L'importanza dell'indice dei responsabili degli acquisti

Uno degli indicatori principali più affidabili per la valutazione dello stato dell'economia statunitense è il PMI, precedentemente noto come indice dei responsabili degli acquisti.

PMI è l'indicatore principale nel "Rapporto sulle imprese" di ISM Manufacturing, un'influente indagine mensile sui dirigenti degli acquisti e degli approvvigionamenti negli Stati Uniti. L'acronimo PMI era l'acronimo di Purchasing Managers 'Index prima del 1 ° settembre 2001. Ma da quella data, l'Institute for Supply Management (ISM) ha utilizzato PMI come acronimo autonomo per riflettere la sua modifica del nome aziendale (l'ISM è stato chiamato il Associazione nazionale di gestione degli acquisti - NAPM - fino al 2 gennaio 2002) e una più ampia portata nella gestione strategica dell'offerta oltre la funzione di acquisto.

L'ISM Manufacturing "Report on Business" e il numero PMI sono attentamente seguiti da investitori, aziende e professionisti finanziari.

Raccolta dati

Il PMI si basa sulle risposte dei membri dell'ISM Business Survey Committee, che comprende una serie di settori diversificati dal sistema di classificazione industriale del Nord America (NAICS) e basati sul contributo di ciascun settore al PIL degli Stati Uniti. Il sondaggio copre 18 settori che includono ogni aspetto del settore manifatturiero.

I membri ricevono un questionario mensile che chiede loro di identificare le variazioni di mese in mese per le seguenti dieci attività commerciali che costituiscono anche singoli indici nel sondaggio del Rapporto sull'attività :

• Nuovi ordini - dai clienti
• Produzione - velocità e direzione del cambiamento nel livello di produzione
• Occupazione: aumentata o ridotta
• Le consegne dei fornitori - sono sempre più lente?
• Inventari: aumenta o diminuisce le scorte
• Inventari dei clienti: valuta il livello degli inventari detenuti dai clienti dell'organizzazione
• Prezzi: indica se le organizzazioni pagano di più o di meno per prodotti e servizi
• Portafoglio ordini: misura se il portafoglio ordini è in aumento o in calo
• Nuovi ordini di esportazione: misura il livello degli ordini di esportazione
• Importazioni: misura il tasso di variazione dei materiali importati.

I sondaggi vengono inviati agli intervistati del Business Survey Committee nella prima parte di ogni mese e agli intervistati viene chiesto di riportare le informazioni solo per il mese corrente. La maggior parte degli intervistati attende fino alla fine del mese per rispondere al sondaggio al fine di rappresentare il quadro più chiaro dell'attività commerciale attuale. L'ISM raccoglie i dati e compila il rapporto per il rilascio il primo giorno lavorativo del mese successivo.

Calcolo del PMI

Il PMI è un indice composito basato su pesi uguali (20%) dei seguenti cinque sottoindici principali: nuovi ordini, produzione, occupazione, consegne di fornitori e inventari.

Ad esempio, nel Rapporto ISM sull'industria manifatturiera di giugno 2016, i cinque livelli di sottoindice erano i seguenti: nuovi ordini 57, 0, produzione 54, 7, occupazione 50, 4, consegne di fornitori 55, 4 e inventari 48, 5. Sulla base di una ponderazione del 20% per ciascun sottoindice, la lettura del PMI era quindi pari a 53, 2.

Gli aggiustamenti stagionali, sviluppati dal Dipartimento del Commercio degli Stati Uniti e forniti all'ISM, vengono effettuati ogni anno nei rapporti di gennaio a quattro dei cinque sottoindici (gli inventari sono l'eccezione). Questi aggiustamenti stagionali sono fatti per adeguare gli effetti delle deviazioni ricorrenti ricorrenti a causa delle normali differenze nelle condizioni meteorologiche, nelle vacanze, ecc.

Indici di diffusione

Tutti gli indici ISM sono indici di diffusione, che misurano la misura in cui un cambiamento viene disperso o diffuso in un gruppo. Per ciascuna delle 10 attività commerciali, ai partecipanti al sondaggio viene chiesto di indicare se è migliorata, peggiorata o se è rimasta invariata rispetto al mese precedente. I singoli indici per ciascuna attività commerciale come produzione, occupazione, ecc. Sono calcolati prendendo la percentuale di intervistati che segnalano che l'attività è migliorata (cioè è più alta o migliore) e aggiungendola a metà della percentuale che riporta invariata attività.

Ad esempio, se il 40% degli intervistati afferma che l'occupazione, per esempio, è aumentata, mentre il 35% non ha riportato cambiamenti e il 25% ha riportato una diminuzione, l'indice di diffusione sarebbe: (40% + [0, 5 x 35%]) = 57, 5 %.

Per un indice di diffusione in generale, una lettura del 50% indica nessuna variazione rispetto al mese precedente, mentre più la lettura dell'indice è lontana dal 50%, maggiore è il tasso di variazione. Una lettura di 100 indica che tutti gli intervistati stanno segnalando un aumento dell'attività - come potrebbe essere il caso in un'economia eccezionalmente forte - mentre una lettura di 0 indica che tutti gli intervistati stanno segnalando una riduzione dell'attività.

Interpretazione del PMI

Una lettura PMI superiore al 50 o 50% indica una crescita o un'espansione del settore manifatturiero statunitense rispetto al mese precedente, mentre una lettura sotto i 50 suggerisce una contrazione. Una lettura a 50 indica che il numero di produttori che segnalano un business migliore è uguale a quelli che affermano che il business è peggiore.

Un altro numero chiave da guardare è 43.2, poiché un indice PMI al di sopra di questo livello per un periodo di tempo indica un'espansione dell'economia generale. La lettura del PMI di giugno 2016 di 53, 2 indica che l'economia americana si è espansa per l'85 ^° mese consecutivo, poiché la PMI ha superato per la prima volta il livello 42, 2 in quell'espansione nel giugno 2009, che coincideva anche con l'inizio della crisi post-credito. determinato dal National Bureau of Economic Research. Il dato PMI di giugno 2016 indicava inoltre che il settore manifatturiero americano era cresciuto per il quarto mese consecutivo.

Nel suo comunicato stampa che illustra in dettaglio la PMI di novembre 2016, l'ISM ha osservato che sulla base della relazione storica tra la PMI e l'economia generale, il livello medio di PMI del 50, 8% nella prima metà del 2016 corrispondeva a un aumento del 2, 4% del PIL reale degli Stati Uniti su base annuale.

Pro e contro del PMI

Punti di forza

• Il PMI è un indicatore tempestivo, in quanto viene rilasciato il primo giorno del mese successivo a quello in cui è stato condotto il sondaggio.
• Indicatore principale accurato sullo stato dell'economia statunitense.
• Il PMI condensa la salute del settore manifatturiero americano in un unico numero, mentre il Rapporto sulle imprese contiene una grande quantità di informazioni sulle principali attività commerciali.

Punti di debolezza

• Il PMI copre solo il settore manifatturiero, la cui importanza per l'economia americana è diminuita nel corso degli anni. L'ISM riporta anche un altro rapporto mensile, l'ISM Non-Manufacturing Report on Business, che esamina e riferisce sul settore dei servizi USA che rappresenta oltre l'80% del PIL.
• Il rapporto sulla relazione d'affari, i cui dati sono utilizzati per calcolare il PMI, è soggettivo e può quindi essere soggetto a errori.

Come usare il PMI

Il PMI è un importante indicatore leader che può spostare i mercati finanziari. Tuttavia, se l'ultima lettura dell'indice suggerisce un'inversione di tendenza inaspettata nell'economia - nel bene o nel male - potrebbe essere meglio attendere che altri indicatori confermino anche l'inversione di tendenza dell'economia, piuttosto che apportare modifiche al portafoglio all'ingrosso sulla base di una singola lettura.

I seguenti punti dovrebbero essere tenuti presenti per quanto riguarda il PMI:

• Guarda oltre il numero PMI principale : il Rapporto sull'industria manifatturiera ISM contiene informazioni preziose su aspetti chiave dell'economia americana come produzione, occupazione, prezzi ed esportazioni / importazioni. Scavare nei numeri ti consentirà di ottenere una lettura migliore sull'economia degli Stati Uniti rispetto al solo dato di PMI.
• Ricorda i livelli chiave per PMI e sottoindici - Proprio come 43.2 rappresenta un livello chiave per la PMI come notato in precedenza, i principali sottoindici hanno livelli chiave che vale la pena notare. Ad esempio, un indice sull'occupazione superiore al 50, 6 nel tempo è generalmente coerente con un aumento dei salari non agricoli come riportato dall'Ufficio delle statistiche del lavoro. Allo stesso modo, un indice di produzione superiore a 51, 3 nel tempo è coerente con un aumento dei dati sulla produzione industriale della Federal Reserve.
• Posizionamento dei portafogli prima del rilascio dei dati ISM - Poiché il PMI può essere un numero in movimento sul mercato, potrebbe essere meglio posizionare i portafogli prima del rilascio dei dati. Se l'economia americana è in forte crescita e si prevede che il numero PMI aumenterà il rialzo, potrebbe essere utile acquistare azioni statunitensi prima del rilascio del rapporto. Al contrario, se le aspettative sono per un numero PMI debole, potrebbe essere prudente tagliare alcune esposizioni azionarie statunitensi prima del rilascio del rapporto.

La linea di fondo

Il PMI è un importante indicatore leader che fornisce preziose informazioni sullo stato dell'economia statunitense in generale e sul settore manifatturiero in particolare. Mentre tende a essere occasionalmente trascurato, i nuovi investitori dovrebbero familiarizzare con questo indicatore economico chiave.