Come posso calcolare il rendimento di un'obbligazione aggiustata per l'inflazione?

I metodi di calcolo del rendimento standard si applicano ancora alle obbligazioni adeguate all'inflazione, solo gli investitori hanno maggiori probabilità di prestare attenzione al rendimento reale con un'obbligazione adeguata all'inflazione. Le obbligazioni aggiustate per l'inflazione hanno rendimenti che sembrano inferiori alle obbligazioni (nominali) non rettificate. I rendimenti obbligazionari per le obbligazioni adeguate all'inflazione sono specificati come un tasso percentuale superiore all'inflazione misurata.

Per trovare il rendimento reale (piuttosto che nominale) di qualsiasi obbligazione, calcolare la crescita annuale e sottrarre il tasso di inflazione. Questo è più facile per le obbligazioni aggiustate per l'inflazione che per le obbligazioni non rettificate, che sono quotate solo in variazioni nominali.

Considera la differenza tra un titolo del Tesoro statunitense (T-bond) e un titolo protetto dall'inflazione del Tesoro (TIPS). Un T-bond standard con un valore nominale di $ 1.000 e un tasso cedolare del 7% restituirà sempre $ 70. A CONSIGLI, d'altra parte, regola il suo valore nominale in base all'inflazione. Se l'inflazione è del 5% nel corso di un anno, un TIPS del valore nominale di $ 1.000 si trasformerebbe in un valore nominale del $ 1, 050 anche se il prezzo di mercato secondario del TIPS diminuisse nello stesso tempo.

Un TIPS del valore nominale di $ 1.000 con un coupon del 4% genererebbe inizialmente un rendimento di $ 40. Se l'inflazione regolasse il valore nominale a $ 1, 050, il pagamento della cedola sarebbe invece di $ 42 ($ 40 x 1, 05). Supponiamo che i TIPS fossero scambiati a $ 925 sul mercato secondario. Il calcolo del rendimento reale userebbe il prezzo di mercato secondario (come qualsiasi altra obbligazione) di $ 925, ma userebbe il pagamento della cedola aggiustato per l'inflazione di $ 42. Il rendimento reale sarebbe del 4, 54% (42 ÷ 925).

Le obbligazioni collegate all'indice dei prezzi al consumo (CPI), ad esempio, generano rendimenti che presuppongono un'inflazione integrata. Se i titoli di Stato nominali stanno cedendo il 5% e TIPS stanno cedendo il 3% per la stessa scadenza, l'ipotesi è che l'IPC annualizzato sarà del 2%. Se l'inflazione effettiva nel corso dell'anno supera il 2%, gli obbligazionisti TIPS ricevono un rendimento reale superiore rispetto agli obbligazionisti nominali. Tale soglia del 2% viene definita punto di pareggio dell'inflazione, oltre la quale TIPS diventa un valore migliore dell'obbligazione nominale.