Fusione vs. acquisizione: qual è la differenza?

In generale, fusioni e acquisizioni (o acquisizioni) sono azioni aziendali molto simili. Combinano due ditte precedentemente separate in un'unica persona giuridica. Significativi vantaggi operativi possono essere ottenuti combinando due aziende e, di fatto, l'obiettivo della maggior parte delle fusioni e acquisizioni è migliorare le prestazioni dell'azienda e il valore per gli azionisti nel lungo termine.

La motivazione per perseguire una fusione o acquisizione può essere considerevole; un'azienda che si combina con un'altra può sperimentare maggiori economie di scala, maggiori ricavi di vendita e quote di mercato nel proprio mercato, ampliamento della diversificazione e maggiore efficienza fiscale. Tuttavia, la logica aziendale sottostante e la metodologia di finanziamento per fusioni e acquisizioni sono sostanzialmente diverse.

Fusione

Una fusione comporta la decisione reciproca di due società di unire e diventare un'unica entità; può essere visto come una decisione presa da due "uguali". Il business combinato, attraverso vantaggi strutturali e operativi garantiti dalla fusione, può tagliare i costi e aumentare i profitti, aumentando i valori degli azionisti per entrambi i gruppi di azionisti. Una fusione tipica, in altre parole, coinvolge due società relativamente uguali che si uniscono per diventare un'unica entità legale con l'obiettivo di produrre una società che vale più della somma delle sue parti.

In una fusione di due società, gli azionisti solitamente scambiano le loro azioni nella vecchia società con un numero uguale di azioni nell'entità risultante dalla fusione.

Ad esempio, nel 1998, la casa automobilistica americana Chrysler Corp. si è fusa con la casa automobilistica tedesca Daimler Benz per formare DaimlerChrysler. Ciò ha tutte le caratteristiche di una fusione di pari, poiché i presidenti di entrambe le organizzazioni sono diventati leader congiunti nella nuova organizzazione. Si pensava che la fusione fosse piuttosto vantaggiosa per entrambe le società, poiché offriva a Chrysler l'opportunità di raggiungere più mercati europei e Daimler Benz avrebbe acquisito una maggiore presenza in Nord America.

Rilevare

Un'acquisizione o acquisizione, d'altra parte, è caratterizzata dall'acquisto di una società più piccola da una molto più grande. Questa combinazione di "disuguali" può produrre gli stessi benefici di una fusione, ma non deve necessariamente essere una decisione reciproca. Una società più grande può avviare un'acquisizione ostile di una società più piccola, il che equivale essenzialmente ad acquistare la società di fronte alla resistenza da parte della direzione della società più piccola. Diversamente da una fusione, in un'acquisizione, l'impresa acquirente di solito offre un prezzo in contanti per azione agli azionisti dell'impresa target o le azioni dell'impresa acquirente agli azionisti dell'impresa target, secondo un rapporto di conversione specificato. In entrambi i casi, la società acquirente finanzia sostanzialmente l'acquisto della società target, acquistandola direttamente per i suoi azionisti.

Un esempio di acquisizione sarebbe il modo in cui la Walt Disney Corporation ha acquistato la Pixar Animation Studios nel 2006. In questo caso, l'acquisizione è stata amichevole, poiché tutti gli azionisti della Pixar hanno approvato la decisione di acquisizione.

Le società target possono utilizzare una serie di tattiche per difendersi da un'acquisizione indesiderata ostile, come l'inclusione di alleanze nelle loro emissioni obbligazionarie che impongono il rimborso anticipato del debito a prezzi premium se l'impresa viene rilevata.

Key Takeaways

• Fusioni e acquisizioni (o acquisizioni) sono azioni aziendali molto simili.
• Una fusione comporta la decisione reciproca di due società di unire e diventare un'unica entità; può essere visto come una decisione presa da due "uguali".
• Un'acquisizione o acquisizione è di solito l'acquisto di una società più piccola da una più grande. Può produrre gli stessi benefici di una fusione, ma non deve essere una decisione reciproca.