Ordini corrispondenti

Cosa sono gli ordini corrispondenti?

Gli ordini corrispondenti sono richieste opposte per un titolo o un derivato allo stesso prezzo. Se un investitore desidera acquistare una quantità di azioni e un altro vuole vendere la stessa quantità allo stesso prezzo, i loro ordini corrispondono e viene effettuata una transazione. Il lavoro di associazione di questi ordini è il processo mediante il quale gli scambi abbinano gli ordini di acquisto o le offerte con gli ordini di vendita o chiedono di eseguire operazioni in titoli. La maggior parte degli scambi di titoli corrisponde agli ordini utilizzando algoritmi informatici. Storicamente, i broker hanno abbinato gli ordini attraverso interazioni faccia a faccia su una piattaforma di trading in un'asta di protesta aperta. Dal 2010 tutti i principali mercati sono passati alla corrispondenza elettronica.

Key Takeaways

• Gli ordini corrispondenti sono richieste uguali e contrarie per un titolo.
• Gli ordini corrispondenti si riferiscono al modo in cui gli scambi accoppiano metodicamente acquirenti e venditori a prezzi compatibili.
• Nell'ultimo decennio questo processo è diventato quasi interamente automatizzato.

Come funzionano gli ordini corrispondenti

Abbinare gli ordini di acquirenti e venditori è il lavoro principale di specialisti e market maker negli scambi. Le partite si verificano quando ordini di acquisto compatibili e ordini di vendita per lo stesso titolo vengono inviati in prossimità del prezzo e del tempo. In genere, un ordine di acquisto e un ordine di vendita sono compatibili se il prezzo massimo dell'ordine di acquisto corrisponde o supera il prezzo minimo dell'ordine di vendita. Da lì, i sistemi informatici di corrispondenza degli ordini di diversi scambi utilizzano una varietà di metodi per dare priorità agli ordini di corrispondenza.

La corrispondenza degli ordini rapida e accurata è la componente fondamentale di uno scambio. Gli investitori, in particolare gli investitori attivi e i day trader, cercheranno modi per ridurre al minimo le inefficienze nel trading da ogni possibile fonte. Un lento sistema di abbinamento degli ordini può indurre acquirenti o venditori a eseguire negoziazioni a prezzi tutt'altro che ideali, investendo i profitti degli investitori. Se alcuni protocolli di corrispondenza degli ordini tendono a favorire gli acquirenti, mentre altri favoriscono i venditori, questi metodi diventano sfruttabili. Questa è una delle aree in cui il trading ad alta frequenza è stato in grado di migliorare l'efficienza. Gli scambi mirano a dare la priorità alle negoziazioni in modo da favorire ugualmente acquirenti e venditori in modo da massimizzare il volume degli ordini - il sangue vitale dello scambio.

Algoritmi popolari per gli ordini corrispondenti

Ogni borsa valori utilizza il proprio algoritmo specifico per abbinare gli ordini. In linea di massima, rientrano in due categorie: first-in-first-out (FIFO) e pro-rata.

Secondo un algoritmo FIFO di base, o algoritmo priorità prezzo-tempo, il primo ordine di acquisto attivo al prezzo più alto ha la priorità su qualsiasi ordine successivo a quel prezzo, che a sua volta ha la priorità su qualsiasi ordine di acquisto attivo a un prezzo inferiore. Ad esempio, se un ordine di acquisto per 200 azioni di $ 90 per azione precede un ordine di 50 azioni dello stesso titolo allo stesso prezzo, il sistema deve abbinare l'intero ordine di 200 azioni a uno o più ordini di vendita prima di iniziare a corrisponde a qualsiasi porzione dell'ordine di 50 condivisioni.

Nell'ambito di un algoritmo pro-rata di base, il sistema dà la priorità agli ordini attivi a un determinato prezzo proporzionale alla dimensione relativa di ciascun ordine. Ad esempio, se sia un ordine di acquisto da 200 azioni sia un ordine di acquisto da 50 azioni allo stesso prezzo sono attivi quando arriva un ordine di vendita compatibile da 200 azioni, il sistema abbinerà 160 azioni all'ordine di acquisto da 200 azioni e 40 azioni all'ordine di acquisto di 50 condivisioni. Poiché l'ordine di vendita non è abbastanza grande da soddisfare entrambi gli ordini di acquisto, il sistema riempirà parzialmente entrambi. In questo caso, l'algoritmo di adattamento proporzionale riempie l'80 percento di ciascun ordine.

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