Introduzione a Put Writing

Una put è una strategia che i trader o gli investitori possono utilizzare per generare reddito o acquistare azioni a un prezzo ridotto. Quando scrive un put, lo scrittore accetta di acquistare le azioni sottostanti al prezzo di esercizio se il contratto viene esercitato. Scrivere, in questo caso, significa vendere un contratto put per aprire una posizione. E in cambio dell'apertura di una posizione vendendo un put, lo scrittore riceve un premio o una commissione, tuttavia è responsabile nei confronti dell'acquirente put di acquistare azioni al prezzo di esercizio se il titolo sottostante scende al di sotto di tale prezzo, fino alla scadenza del contratto di opzioni .

L'utile per iscritto è limitato al premio ricevuto, ma le perdite possono essere piuttosto sostanziali, se il prezzo del titolo sottostante dovesse scendere al di sotto del prezzo di esercizio. A causa della dinamica sbilanciata di rischio / rendimento, potrebbe non essere sempre chiaro il motivo per cui si dovrebbe intraprendere tale operazione, ma ci sono ragioni valide per farlo, nelle giuste condizioni.

Key Takeaways

• Una put è una strategia di investimento che viene utilizzata dai trader che cercano di generare reddito o acquistare azioni di azioni a un prezzo scontato.
• Quando scrive un put, lo scrittore acconsente all'acquisto del titolo sottostante al prezzo di esercizio, ma solo a determinate condizioni. Principalmente, il contratto deve essere esercitato.

Metti la scrittura per reddito

Mettere la scrittura genera entrate perché chi scrive qualsiasi contratto di opzione riceve il premio mentre l'acquirente ottiene i diritti di opzione. Se opportunamente programmato, una strategia di put-writing può generare profitti per il venditore, purché non sia costretto ad acquistare azioni del titolo sottostante. Pertanto, uno dei maggiori rischi che il venditore put deve affrontare è la possibilità che il prezzo delle azioni scenda al di sotto del prezzo di esercizio, costringendo il venditore di acquisto ad acquistare azioni a quel prezzo di esercizio. Se si scrivono opzioni per il reddito, l'analisi dello scrittore dovrebbe indicare che il prezzo delle azioni sottostanti sia stabile o in aumento fino alla scadenza.

Ad esempio, supponiamo che le azioni XYZ siano scambiate per $ 75. Le opzioni put con un prezzo di esercizio di $ 70 vengono scambiate per $ 3. Ogni contratto put è per 100 azioni. Uno scrittore put potrebbe vendere put $ 70 e raccogliere il premio $ 300 ($ 3 x 100). Nel prendere questo commercio, lo scrittore spera che il prezzo delle azioni XYZ rimanga al di sopra di $ 70 fino alla scadenza e, nel peggiore dei casi, rimanga almeno al di sopra di $ 67, che è il punto di pareggio sul commercio.

Vediamo che il trader è esposto a crescenti perdite poiché il prezzo delle azioni scende al di sotto di $ 67. Ad esempio, a un prezzo delle azioni di $ 65, il venditore put è ancora obbligato ad acquistare azioni di XYZ al prezzo di esercizio di $ 70. Dovrebbe quindi affrontare una perdita di $ 200, calcolata come segue:

Valore di mercato di $ 6.500 - prezzo di $ 7.000 pagato + $ 300 di premio raccolti = -200

Più il prezzo scende, maggiore è la perdita per lo scrittore put.

Se alla scadenza il prezzo di XYZ è $ 67, il trader si arresta in pareggio. Valore di mercato $ 6.700 - prezzo pagato $ 7.000 + $ 300 premium raccolti = $ 0

Se XYZ è superiore a $ 70 alla scadenza, il trader mantiene i $ 300 e non ha bisogno di acquistare le azioni. L' acquirente dell'opzione put ha voluto vendere azioni XYZ a $ 70, ma poiché il prezzo di XYZ è superiore a $ 70, è meglio venderle al prezzo di mercato attuale più elevato. Pertanto, l'opzione non è esercitata. Questo è lo scenario ideale per uno scrittore di opzioni put.

Scrivere mette per acquistare azioni

L'uso successivo per la scrittura di opzioni put per ottenere a lungo uno stock a un prezzo scontato.

Invece di utilizzare la strategia di raccolta premi, uno scrittore put potrebbe voler acquistare azioni a un prezzo predeterminato che è inferiore al prezzo di mercato corrente. In questo caso, lo scrittore put potrebbe vendere un put con un prezzo di esercizio al quale desidera acquistare azioni.

Supponiamo che le azioni YYZZ siano scambiate a $ 40. Un investitore vuole acquistarlo a $ 35. Invece di aspettare per vedere se scende a $ 35, l'investitore potrebbe scrivere opzioni put con un prezzo di $ 35.

Se il titolo scende al di sotto di $ 35, la vendita dell'opzione obbliga lo scrittore ad acquistare le azioni dall'acquirente put a $ 35, che è comunque ciò che il venditore put voleva. Possiamo presumere che il venditore abbia ricevuto un premio di $ 1 dalla scrittura delle opzioni put, che è di $ 100 di reddito se ha venduto un contratto.

Se il prezzo scende al di sotto di $ 35, lo scrittore dovrà acquistare 100 azioni a $ 35, per un totale di $ 3.500, ma hanno già ricevuto $ 100, quindi il costo netto è in realtà $ 3.400. Il trader è in grado di accumulare una posizione ad un prezzo medio di $ 34; se hanno semplicemente acquistato le azioni a $ 35, il costo medio è di $ 35. Vendendo l'opzione, lo scrittore riduce il costo di acquisto di azioni.

Se il prezzo del titolo rimane al di sopra di $ 35, lo scrittore non avrà l'opportunità di acquistare le azioni, ma mantiene comunque i $ 100 in premio ricevuti. Questo potrebbe potenzialmente essere fatto più volte prima che il prezzo del titolo scenda finalmente abbastanza da innescare l'opzione da esercitare.

Chiusura di un put trade

I suddetti scenari presuppongono che l'opzione sia esercitata o scada senza valore. Tuttavia, c'è un'intera altra possibilità. Uno scrittore put può chiudere la sua posizione in qualsiasi momento, acquistando un put. Ad esempio, se un trader ha venduto una put e il prezzo del titolo sottostante inizia a scendere, il valore di put aumenterà. Se hanno ricevuto un premio di $ 1, poiché il titolo sta scendendo, il premio put inizierà probabilmente a salire a $ 2, $ 3 o più dollari. Il venditore put non è tenuto ad attendere fino alla scadenza. Possono vedere chiaramente che sono in una posizione perdente e possono uscire in qualsiasi momento. Se i premi per le opzioni ora sono $ 3, questo è ciò di cui avranno bisogno per acquistare un'opzione put per uscire dal commercio. Ciò comporterà una perdita di $ 2 per azione, per contratto.

La linea di fondo

La vendita di put può essere una strategia gratificante in azioni stagnanti o in aumento poiché un investitore è in grado di incassare premi put. Nel caso di uno stock in calo, un venditore put è esposto a un rischio significativo, anche se il profitto è limitato. Put writing viene spesso utilizzato in combinazione con altri contratti di opzioni.