Diffusione in avanti

Cos'è il Forward Spread?

Uno spread a termine è la differenza di prezzo tra il prezzo a pronti di un titolo e il prezzo a termine dello stesso titolo preso a un intervallo specificato. La formula è il prezzo a termine meno il prezzo a pronti. Se il prezzo spot è superiore al prezzo forward, lo spread è il prezzo spot meno il prezzo forward.

Un altro nome per lo spread in avanti è forward points.

Key Takeaways

• Lo spread forward è il tasso forward meno il tasso spot o, in caso di un tasso di sconto, il tasso spot meno il tasso forward.
• Gli spread a termine possono essere grandi, piccoli, negativi o positivi e rappresentano i costi associati al blocco del prezzo per una data futura.
• Lo spread sarà diverso in base alla distanza dalla data di consegna dell'inoltro. Un anno avanti avrà un prezzo diverso rispetto a un giorno avanti di 30 giorni.

Comprensione della diffusione in avanti

Tutti gli spread sono semplici equazioni risultanti dalla differenza di prezzo tra due attività o prodotti finanziari, come un titolo e un forward su quel titolo. Uno spread può anche essere la differenza di prezzo tra due mesi di scadenza, due diversi prezzi di esercizio delle opzioni o persino la differenza di prezzo tra due località diverse. Ad esempio, lo spread tra i buoni del Tesoro statunitensi scambiati nel mercato a termine degli Stati Uniti e nel mercato a termine di Londra.

Per gli spread a termine, la formula è il prezzo di un'attività al prezzo spot rispetto al prezzo di un forward che sarà disponibile in una data futura. Lo spread a termine può essere basato su qualsiasi intervallo di tempo, ad esempio un mese, sei mesi, un anno e così via. Lo spread tra spot e un forward di un mese sarà probabilmente diverso dallo spread tra spot e un forward di sei mesi.

Quando il prezzo spot e il prezzo a termine sono gli stessi, ciò significa che sono negoziati alla pari. La parità in questo contesto non dovrebbe essere confusa con la parità nei mercati del debito, il che significa il valore nominale di un'obbligazione o di uno strumento di debito.

Utilizzo degli spread in avanti

Gli spread forward forniscono agli operatori l'indicazione della domanda e dell'offerta nel tempo. Più ampio è lo spread, più prezioso sarà l'attività sottostante in futuro. Più stretta è la diffusione, più preziosa è ora.

Gli spread ridotti, o anche quelli negativi, potrebbero derivare da carenze a breve termine, reali o percepite, nell'attività sottostante. Con i forward in valuta, gli spread negativi (chiamati spread di sconto) si verificano frequentemente perché alle valute sono associati tassi di interesse che influiranno sul loro valore futuro.

C'è anche un elemento di costo di trasporto. Possedere il bene ora suggerisce che ci sono dei costi associati a mantenerlo. Per le materie prime, questo può essere lo stoccaggio, l'assicurazione e il finanziamento. Per gli strumenti finanziari, potrebbe trattarsi del finanziamento e dei costi opportunità di agganciarsi a un impegno futuro.

I costi di trasporto possono variare nel tempo. Mentre i costi di stoccaggio in un magazzino possono aumentare, i tassi di interesse per finanziare il sottostante possono aumentare o diminuire. In altre parole, i trader devono monitorare questi costi nel tempo per essere sicuri che i loro prezzi siano valutati correttamente.

Esempio di una diffusione in avanti nei mercati dell'oro

Supponiamo che il tasso di cassa per l'oro sia di $ 1.340, 40 per oncia.

Una società ha bisogno di un forward per bloccare un tasso su 5.000 once d'oro da consegnare in 30 giorni. Potrebbero acquistare più contratti a termine da 100 once o potrebbero stipulare un contratto a termine di un mese all'interno di un fornitore di oro.

Il fornitore di oro si impegna a fornire le 5.000 once d'oro in 30 giorni al prezzo di $ 1.342, 40. L'acquirente fornirà al fornitore $ 6.702.000 ($ 1.342, 40 x 5.000) in quel momento.

Lo spread a termine è $ 1, 342, 40 - $ 1340, 40 = $ 2.

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