Impegno costante
Un fermo impegno ha tre significati generali nella finanza, ma è noto soprattutto come un contratto di sottoscrizione per assumere tutti i rischi di inventario e acquistare tutti i titoli per un'offerta pubblica iniziale (IPO) direttamente dall'emittente per la vendita al pubblico. È anche noto come "sottoscrizione di impegni saldi" o "affare acquistato". Il termine si riferisce anche alla promessa di un istituto di credito di stipulare un contratto di prestito con un mutuatario entro un determinato periodo. Una terza applicazione del termine di impegno dell'azienda è per la contabilità e la rendicontazione dei derivati utilizzati a fini di copertura.
Key Takeaways
- Un impegno fermo generalmente si riferisce all'accordo di un sottoscrittore di assumere tutti i rischi di inventario e acquistare tutti i titoli per una IPO direttamente dagli emittenti per la vendita pubblica.
- Altre applicazioni di impegno costante riguardano prestiti e derivati. Nel primo caso, un prestatore promette a un mutuatario che l'importo del prestito sarà disponibile per il prestito quando richiesto.
- Un impegno fermo viene utilizzato nella contabilità dei derivati, come definito nel Financial Accounting Standard Board (FASB).
Comprensione dell'impegno costante
Con un fermo impegno, un sottoscrittore funge da rivenditore e si assume la responsabilità di qualsiasi inventario invenduto. Per assumersi questo rischio attraverso un fermo impegno, il rivenditore beneficia di uno spread negoziato tra il prezzo di acquisto dell'emittente e il prezzo di offerta al pubblico. Un metodo di vendita con impegno costante si contrappone agli sforzi migliori e alla base dell'impegno di riserva. Un sottoscrittore che vende titoli al meglio non garantisce la piena vendita di un'emissione al prezzo desiderato dell'emittente e non prenderà l'inventario invenduto.
Un impegno di riserva compie un ulteriore passo avanti, in base al quale il sottoscrittore accetta di acquistare azioni IPO invendute al prezzo di sottoscrizione. La commissione per la sottoscrizione di impegni di riserva sarà più elevata poiché il sottoscrittore è esposto al rischio che il prezzo che deve pagare per le azioni invendute sia a un prezzo superiore al prezzo di mercato corrente, a causa della domanda più debole del previsto.
Altri esempi di impegno costante
Le altre due applicazioni comuni di un impegno fermo sono per prestiti e derivati. Ad esempio per il primo caso, quando un mutuatario cerca la certezza di disporre di un prestito a lungo termine per spese di capitale pianificate, può ottenere un impegno fermo da un prestatore per l'importo in modo da poter procedere.
Per i derivati, un impegno fermo è un concetto descritto nella dichiarazione n. 133 del Financial Accounting Standard Board (FASB): "Per un derivato designato come copertura dell'esposizione alle variazioni del valore equo di un'attività o passività riconosciuta o un impegno fermo ( indicato come copertura del valore equo), l'utile o la perdita sono rilevati negli utili nel periodo di variazione insieme alla perdita o all'utile di compensazione sull'elemento coperto attribuibile al rischio coperto. "
Esempi di impegno costante
Un esempio di un fermo impegno per un prestito è quando una società di finanziamento o una banca si impegna a fornire un prestito per la costruzione di una proprietà immobiliare. Ad esempio, una banca locale può impegnarsi a fornire i fondi necessari per costruire un centro commerciale nel quartiere.
Un esempio di un fermo impegno in una IPO è quando una banca di investimento si impegna a sottoscrivere una IPO. Ad esempio, Goldman Sachs e Morgan Stanley hanno sottoscritto l'IPO di Facebook. Si sono impegnati fermamente a vendere le azioni di Facebook al pubblico. Allo stesso tempo, lo hanno cortocircuitato e ne hanno fatti milioni nel processo.
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