In che modo una fusione influisce sugli azionisti?

Una fusione è un accordo per unire due società esistenti in una nuova società. Fusioni e acquisizioni vengono comunemente fatte per espandere la portata di un'azienda, espandersi in nuovi segmenti o guadagnare quote di mercato nel tentativo di creare valore per gli azionisti.

Ad esempio, nell'agosto 2017, DowDuPont (DWDP) è stata costituita dopo la fusione di Dow Chemical e DuPont ha creato la più grande azienda chimica al mondo in termini di vendite.

Le concentrazioni influenzano gli azionisti di entrambe le società in modi diversi ed è influenzata da diversi fattori, tra cui il contesto economico prevalente, le dimensioni delle società e la gestione del processo di fusione. Tuttavia, le condizioni della fusione possono avere effetti diversi sui prezzi delle azioni di ciascun partecipante alla fusione.

Come è influenzato il prezzo delle azioni

La fusione di due società provoca una volatilità significativa nel prezzo delle azioni dell'azienda acquirente e in quello dell'impresa target. Gli azionisti dell'impresa acquirente di solito subiscono un calo temporaneo del valore dell'azione nei giorni precedenti la fusione, mentre gli azionisti dell'impresa target registrano un aumento del valore dell'azione durante il periodo.

Il prezzo delle azioni della nuova società risultante dalla fusione dovrebbe essere superiore a quello delle società acquirenti e target, ed è generalmente redditizio per gli azionisti dell'impresa target, che beneficiano del conseguente arbitraggio dei prezzi delle azioni. In assenza di condizioni economiche sfavorevoli, gli azionisti della società risultante dalla fusione di solito registrano performance e dividendi a lungo termine notevolmente migliorati.

Potere di voto e diluizione degli azionisti

Gli azionisti di entrambe le società potrebbero subire una diluizione del potere di voto a causa dell'aumento del numero di azioni emesse durante il processo di fusione. Questo fenomeno è evidente nelle fusioni stock-to-stock, quando la nuova società offre le sue azioni in cambio delle azioni della società target anche se a un tasso di conversione concordato. Gli azionisti della società acquirente subiscono una perdita marginale del potere di voto, mentre gli azionisti di una società target più piccola possono vedere una significativa erosione dei loro poteri di voto nel pool relativamente più ampio di stakeholder.

Cambiamenti nella gestione

Dopo che la fusione è stata completata, la nuova società avrà probabilmente alcuni cambiamenti evidenti nella leadership. Di solito alcune concessioni vengono fatte nelle trattative sulle fusioni e i dirigenti e i membri del consiglio di amministrazione della nuova società cambieranno in una certa misura, sia all'inizio che in programma per cambiare in futuro.