In che modo differiscono il flusso di cassa e il flusso di cassa libero?

Il flusso di cassa e il flusso di cassa libero sono entrambi importanti parametri finanziari utilizzati per determinare la liquidità di un'azienda. Tuttavia, ci sono differenze distinte tra i due che consentono agli investitori di vedere come una società sta generando liquidità e come la sta spendendo.

Flusso monetario

Il flusso di cassa è l'ammontare netto di disponibilità liquide e mezzi equivalenti trasferiti da e verso una società. Il flusso di cassa positivo indica che le attività liquide di una società stanno aumentando, consentendole di estinguere i debiti, reinvestire nella sua attività, restituire denaro agli azionisti e pagare le spese. Il flusso di cassa è riportato nel rendiconto finanziario, che contiene tre sezioni che dettagliano le attività. Queste tre sezioni sono il flusso di cassa da attività operative, attività di investimento e attività di finanziamento.

Flusso di cassa gratuito

Il flusso di cassa libero (FCF) è il denaro che un'azienda produce attraverso le sue operazioni dopo aver sottratto qualsiasi spesa in contanti per investimenti in immobilizzazioni come immobili, impianti e macchinari. In altre parole, il flusso di cassa libero o FCF è il denaro residuo dopo che una società ha pagato le sue spese operative e le spese in conto capitale.

Il flusso di cassa gratuito mostra l'efficacia di un'azienda che genera e utilizza il proprio denaro. Il flusso di cassa libero viene utilizzato per misurare se una società ha abbastanza liquidità, dopo operazioni di finanziamento e spese in conto capitale, per pagare gli investitori attraverso dividendi e riacquisto di azioni. Per calcolare FCF, sottrarremmo le spese in conto capitale dal flusso di cassa dalle operazioni. (Vedi "Qual è la formula per il calcolo del flusso di cassa gratuito?")

Confronto tra flusso di cassa e flusso di cassa libero

Per illustrare ulteriormente le differenze tra flusso di cassa e flusso di cassa libero, vedremo un esempio. Di seguito è riportato il rendiconto finanziario trimestrale per Exxon Mobil Corporation (XOM) al 31 marzo 2018.

Flusso monetario

• Exxon ha registrato un flusso di cassa di $ 4, 125 miliardi per il trimestre (in verde nella parte inferiore della dichiarazione).
• Il flusso di cassa totale include l'ammontare netto di debiti e crediti per le attività di cassa in tutte e tre le sezioni del prospetto (operativo, di investimento e di finanziamento).

Flusso di cassa gratuito

• Exxon aveva un flusso di cassa operativo di $ 8.519 miliardi (in blu).
• La società ha inoltre investito in un nuovo impianto e attrezzature, acquistando $ 3, 334 miliardi di attività (in rosso). L'acquisto è un esborso di denaro.
• Il flusso di cassa gratuito per Exxon è stato di $ 5, 17 miliardi per il periodo ($ 8, 519 - $ 3, 3349).

Nell'esempio sopra, il flusso di cassa totale è stato inferiore al flusso di cassa libero, in parte a causa di riduzioni del debito a breve termine di $ 3, 872 miliardi, elencate nella sezione delle attività di finanziamento. Gli esborsi di denaro per dividendi per $ 5, 742 miliardi hanno anche ridotto il flusso di cassa totale per l'azienda.

Takeaways

Confrontando il flusso di cassa con il flusso di cassa libero, gli investitori possono comprendere meglio da dove provengono i contanti e come l'azienda spende i propri soldi. Ad esempio, un'azienda può avere una scorta di denaro contante; a prima vista, potrebbe sembrare un buon segno. Tuttavia, sotto un esame più attento, potremmo scoprire che la società ha assunto una considerevole quantità di debito che non ha il flusso di cassa al servizio.

Analizzando sia il flusso di cassa sia il flusso di cassa libero, possiamo vedere quanto un'azienda genera dal normale corso delle operazioni, in cosa sta investendo e quanto debito sta pagando o assumendo. Di conseguenza, gli investitori possono prendere una decisione più informata sulla fattibilità finanziaria della società e sulla sua capacità di pagare dividendi o riacquistare azioni nei prossimi trimestri.