In che modo un mercato efficiente influisce sugli investitori?

Quando le persone parlano di efficienza del mercato, si riferiscono al grado in cui le decisioni aggregate di tutti i partecipanti al mercato riflettono accuratamente il valore delle società pubbliche e delle loro azioni comuni in un dato momento. Ciò richiede la determinazione del valore intrinseco di un'azienda e l'aggiornamento costante di tali valutazioni man mano che vengono rese note nuove informazioni. Più veloce e preciso è il mercato in grado di valutare i titoli, più si dice che sia efficiente.

Key Takeaways

• Se un mercato è efficiente, significa che i prezzi di mercato riflettono attualmente e accuratamente tutte le informazioni disponibili per tutte le parti interessate.
• Se quanto sopra è vero, non c'è modo di "battere" sistematicamente il mercato e trarre profitto da errori di valutazione, dal momento che non esisterebbero mai.
• Un mercato efficiente gioverebbe maggiormente agli investitori con indici passivi.

Ipotesi di mercati efficienti

Questo principio è chiamato Ipotesi di mercato efficiente (EMH), che afferma che il mercato è in grado di valutare correttamente i titoli in modo tempestivo sulla base delle ultime informazioni disponibili. Sulla base di questo principio, non ci sono azioni sottovalutate, dal momento che ogni azione è sempre negoziata ad un prezzo pari al suo valore intrinseco.

Esistono diverse versioni di EMH che determinano quanto siano rigorosi i presupposti necessari per renderlo vero. Tuttavia, la teoria ha i suoi detrattori, i quali ritengono che il mercato abbia reagito in modo eccessivo ai cambiamenti economici, con il risultato che le azioni sono sopravvalutate o sottovalutate e hanno i propri dati storici a supporto.

Ad esempio, si consideri il boom (e il successivo fallimento) della bolla delle dot-com alla fine degli anni '90 e all'inizio degli anni 2000. Innumerevoli aziende tecnologiche (molte delle quali non avevano nemmeno realizzato un profitto) sono state spinte a livelli di prezzo irragionevoli da un mercato eccessivamente rialzista. Passarono un paio d'anni prima che scoppiasse la bolla, o che il mercato si adeguasse, il che può essere visto come una prova del fatto che il mercato non è del tutto efficiente - almeno, non sempre.

In effetti, non è insolito che un determinato titolo subisca un picco rialzista in un breve periodo, per poi ricadere di nuovo (a volte anche nello stesso giorno di negoziazione). Sicuramente, questi tipi di movimenti dei prezzi non supportano interamente l'ipotesi di mercato efficiente.

Precisione integrata?

L'implicazione di EMH è che gli investitori non dovrebbero essere in grado di battere il mercato perché tutte le informazioni che potrebbero prevedere la performance sono già integrate nel prezzo delle azioni. Si presume che i prezzi delle azioni seguano una camminata casuale, il che significa che sono determinati dalle notizie di oggi piuttosto che dai movimenti passati dei prezzi delle azioni.

È ragionevole concludere che il mercato è considerevolmente efficiente per la maggior parte del tempo. Tuttavia, la storia ha dimostrato che il mercato può reagire in modo eccessivo a nuove informazioni (sia positivamente che negativamente). Come singolo investitore, la cosa migliore che puoi fare per assicurarti di pagare un prezzo accurato per le tue azioni è quella di ricercare una società prima di acquistare le loro azioni e analizzare se il mercato sembra essere ragionevole nel suo prezzo.