Fondi disponibili per la distribuzione (FAD)

Cosa significano i fondi disponibili per la distribuzione?

I fondi disponibili per la distribuzione (FAD) sono una misura interna dell'importo del capitale che un fondo di investimento immobiliare (REIT) possiede per pagare agli azionisti comuni e ai possessori di quote. Un REIT detiene un portafoglio di proprietà e / o mutui che generano reddito ed è tenuto a distribuire quasi tutto il suo reddito netto imponibile ogni anno per mantenere lo stato di REIT. Non esiste un metodo standardizzato per il calcolo dei fondi disponibili per la distribuzione; tuttavia, molti calcolano la FAD in modo simile regolando i fondi dal valore delle operazioni per affitti a quote costanti, partite non in contanti e spese ricorrenti relative agli immobili.

Comprensione dei fondi disponibili per la distribuzione (FAD)

Un REIT è un pool di proprietà e mutui raggruppati e offerti come garanzia sotto forma di un investimento unitario. Ogni unità in un REIT rappresenta una frazione proporzionale della proprietà in ciascuna delle attività sottostanti. Per qualificarsi come REIT secondo le regole della Securities and Exchange Commission (SEC), una società immobiliare deve distribuire almeno il 90% del reddito imponibile ai suoi investitori. I fondi disponibili per la distribuzione, una misura non GAAP, sono un proxy per il flusso di cassa di un REIT per gli investitori. Un altro criterio sono i fondi da operazioni (FFO), ma la FAD è considerata più rappresentativa del flusso di cassa a causa di alcuni aggiustamenti che forniscono un quadro economico più vero delle operazioni di un REIT.

Esempio di fondi disponibili per il calcolo della distribuzione

Boston Properties, Inc., un REIT di proprietà commerciale che possiede edifici a Boston, New York, San Francisco e Los Angeles, calcola FAD aggiungendo ai costi di transazione di locazione FFO che si qualificano come incentivi per l'affitto, ammortamento non immobiliare, perdite non monetarie (o sottraendo gli utili) dall'estinzione anticipata del debito e dalle spese di compensazione basate su azioni; eliminando gli effetti dell'affitto a quote costanti e dell'aggiustamento delle spese di locazione a terra in quote costanti; e sottrarre le spese in conto capitale per la manutenzione, i miglioramenti dell'hotel e gli aggiornamenti e le sostituzioni delle attrezzature. Questo elenco di voci di aggiustamento non è esaustivo, ma mostra come vengono gestite le liquidità e le poste non monetarie per presentare una cifra più accurata dei fondi effettivi disponibili per la distribuzione agli investitori. La società calcola ulteriormente il rapporto di pagamento FAD, che definisce come distribuzioni divise per FAD. Nel 2014 il rapporto di pagamento FAD di REIT era del 64, 8% ed era aumentato al 74, 8% nel 2017.

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