Obbligazione ad alto rendimento

Che cos'è un'obbligazione ad alto rendimento?

Un'obbligazione ad alto rendimento è un'obbligazione ad alto rendimento con un rating creditizio inferiore rispetto alle obbligazioni societarie investment grade, ai buoni del tesoro e alle obbligazioni municipali. A causa del maggior rischio di insolvenza, queste obbligazioni pagano un rendimento superiore rispetto alle obbligazioni investment grade. Gli emittenti di debito ad alto rendimento tendono ad essere società di avvio o società ad alta intensità di capitale con rapporti di debito elevati.

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Obbligazione ad alto rendimento

Comprensione delle obbligazioni ad alto rendimento

Questi legami sono anche conosciuti come "junk bond".

Sulla base delle due principali agenzie di rating del credito, le obbligazioni ad alto rendimento hanno un rating inferiore a "BBB" di S&P e inferiore a "Baa" di Moody's. Le obbligazioni con rating pari o superiori a questi livelli sono considerate investment grade. I rating del credito possono essere bassi quanto "D" (attualmente in default) e la maggior parte delle obbligazioni con rating "C" o inferiore comportano un elevato rischio di default; per compensare questo rischio, i rendimenti saranno generalmente molto elevati.

Key Takeaways

• Un'obbligazione ad alto rendimento ha un rating creditizio inferiore rispetto alle obbligazioni societarie investment grade o altri tipi di obbligazioni.
• Il rischio più elevato di insolvenza significa che le obbligazioni ad alto rendimento pagano rendimenti più elevati rispetto ad altre obbligazioni.
• Conosciute anche come "obbligazioni spazzatura", le obbligazioni ad alto rendimento hanno un rating inferiore a BBB di S&P o inferiore a Baa di Moody's.

A parte tutte le connotazioni "spazzatura", le obbligazioni ad alto rendimento sono ampiamente detenute dagli investitori di tutto il mondo, sebbene la maggior parte partecipi attraverso l'uso di fondi comuni di investimento o fondi negoziati in borsa. Lo spread di rendimento tra investment grade e high yield fluttuerà nel tempo, a seconda dello stato dell'economia, nonché degli eventi aziendali e specifici del settore.

In generale, gli investitori in obbligazioni ad alto rendimento possono aspettarsi un rendimento maggiore di almeno 150-300 punti base rispetto alle obbligazioni investment grade in qualsiasi momento. I fondi comuni offrono un buon modo per ottenere esposizione senza il rischio eccessivo di investire in obbligazioni spazzatura di un solo emittente.

Performance del mercato obbligazionario ad alto rendimento

Le banche centrali di tutto il mondo, come la Federal Reserve, la Banca centrale europea (BCE) e la Bank of Japan, hanno adottato misure per iniettare liquidità nelle loro economie e mantenere il credito prontamente disponibile, riducendo così i costi di indebitamento e assorbimento dei rendimenti di istituti di credito. A gennaio 2018, il tasso sui fondi federali era dell'1, 5% e $ 7, 3 trilioni in obbligazioni sovrane, o debito pubblico, offrivano un rendimento negativo, dopo aver tenuto conto dell'inflazione attesa.

Ciò avrebbe normalmente indotto gli investitori a guardare verso altri mercati per generare un tasso di rendimento più elevato, ma i mercati obbligazionari ad alto rendimento sono stati volatili. A dicembre 2017, le obbligazioni ad alto rendimento hanno subito il secondo deflusso più grande di qualsiasi fondo, in gran parte a causa del Tax Cuts and Jobs Act, che limita l'importo delle spese per interessi deducibili dalle tasse. Circa $ 2, 5 miliardi sono fluiti dai fondi obbligazionari a dicembre. I deflussi hanno segnalato un brusco cambiamento rispetto al 2016, quando $ 8, 34 miliardi si sono riversati nelle categorie di fondi attivi ad alto rendimento.

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