che OMO è più uno strumento di perfezionamento poiché la dimensione del mercato dei titoli del Tesoro USA è assolutamente vasta e OMO può applicare a obbligazioni di tutte le scadenze per influenzare l'offerta di moneta.

Obbligo di riserva

La Federal Reserve ha anche la capacità di adeguare i requisiti di riserva delle banche, che determina il livello di riserve che una banca deve detenere rispetto a specifiche passività di deposito. Sulla base del coefficiente di riserva richiesto, la banca deve detenere una percentuale dei depositi specificati in contanti del deposito o depositi presso le banche della Federal Reserve.

Regolando i rapporti di riserva applicati agli istituti di deposito, la Fed può effettivamente aumentare o diminuire l'importo che queste strutture possono prestare. Ad esempio, se il requisito di riserva è del 5% e la banca riceve un deposito di $ 500, può prestare $ 475 del deposito in quanto è tenuto a detenere solo $ 25, o 5%. Se il coefficiente di riserva viene aumentato, alla banca restano meno soldi da prestare su ogni dollaro depositato.

Influenza sulle percezioni del mercato

Lo strumento finale utilizzato dalla Fed per influenzare i mercati influenza le percezioni del mercato. Questo strumento è un po 'più complicato perché si basa sul concetto di influenzare le percezioni degli investitori, il che non è un compito facile data la trasparenza della nostra economia. In pratica, ciò comprende qualsiasi tipo di annuncio pubblico della Fed in merito all'economia.

Ad esempio, la Fed potrebbe dire che l'economia sta crescendo troppo rapidamente ed è preoccupata per l'inflazione. Logicamente, se la Fed fosse sincera, ciò significherebbe un aumento dei tassi di interesse in arrivo per raffreddare l'economia. Supponendo che il mercato creda a questa dichiarazione della Fed, gli obbligazionisti venderanno le loro obbligazioni prima che i tassi aumentino e subiscano perdite. Man mano che gli investitori vendevano obbligazioni, i prezzi scendevano e i tassi di interesse aumentavano. Ciò in effetti raggiungerebbe l'obiettivo della Fed di innalzare i tassi di interesse per raffreddare l'economia, ma senza dover realmente fare nulla.

Questo suona alla grande sulla carta, ma è un po 'più difficile in pratica. Se si osservano i mercati obbligazionari, questi si muovono in parallelo con la guida della Fed, quindi questa pratica ha effetti negativi sull'economia.

Strumento per l'asta a termine / Strumento per il prestito di titoli a termine

Nel 2007 e nel 2008, la Fed ha dovuto affrontare un altro fattore che influenza fortemente l'economia: i mercati del credito. Con i recenti aumenti dei tassi di interesse e il conseguente crollo dei valori delle obbligazioni di debito garantite da subprime (CDO), agli investitori è stato fornito un promemoria inaspettato e acuto del potenziale lato negativo dell'assunzione del rischio di credito. Sebbene la maggior parte degli investimenti basati sul credito non abbia visto una grave erosione dei flussi di cassa sottostanti, gli investitori hanno comunque iniziato a richiedere premi di rendimento più elevati per detenere tali investimenti, portando non solo a tassi di interesse più elevati per i mutuatari, ma a un inasprimento del totale dei dollari prestati dagli istituti finanziari, che ha messo in crisi i mercati del credito.

A causa della gravità della crisi, era necessaria una certa innovazione da parte della Fed per minimizzare il suo impatto sull'economia più ampia. La Fed ha avuto il compito di rafforzare i mercati del credito e le percezioni degli investitori e di incoraggiare gli istituti a concedere prestiti nonostante il peggioramento delle condizioni dell'economia e dei mercati del credito. A tale scopo, la Fed ha creato il termine "servizi di asta" e "prestito di titoli". Diamo un'occhiata più da vicino a questi due elementi:

1. Funzione di asta a termine
Il termine meccanismo di asta è stato concepito come un mezzo per fornire agli istituti finanziari l'accesso ai dollari della Fed per alleviare le esigenze di liquidità a breve termine e fornire capitale per i prestiti, ma su base anonima. Il motivo per cui è stata chiamata un'asta è che le imprese farebbero un'offerta sul tasso di interesse che avrebbero pagato per prendere in prestito denaro contante. Ciò differisce dalla finestra di sconto, che rende la necessità di un istituto di disporre di informazioni pubbliche in denaro, portando potenzialmente a problemi di solvibilità da parte dei depositanti, il che aggrava solo le preoccupazioni sulla stabilità economica.

2. Strumento di prestito titoli a termine
Come strumento aggiuntivo per combattere i problemi di bilancio, la Fed ha istituito il termine strumento di prestito titoli, che ha consentito alle istituzioni di scambiare CDO garantiti da ipoteca in cambio di titoli del Tesoro USA. Poiché questi CDO stavano diminuendo di valore, vi sono state gravi considerazioni di bilancio poiché i valori patrimoniali delle imprese sono diminuiti a causa della forte esposizione a CDO garantiti da ipoteca. Se lasciato incontrollato, la caduta dei valori di CDO potrebbe aver fatto fallire le istituzioni finanziarie e portare a un crollo della fiducia nel sistema finanziario americano. Tuttavia, sostituendo i CDO in calo con i titoli del Tesoro USA, le preoccupazioni di bilancio potrebbero essere mitigate fino a quando le condizioni di liquidità e di prezzo per questi strumenti non saranno migliorate. L'acquisizione orchestrata dalla Fed di Bear Stearns nel 2007 è stata resa possibile grazie a questo strumento appena inventato.

Linea di fondo

Nel complesso, la politica monetaria è costantemente in uno stato di flusso ma si basa ancora sul concetto di base di manipolazione dei tassi di interesse e, quindi, dell'offerta di moneta, dell'attività economica e dell'inflazione. È importante capire perché la Fed istituisce determinate politiche e come tali politiche potrebbero potenzialmente svilupparsi nell'economia. Questo perché i flussi e riflussi dei cicli economici offrono opportunità creando tempi redditizi per abbracciare o evitare il rischio di investimento. In quanto tale, avere una solida conoscenza della politica monetaria è la chiave per identificare buone opportunità nei mercati.