Float Shrink
Una riduzione del galleggiante è una riduzione del numero di azioni di una società quotata in borsa disponibili per la negoziazione. La contrazione fluttuante può avvenire in diversi modi: attraverso un riacquisto o riacquisto di azioni di una società, un investitore che acquisisce una grande partecipazione in una società o anche attraverso una divisione inversa o il consolidamento di azioni. Il termine "riduzione del galleggiante", tuttavia, è più comunemente associato ai riacquisti di azioni, poiché questo è un modo popolare per le società di restituire liquidità ai propri azionisti. Una contrazione fluttuante ottenuta attraverso un riacquisto di azioni riduce anche il numero di azioni totali in circolazione per una società, il che ha un impatto positivo sull'utile per azione (EPS) e sul flusso di cassa per azione.
ROTTURA Giù Float Shrink
I riacquisti di azioni e i pagamenti di dividendi sono percorsi privilegiati per le società che premiano i propri azionisti, ma i due non si escludono a vicenda e la maggior parte delle aziende di successo cerca di premiare i propri azionisti attraverso consistenti aumenti dei dividendi e regolari riacquisti di azioni.
Come esempio di come il ridimensionamento del galleggiante possa avere un impatto sull'EPS, si consideri un'azienda con 50 milioni di azioni in circolazione, con un galleggiante di 35 milioni di azioni. Le azioni sono scambiate a $ 15, per una capitalizzazione di mercato di $ 750 milioni. La società registra un utile netto di $ 50 milioni in un determinato anno per un EPS di $ 1. L'anno seguente riacquista 5 milioni di azioni sul mercato aperto. Tale riacquisto ammonta al 10 percento delle azioni in circolazione totali, ovvero al 14, 3 percento del galleggiante (ovvero 5 milioni / 35 milioni) e, di conseguenza, ha ora 45 milioni di azioni in circolazione alla fine del secondo anno.
Supponiamo che la società raggiunga un utile netto di $ 55 milioni nel secondo anno. Mentre l'utile netto è aumentato del 10 percento, a causa del riacquisto di azioni, l'EPS è ora a $ 1, 22 (ovvero $ 55 milioni / $ 45 milioni), con un incremento del 22 percento.
Ricordiamo che le azioni erano scambiate a $ 15 alla fine del primo anno, per un rapporto prezzo / utili (P / E) di 15. Supponendo che il rapporto P / E sia invariato alla fine del secondo anno, le azioni dovrebbero essere negoziazione a $ 18, 30 (ovvero P / E di 15 x EPS di $ 1, 22).
Il restringimento del galleggiante può aiutare le aziende a superare i mercati
La contrazione del galleggiante attraverso i riacquisti di azioni può aumentare le prestazioni dei portafogli di investimento, poiché le società con riacquisti coerenti possono sovraperformare l'ampio indice di mercato per lunghi periodi di tempo. Ad esempio, nei dieci anni terminati a novembre 2013, l'indice S&P Buyback è salito del 158%, sovraperformando l'S & P 500 di 90 punti percentuali. Questa sovraperformance ha portato a una rinnovata focalizzazione degli investitori sulla riduzione dei galleggianti e sull'introduzione di alcuni fondi negoziati in borsa (ETF) a contrazione del galleggiante.
Si noti che sebbene il ridimensionamento del galleggiante possa essere ottenuto anche attraverso l'acquisizione da parte di un investitore strategico di una grande partecipazione in una società, ciò non ha lo stesso impatto positivo di un riacquisto, poiché il numero totale di azioni in circolazione rimane lo stesso.
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