Teoria della segmentazione del mercato

Cos'è la teoria della segmentazione del mercato?

La teoria della segmentazione del mercato è una teoria secondo cui i tassi di interesse a lungo e breve termine non sono correlati tra loro. Afferma inoltre che i tassi di interesse prevalenti per le obbligazioni a breve, intermedio e a lungo termine dovrebbero essere considerati separatamente come elementi in diversi mercati per i titoli di debito.

Key Takeaways

• La teoria della segmentazione del mercato afferma che i tassi di interesse a lungo e breve termine non sono correlati tra loro perché hanno investitori diversi.
• Relativamente alla teoria della segmentazione del mercato è la teoria dell'habitat preferita, in base alla quale gli investitori preferiscono rimanere nel proprio intervallo di scadenza delle obbligazioni a causa dei rendimenti garantiti. Qualsiasi passaggio a un intervallo di maturità diverso è percepito come rischioso.

Comprensione della teoria della segmentazione del mercato

Le principali conclusioni di questa teoria sono che le curve dei rendimenti sono determinate dalle forze della domanda e dell'offerta all'interno di ciascun mercato / categoria di scadenze della sicurezza del debito e che i rendimenti per una categoria di scadenze non possono essere utilizzati per prevedere i rendimenti per una diversa categoria di scadenze.

La teoria della segmentazione del mercato è anche nota come teoria dei mercati segmentati. Si basa sulla convinzione che il mercato per ciascun segmento di scadenze obbligazionarie sia principalmente costituito da investitori che prediligono gli investimenti in titoli con durate specifiche: a breve, medio o lungo termine.

La teoria della segmentazione del mercato afferma inoltre che gli acquirenti e i venditori che compongono il mercato dei titoli a breve termine hanno caratteristiche e motivazioni diverse rispetto agli acquirenti e ai venditori di titoli a scadenza intermedia e a lungo termine. La teoria si basa in parte sulle abitudini di investimento di diversi tipi di investitori istituzionali, come banche e compagnie assicurative. Le banche in genere favoriscono i titoli a breve termine, mentre le compagnie assicurative generalmente favoriscono i titoli a lungo termine.

Una riluttanza a cambiare categoria

Una teoria correlata che espone la teoria della segmentazione del mercato è la teoria dell'habitat preferita. La teoria dell'habitat preferito afferma che gli investitori hanno preferito intervalli di durata delle obbligazioni e che la maggior parte si sposta dalle loro preferenze solo se sono garantiti rendimenti più elevati. Sebbene non vi possa essere alcuna differenza identificabile nel rischio di mercato, un investitore abituato a investire in titoli all'interno di una specifica categoria di scadenza spesso percepisce uno spostamento di categoria come rischioso.

Implicazioni per l'analisi del mercato

La curva dei rendimenti è il risultato diretto della teoria della segmentazione del mercato. Tradizionalmente, la curva dei rendimenti delle obbligazioni è tracciata in tutte le categorie di durata, riflettendo una relazione di rendimento tra i tassi di interesse a breve e a lungo termine. Tuttavia, i sostenitori della teoria della segmentazione del mercato suggeriscono che esaminare una curva dei rendimenti tradizionale che copra tutte le lunghezze di scadenza è uno sforzo inutile perché i tassi a breve termine non sono predittivi dei tassi a lungo termine.

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Termini correlati

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