Come TSMC fa soldi (TSM)

A differenza della manna, della cenere vulcanica e degli uccelli esausti, i semiconduttori non cadono semplicemente dal cielo. La produzione di questo è un business estremamente competitivo, con i protagonisti del settore che dettano gran parte del progresso tecnologico per il mondo in generale. Alcune società possiedono le loro fonderie e chip di marca con il loro nome di società (ad esempio Intel Corp. [INTC]), mentre altre costruiscono chip personalizzati per i loro clienti. Quest'ultimo gruppo comprende una delle aziende più grandi e di maggior successo di cui potresti non aver sentito parlare.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. (TSM) è stato all'avanguardia nella progettazione di chip sin dalla sua fondazione negli anni '80 e oggi produce chip per alcuni dei più grandi clienti del mondo. Tra gli altri, l'azienda produce chip per Apple (AAPL), per i quali TSMC è l'unica azienda a produrre chip serie A. Apple è il principale cliente di Taiwan Semiconductor Manufacturing, che rappresenta un quinto delle vendite - vendite che hanno superato $ 9, 21 miliardi nel quarto trimestre del 2017.

Nel tuo orecchio e altrove

Apple è solo una delle centinaia di clienti di Taiwan Semiconductor Manufacturing, che può essere suddivisa in tre classi. Produttori di dispositivi integrati, società di "sistemi" e aziende senza fabbisogno. Quest'ultimo si riferisce alle aziende che progettano e vendono chip, ma coltivano il business di fare le cose alla stessa Taiwan Semiconductor Manufacturing. Perfino alcuni giganti della produzione di semiconduttori, come Advanced Micro Devices, Inc. (AMD), sono passati dal cosiddetto modello di gioco puro e hanno iniziato a coltivare la produzione di chip - verso aziende come Taiwan Semiconductor Manufacturing. Che, come fonderia di puro gioco, non usa mai il proprio marchio sui suoi prodotti. È molto felice per i suoi clienti, Apple e gli altri 440.

Taiwan Semiconductor Manufacturing vende chip a clienti in tutto il mondo sviluppato. La geopolitica fa la sua comparsa nella suddivisione delle entrate dell'azienda per regione. Di gran lunga il più grande mercato dell'azienda è il Nord America, che ha portato il 67% delle entrate totali nel 2016. Essendo un'azienda sufficientemente orgogliosa del proprio patrimonio per includere "Taiwan" nel suo nome, Taiwan Semiconductor Manufacturing elenca ufficialmente il suo paese come sede principale Repubblica di Cina - una distinzione apparentemente banale, ma sicura di far arrabbiare le forze in quella che la società chiama la Cina continentale, dove Taiwan è ufficialmente considerata nient'altro che una provincia canaglia per un giorno essere riammessa sia per accordo che per forza. Come questione pratica per gli investitori di Taiwan Semiconductor Manufacturing, la distinzione significa che il 2% delle entrate dell'azienda originarie della "Cina" si riferisce sia alle varietà libere che a quelle comuniste.

Più piccolo è più grande, fino a un punto

In questo momento lo standard del settore è la produzione di sistemi su chip a 28 nanometri, in termini di volume (e volume in dollari) di chip venduti. 28 nanometri e suoi derivati ​​rappresentano il 42% delle entrate della produzione di semiconduttori di Taiwan. I processi a 28 nanometri dell'azienda vengono utilizzati in applicazioni a bassissima potenza, tra cui tastiere e mouse wireless, monitor della glicemia e pulsossimetri Bluetooth e letteralmente migliaia di altre.

L'immaginazione dei clienti di Taiwan Semiconductor Manufacturing - e, in misura minore, le leggi della fisica - è l'unico limite. Sorprendente come potrebbe sembrare la tecnologia di processo a 28 nanometri - oltre 35.000 porte sulla miniatura - viene rapidamente soppiantata da nodi sempre più piccoli. Nodi molto più piccoli, in effetti. La società produce o sta lavorando su un 7 nanometri, 5-, e alla fine del 2017, un piano per arrivare a una semplice tecnologia da 3 nm. Taiwan Semiconductor Manufacturing deve non solo competere, ma condurre la carica man mano che la tecnologia avanza, per sopravvivere.

Taiwan Semiconductor Manufacturing è l'archetipo di un'azienda che sfrutta la legge di Moore: l'osservazione che i transistor si dimezzano in termini di dimensioni (o più precisamente, raddoppiano le prestazioni per area) ogni due anni. Se ci stiamo avvicinando ai limiti teorici della Legge di Moore, nessuno si è preso la briga di dirlo a Taiwan Semiconductor Manufacturing. La società ha tutto, dalla tecnologia a 90 nm allo sviluppo della tecnologia a 5 nm. La compagnia spera di avere 3 nm fab pronti nel 2020, probabilmente spendendo $ 20 miliardi per la tecnologia

La linea di fondo

Poche industrie richiedono più capitale rispetto alla produzione di chip. Anche con gli esborsi proibitivi necessari per mettere in funzione un impianto di fabbricazione, Taiwan Semiconductor Manufacturing riesce ancora a godere di margini di profitto elevati. I margini di profitto lordi sono stati del 50, 1% nel 2016, rispetto al 48, 7% nel 2015.