Come Altria (MO) fa i suoi soldi

Chi non ama una sigaretta rinfrescante? La lieve soddisfazione, il ricco sapore morbido ... e se si presentassero il rischio di enfisema e cancro ai polmoni? Il compromesso vale la pena per decine di milioni di fumatori che patrocinano Altria Group Inc. (MO) e godono della sua varietà di marchi ogni giorno.

Marchi noti

Altria (come in "altitudine") è il nome con cui l'ex Philip Morris Companies si è rinominata nei primi anni 2000, nel tentativo di dissociarsi dalle sigarette che hanno reso la società un'icona globale. Oggi Altria mantiene alcuni dei più grandi marchi di tabacco del mondo, con filiali tra cui il tabacco senza fumo degli Stati Uniti, il più grande produttore al mondo della varietà "umida" (la loro parola); John Middleton, specializzato in sigari e pipe; e Nu Mark, che produce sigarette elettroniche e dischi, questi ultimi sembrano essere una sorta di tabacco candito masticabile, creato per il drogato di nicotina non conformista. Per inciso, Altria possiede anche il 27% di SABMiller, il genitore londinese di Miller Brewing, per non parlare del 100% di Chateau Ste. Cantina Michelle. Se può compromettere il fegato, le cellule cerebrali o il sistema respiratorio, è probabile che Altria ne tragga profitto. (Per ulteriori informazioni, vedi: Altre cattive notizie per Altria: i regolatori attaccano le e-cigs .)

I sistemi di consegna del tabacco non convenzionali potrebbero avere il loro posto, ma il 90% delle entrate di Altria proviene ancora da buoni chiodi da bara vecchio stile. La filiale più importante della società è di gran lunga Philip Morris USA, il produttore di sigarette dominante della nazione. Innanzitutto, una lezione di nomenclatura: Philip Morris USA è una società relativamente nuova, che prende il nome dal precedente nome aziendale di Altria. Eppure né Philip Morris USA né Altria non hanno alcun legame ufficiale con Philip Morris International Inc. (PM), che è l'enorme multinazionale che è stata scacciata nel 2008 per vendere sigarette al di fuori degli Stati Uniti (ed evitare contenziosi nazionali). (Per ulteriori informazioni, vedere: Come Philip Morris International illumina i portafogli .)

Philip Morris USA produce Marlboros, che sono perennemente le sigarette più vendute della nazione. Se non sei un fumatore, potresti presumere che il prezzo o qualche altro criterio dovrebbe logicamente essere il criterio più importante per l'acquisto di un pacchetto. Ma non è così che funziona il fumo. Per coloro che si abbandonano, il riconoscimento del marchio è così importante che Marlboro ha provato e testato una quota di mercato del 44% quasi incomprensibile negli Stati Uniti. Questo per un prodotto facile da duplicare da miliardi. Aggiungi alcuni punti percentuali in più dai marchi gemelli di Marlboro (ad es. Chesterfield, Virginia Slims, Basic, Parliament), e si scopre che la maggior parte delle sigarette vendute in questo paese sono prodotte da Philip Morris USA e, in definitiva, Altria.

Entrate coerenti

L'America potrebbe diventare più obesa, ma la maggior parte degli altri indicatori di consumo stanno andando verso una direzione salutare. Beviamo meno del solito, e come nazione i nostri polmoni sono rosa come non lo sono mai stati. Circa uno su sei adulti fuma, rispetto a uno su due un paio di generazioni fa. Per diritto, le operazioni sul tabacco di Altria dovrebbero guadagnare meno denaro man mano che la clientela dell'azienda diminuisce e muore. Tuttavia, i numeri delle entrate sono estremamente costanti di anno in anno. (Per ulteriori informazioni, vedi: Ancora dipendente dai dividendi? Soddisfa la tua brama di scorte di tabacco .)

Il motivo è semplice Le sigarette sono tra le merci meno elastiche in termini di prezzo, il che significa che man mano che diventano più costose, la quantità venduta non diminuisce tanto quanto aumenta il prezzo. I fumatori spesso si lamentano dell'aumento dei prezzi, come dovrebbero: ogni pacchetto venduto deve tenere conto dei costi delle cause passate e presenti, degli insediamenti multi-miliardari e di altri obblighi di contenzioso. Ma per quanto i prezzi siano aumentati, non sono aumentati abbastanza per cambiare il comportamento su larga scala. Le persone che vogliono la loro correzione, vogliono la loro correzione. E invece di correre il rischio di spendere meno per le sigarette di contrabbando, i fumatori rispettosi della legge continueranno a pagare attraverso il naso. Lo scorso anno Altria ha venduto oltre mezzo trilione di sigarette negli Stati Uniti. (Per ulteriori informazioni, vedere: Le più grandi cause legali per il tabacco .)

Nessun prodotto legale è regolamentato, vietato, tabù come la sigaretta senza pretese. E con una buona ragione: che si tratti di un aroma sgradevole che gli astanti innocenti non possono evitare, o delle malattie fatali provocate da ogni inalazione, le sigarette fanno molto più danno oggettivo che buono. Ma come entità economiche, sono incredibilmente redditizie. La produzione di una sigaretta costa meno di 4 ¢ e in alcune giurisdizioni - New York City, ad esempio - può vendere fino a 70 ¢. Certo, 34 ¢ di questo vanno in tasse, ma ciò che rimane è un markup su cui altre industrie possono solo fantasticare.

La linea di fondo

I dipartimenti di pubbliche relazioni di altre società adorano continuare a parlare del loro impegno per l'ambiente e altre preoccupazioni non economiche - guarda questi obiettivi di diversità che abbiamo perseguito, qui ci sono tutte le compensazioni di carbonio su cui abbiamo speso i soldi dei nostri azionisti l'anno scorso, ecc. Tuttavia, sedersi tra quelle aziende sulla Standard & Poor's 500 è una di cui i prodotti, si ricorda ancora una volta, uccidono i loro utenti se usati come indicato. Altria è quindi un monumento alla contrarietà umana, attraverso la quale i clienti acquistano volentieri e felici gli strumenti della loro malattia e morte. Tuttavia, si può solo sedersi e meravigliarsi della comprovata capacità di Altria di offrire rendimenti positivi ai suoi azionisti, anno dopo anno. Per gli investitori più interessati ai rendimenti che alla salute pubblica, Altria rimane una delle opportunità di acquisto più interessanti a Wall Street. (Per ulteriori informazioni, vedi: Altria potrebbe essere il grande vincitore in questa mossa FTC .)