Bassa volatilità? Hai opzioni

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In pratica, la caduta della volatilità è un buon segno per gli investitori; il sentimento è elevato, i mercati finanziari sono stabili e le azioni tendono ad aumentare. Tuttavia, quando la bassa volatilità è troppo bassa? Martedì, l'indice CBOE VIX - considerato il miglior calibro di paura degli investitori - è stato scambiato al livello più basso dal 2006, non sorprendentemente nello stesso giorno in cui S&P 500 e Nasdaq Composite hanno raggiunto i massimi storici.

Stati di riposo normali

Alcuni analisti si chiedono se sia troppo bello per essere vero. "Non so cosa ci faccia uscire dalla depressione, ma so che questo non è un normale stato di riposo", ha detto a CNBC martedì Lloyd Blankfein, CEO di Goldman Sachs.

Questo "normale stato di riposo" è durato a lungo. Il 21 marzo, l'S & P 500 è sceso dell'1, 48 percento, terminando una serie di 109 giorni senza scendere di oltre l'1 percento su base di chiusura. La più lunga sequenza del genere dal settembre 1993 e la settima più lunga di sempre.

Mentre la bassa volatilità pone preoccupazioni per alcuni investitori, offre opportunità ad altri. Coloro che stanno cercando di proteggersi da un declino dei mercati finanziari o di scommettere apertamente sulla caduta del mercato, non è mai stato più economico.

Il calcolo del prezzo di un'opzione put richiede molte variabili; prezzo corrente, prezzo di esercizio e tempo alla scadenza per citarne alcuni. Ma solo un fattore nella maggior parte dei modelli di valutazione delle opzioni non può essere chiaramente osservato: la volatilità. Più specificamente, la volatilità implicita, che è la volatilità futura attesa rispetto alla volatilità storica o statistica. Man mano che gli investitori diventano meno diffidenti nei confronti di un sell-off del mercato, la volatilità implicita diminuisce, riducendo il prezzo delle opzioni put, rendendo più economico per gli investitori scommettere su un calo dei mercati finanziari. (Vedi anche: Nozioni di base sulle opzioni: come funzionano le opzioni )

Bassa volatilità ovunque

Non sono solo i mercati azionari a sperimentare livelli record di bassa volatilità. Secondo Reuters, la volatilità valutaria del G10 è ai minimi di tre anni e la volatilità dei mercati del Tesoro USA è ai minimi di 18 mesi. Mentre gli investitori passivi sono felici, gli operatori non lo sono.

S&P 500: sei giorni più noiosi in 23 anni //t.co/SOjV58NirK #SPX $ SPY #stocks
- Price Action Lab (@priceactionlab), 3 maggio 2017

Cosa c'è che non va in un mercato noioso? Un rischio di volatilità eccessivamente bassa è nell'avvento di uno shock quando il mercato è posizionato nello stesso modo in cui si creerà una corsa all'acquisto della volatilità, estendendo eccessivamente qualsiasi calo.

Per coloro che cercano di coprire portafogli o scommettere su una caduta, una cosa rimarrà sempre vera. Non si tratta di avere ragione, si tratta di avere ragione al momento giusto. "La bassa volatilità può essere un po 'una bolla di fiducia, ma non lo sapremo fino a quando non lo sapremo", ha detto Blankfein a CNBC.