Come sono regolate le imprese di gestione patrimoniale?

In linea di principio, il settore della gestione patrimoniale è in gran parte governato da due organi: la Securities and Exchange Commission (SEC) e la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). Tuttavia, in pratica, vi è una sovrapposizione tra queste e altre agenzie; il quadro normativo di una determinata impresa può diventare piuttosto complesso.

Commissione statunitense per i titoli e gli scambi

La SEC è stata istituita nel 1934 dal Securities Exchange Act ed è un'agenzia governativa indipendente. È incaricato di proteggere gli investitori e garantire l'equità nei mercati dei titoli. La SEC ha ampi poteri regolatori relativi ai mercati dei titoli statunitensi, inclusa la supervisione degli scambi e l'applicazione delle normative. La SEC regola i consulenti per gli investimenti che hanno in gestione oltre $ 110 milioni. Al di sotto di questo livello, i consulenti per gli investimenti sono tenuti a registrarsi nei rispettivi Stati, così come i rappresentanti dei consulenti per gli investimenti.

Qualsiasi impresa che fornisca consulenza in merito agli investimenti in titoli è considerata un consulente per gli investimenti. Ciò include le aziende che gestiscono portafogli per i clienti. La SEC è molto esplicita nel dichiarare che la registrazione non è un'approvazione di un dato gestore o consulente per gli investimenti; significa solo che l'impresa ha fatto alcune divulgazioni e accetta di aderire alle regole della SEC. Le imprese regolate dalla SEC sono soggette a controlli non programmati.

L'autorità di regolamentazione del settore finanziario

FINRA è un'organizzazione autoregolamentata che opera nell'ambito della SEC. Ha il compito di far rispettare le norme e i regolamenti SEC tra i suoi membri e ha un'ampia responsabilità per la supervisione delle attività delle società di intermediazione e dei singoli broker. Chi vende titoli al pubblico come agente di borsa o come rappresentante di un broker-dealer è quasi certamente regolato dalla FINRA.

Vi è una sovrapposizione relativamente ampia tra la FINRA e la normativa SEC. In pratica, un'azienda potrebbe avere broker registrati presso la FINRA che sono anche rappresentanti dei consulenti per gli investimenti registrati. Un singolo gestore patrimoniale potrebbe essere soggetto a supervisione e audit da parte di entrambi gli organismi.

Altre agenzie di regolamentazione

Altri organismi che regolano il settore finanziario includono la Federal Reserve, il Dipartimento del Tesoro, la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), il Trading di futures su materie prime, l'ufficio del controllore di valuta e l'ufficio di vigilanza dell'usato. Ci sono anche agenzie di regolamentazione statali.

Vi è un certo grado di complessità normativa per le grandi imprese multi-strategia che partecipano a numerose attività di gestione patrimoniale e altre attività. Una banca di investimento con una divisione di gestione patrimoniale, una divisione di gestione patrimoniale e un braccio bancario tradizionale potrebbe essere regolata dalla SEC e dalla FINRA, nonché dalla Federal Reserve, dal Dipartimento del Tesoro e dall'FDIC.

Esistono quadri normativi sovrapposti e talvolta contraddittori per le società del settore finanziario. Per affrontare le aree di conflitto o confusione, il Dodd-Frank Act ha istituito la creazione del Financial Stability Oversight Council (FSOC). L'FSOC funge da organo di coordinamento incaricato di semplificare la regolamentazione bancaria e monitorare i rischi sistemici che affliggono il settore finanziario.