Rapporto di copertura
Il rapporto di copertura confronta il valore di una posizione protetta attraverso l'uso di una copertura con la dimensione dell'intera posizione stessa. Un hedge ratio può anche essere un confronto tra il valore dei contratti futures acquistati o venduti e il valore della merce in contanti oggetto di copertura.
I contratti futures sono essenzialmente veicoli di investimento che consentono all'investitore di fissare un prezzo per un'attività fisica ad un certo punto in futuro.
Il rapporto di copertura è la posizione coperta divisa per la posizione totale.
Come funziona il rapporto di copertura
Immagina di detenere $ 10.000 in azioni estere, che ti espongono al rischio di cambio. È possibile stipulare una copertura per proteggere dalle perdite in questa posizione, che può essere costruita attraverso una varietà di posizioni per assumere una posizione di compensazione sull'investimento azionario estero.
Se copri $ 5.000 di azioni con una posizione in valuta, il tuo rapporto di copertura è 0, 5 ($ 5.000 / $ 10.000). Ciò significa che il 50% degli investimenti azionari esteri è al riparo dal rischio di cambio.
Tipi di rapporto di copertura
Il rapporto di copertura minima della varianza è importante quando si effettua una copertura incrociata, che mira a minimizzare la varianza del valore della posizione. Il rapporto di copertura minima di varianza, o rapporto di copertura ottimale, è un fattore importante nel determinare il numero ottimale di contratti futures da acquistare per coprire una posizione.
Viene calcolato come il prodotto del coefficiente di correlazione tra le variazioni dei prezzi spot e dei futures e il rapporto tra la deviazione standard delle variazioni del prezzo spot e la deviazione standard del prezzo dei futures. Dopo aver calcolato il rapporto di copertura ottimale, il numero ottimale di contratti necessari per coprire una posizione viene calcolato dividendo il prodotto del rapporto di copertura ottimale e le unità della posizione coperte per la dimensione di un contratto futures.
Key Takeaways
- Il rapporto di copertura confronta l'ammontare di una posizione coperta rispetto all'intera posizione.
- Il rapporto di copertura minima della varianza aiuta a determinare il numero ottimale di contratti di opzioni necessari per coprire una posizione.
- Il rapporto di copertura minima della varianza è importante nella copertura incrociata, che mira a minimizzare la varianza del valore di una posizione.
Esempio del rapporto di copertura
Supponiamo che una compagnia aerea tema che il prezzo del carburante per aerei salirà dopo che il mercato del greggio è stato scambiato a livelli depressi. La compagnia aerea prevede di acquistare 15 milioni di galloni di carburante per jet nel prossimo anno e desidera coprire il prezzo di acquisto. Supponiamo che la correlazione tra i futures sul greggio e il prezzo spot del carburante per jet sia 0, 95, che è un alto grado di correlazione.
Supponiamo inoltre che la deviazione standard dei futures sul greggio e il prezzo del carburante spot jet sia rispettivamente del 6% e del 3%. Pertanto, il rapporto di copertura minima della varianza è 0, 475 o (0, 95 * (3% / 6%)). Il contratto futures sul petrolio greggio NYMEX Western Texas Intermediate (WTI) ha una dimensione contrattuale di 1.000 barili o 42.000 galloni. Il numero ottimale di contratti è calcolato in 170 contratti, ovvero (0, 475 * 15 milioni) / 42.000. Pertanto, la compagnia aerea acquisterebbe 170 contratti futures sul petrolio greggio NYMEX WTI.
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