Trappola della liquidità

Cos'è la trappola della liquidità?

Una trappola della liquidità è una situazione in cui i tassi di interesse sono bassi e i tassi di risparmio elevati, rendendo inefficace la politica monetaria. In una trappola della liquidità, i consumatori scelgono di evitare le obbligazioni e di conservare i propri fondi in risparmi a causa della convinzione prevalente che i tassi di interesse aumenteranno presto (il che spingerebbe i prezzi delle obbligazioni verso il basso). Poiché le obbligazioni hanno una relazione inversa con i tassi di interesse, molti consumatori non vogliono detenere un'attività con un prezzo che dovrebbe scendere.

La Reserve Bank e una trappola della liquidità

In una trappola della liquidità, se una banca di riserva di un paese, come la Federal Reserve negli Stati Uniti, dovesse tentare di stimolare l'economia aumentando l'offerta di moneta, non ci sarebbe alcun effetto sui tassi di interesse, in quanto le persone non devono essere incoraggiate a detenere ulteriori Contanti.

Come parte della trappola della liquidità, i consumatori continuano a detenere fondi in conti di deposito standard, come conti di risparmio e di conto corrente, anziché in altre opzioni di investimento, anche quando il sistema bancario centrale tenta di stimolare l'economia attraverso l'iniezione di fondi aggiuntivi. Gli elevati livelli di risparmio dei consumatori, spesso stimolati dalla convinzione di un evento economico negativo all'orizzonte, rendono la politica monetaria generalmente inefficace.

La convinzione in un futuro evento negativo è la chiave, perché quando i consumatori accumulano liquidità e vendono obbligazioni, questo porterà i prezzi delle obbligazioni verso il basso e i rendimenti. Nonostante l'aumento dei rendimenti, i consumatori non sono interessati all'acquisto di obbligazioni poiché i prezzi delle obbligazioni stanno diminuendo. Preferiscono invece detenere liquidità a un rendimento inferiore.

Segni della trappola della liquidità

Un indicatore di una trappola della liquidità sono i bassi tassi di interesse. I bassi tassi di interesse possono influire sul comportamento degli obbligazionisti, insieme ad altre preoccupazioni relative all'attuale stato finanziario della nazione, determinando la vendita di obbligazioni in modo dannoso per l'economia. Inoltre, le aggiunte apportate all'offerta di moneta non determinano variazioni del livello dei prezzi, poiché il comportamento dei consumatori tende a risparmiare fondi in modi a basso rischio. Dal momento che un aumento dell'offerta di moneta significa che nell'economia c'è più denaro, è ragionevole che parte di quel denaro fluisca verso attività ad alto rendimento come le obbligazioni. Ma in una trappola della liquidità non lo fa, viene semplicemente nascosto nei conti in contanti come risparmio.

I bassi tassi di interesse da soli non definiscono una trappola della liquidità. Affinché la situazione si qualifichi, ci deve essere una mancanza di obbligazionisti che desiderano mantenere le loro obbligazioni e un'offerta limitata di investitori che desiderano acquistarli. Invece, gli investitori stanno privilegiando rigorosi risparmi in contanti rispetto all'acquisto di obbligazioni. Se gli investitori sono ancora interessati a detenere o acquistare obbligazioni in periodi in cui i tassi di interesse sono bassi, anche avvicinandosi allo zero per cento, la situazione non si qualifica come una trappola della liquidità.

Finanziatori e mutuatari

Una notevole questione di una trappola della liquidità riguarda gli istituti finanziari che hanno problemi a trovare debitori qualificati. Ciò è aggravato dal fatto che, con i tassi di interesse vicini allo zero, c'è poco spazio per ulteriori incentivi per attrarre candidati qualificati. Questa mancanza di mutuatari si manifesta spesso anche in altre aree, dove i consumatori in genere prendono in prestito denaro, ad esempio per l'acquisto di auto o case.

Curare la trappola della liquidità

Esistono diversi modi per aiutare l'economia a uscire da una trappola della liquidità. Nessuno di questi può funzionare da solo, ma può aiutare a indurre la fiducia dei consumatori a ricominciare a spendere / investire invece di risparmiare.

1. La Federal Reserve può aumentare i tassi di interesse, il che può indurre le persone a investire più denaro, piuttosto che accumularlo. Questo potrebbe non funzionare, ma è una possibile soluzione.
2. Un (grande) calo dei prezzi. Quando ciò accade, le persone non possono proprio trattenersi dal spendere soldi. Il richiamo dei prezzi più bassi diventa troppo attraente e i risparmi vengono utilizzati per trarre vantaggio da quei prezzi bassi.
3. Aumento della spesa pubblica. Quando il governo lo fa, implica che il governo è impegnato e fiducioso nell'economia nazionale. Questa tattica alimenta anche la crescita del lavoro.

Key Takeaways

• Una trappola della liquidità è quando la politica monetaria diventa inefficace a causa di tassi di interesse molto bassi e i consumatori preferiscono risparmiare piuttosto che investire in obbligazioni / investimenti ad alto rendimento.
• Mentre una trappola della liquidità è una funzione delle condizioni economiche, è anche psicologica poiché i consumatori stanno facendo una scelta per accumulare denaro invece di scegliere investimenti più remunerativi a causa di una visione economica negativa.
• Una trappola della liquidità non si limita alle obbligazioni. Colpisce anche altre aree dell'economia, poiché i consumatori spendono meno in prodotti, il che significa che le imprese hanno meno probabilità di assumere.
• Alcuni modi per uscire da una trappola della liquidità includono l'innalzamento dei tassi di interesse, la speranza che la situazione si regoli quando i prezzi scenderanno a livelli interessanti o un aumento della spesa pubblica.

Esempio reale della trappola della liquidità in Giappone

A partire dagli anni '90, il Giappone ha dovuto affrontare una trappola della liquidità. I tassi di interesse hanno continuato a calare e tuttavia gli incentivi all'acquisto degli investimenti erano scarsi. Il Giappone ha affrontato la deflazione negli anni '90 e del 2019 ha ancora un tasso di interesse negativo del -0, 1%. Il Nikkei 225, il principale indice azionario del Giappone, è sceso da un picco di 39.260 all'inizio del 1990, e nel 2019 rimane ancora ben al di sotto di tale picco. L'indice ha raggiunto il massimo pluriennale di 24.448 nel 2018.

I governi a volte acquistano o vendono obbligazioni per aiutare a controllare i tassi di interesse, ma acquistare obbligazioni in un ambiente così negativo fa poco, poiché i consumatori sono desiderosi di vendere ciò che hanno quando sono in grado di farlo. Pertanto, diventa difficile aumentare o diminuire i rendimenti, e ancora più difficile indurre i consumatori a trarre vantaggio dal nuovo tasso.

Come discusso in precedenza, quando i consumatori hanno paura a causa di eventi passati o futuri, è difficile indurli a spendere e non a risparmiare. Le azioni del governo diventano meno efficaci di quando i consumatori sono più alla ricerca di rischi e di rendimenti come quando l'economia è in buona salute.

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