Megamerger
Megamerger è un termine usato per descrivere l'unione di due grandi società, che in genere comporta una transazione del valore di miliardi di dollari. Una megamergera crea una società che può mantenere il controllo su una grande percentuale della quota di mercato nel suo settore.
Le megamergere si verificano attraverso l'acquisizione, la fusione, il consolidamento o la combinazione di due società esistenti. Le megamergere differiscono dalle fusioni tradizionali per la loro portata.
RIPARTIZIONE Megamerger
La prima megamergera ebbe luogo nel 1901, quando la Carnegie Steel Corporation si unì ai suoi principali rivali per formare la United States Steel.
Le megamergere nel recente passato hanno incluso l'affare da 68 miliardi di dollari di Pfizer per Wyeth (2009), l'accordo di quasi 20 miliardi di Kraft per Cadbury (2010) e la fusione United-Continental (2010), che ha creato la più grande compagnia aerea del mondo.
Oltre a richiedere l'approvazione da parte del consiglio di amministrazione e degli azionisti di entrambe le società, le società che tentano le megamergere ricevono anche un pesante controllo da parte dei regolatori governativi. Negli Stati Uniti, i regolatori che hanno giurisdizione sulle fusioni includono la divisione antitrust del Dipartimento di Giustizia (DOJ), la Federal Trade Commission (FTC) e, in assi che coinvolgono emittenti e società di media, la Federal Communications Commission (FCC). Anche le aziende con operazioni multinazionali devono spesso ottenere l'approvazione per unirsi dalla Commissione dell'Unione Europea (UE).
Il processo per le approvazioni è lungo. Negli Stati Uniti, può protrarsi per anni. In alcuni casi, in cui la società combinata avrebbe una quota di mercato abbastanza elevata da essere considerata dannosa per concorrenti o consumatori, i richiedenti potrebbero essere tenuti a cedere le operazioni. Ad esempio, l'accordo di fusione di Time Warner con Comcast includeva proposte di vendita di attività per ridurre le preoccupazioni sulla quota di mercato della società combinata. In altri casi, i regolatori negano l'approvazione della fusione. Questo è stato il caso della proposta di fusione da $ 34 miliardi di Aetna con Humana e la proposta da parte di AT&T di $ 85 miliardi di acquisto di Time Warner.
In quest'ultimo caso, il DOJ ha fatto causa per impedire l'accordo, citando la capacità delle società unite di ostacolare e rallentare l'innovazione ostacolando i concorrenti emergenti ... e danneggiare i consumatori ... "Le aziende possono contestare gli obiettivi dei regolatori alle loro fusioni proposte in tribunale. Aetna prese questa strada dopo che il DOJ fece causa per bloccare la sua fusione, ma non ebbe successo quando la corte decise contro l'accordo.
A causa della complessità e dell'incertezza coinvolte, le offerte in megamerger includono clausole di separazione che spiegano i termini e i pagamenti richiesti, noti come commissioni di risoluzione, per la risoluzione dell'affare. Aetna è stata costretta a pagare a Humana una commissione di risoluzione di $ 1 miliardo quando l'accordo di fusione è fallito.
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