Mutuatario netto
Un debitore netto è un'entità che prende in prestito più di quanto risparmia o presta. Un debitore netto potrebbe essere un individuo o una società, ma di solito si riferisce a un governo che finanzia un deficit fiscale o un paese che finanzia un deficit delle partite correnti.
Rottura del mutuatario netto
Un governo di qualsiasi livello riceve entrate sotto forma di varie tasse e commissioni da spendere per gestire i propri servizi e finanziare progetti di capitale. Se le entrate sono inferiori alle spese, il governo deve prendere in prestito principalmente mediante l'emissione di debito. A livello federale, il governo ha denaro nel proprio tesoro e detiene anche un portafoglio di attività di debito per investimenti, ma poiché la sua emissione di debito è maggiore di queste combinate, è un mutuatario netto.
Allo stesso modo, gli Stati Uniti, poiché presentano un deficit commerciale cronico e sostanziale, sono un mutuatario netto come paese. Anno dopo anno gli Stati Uniti importano più beni e servizi di quanti ne esportino, il che costringe il paese a prendere in prestito quantità crescenti dall'estero per mantenere la bilancia dei pagamenti. I disavanzi delle partite correnti sono attribuiti a un eccessivo consumo americano, a un minor numero di beni a prezzi competitivi (che possono o meno essere collegati ai tassi di cambio), a un minor numero di beni competitivi in termini di qualità e alla spesa pubblica indisciplinata in beni esteri. Gli Stati Uniti vendono titoli del Tesoro a nazioni straniere per finanziare il deficit commerciale, che negli ultimi 10 anni ha chiuso in media oltre mezzo trilione di dollari all'anno.
Cosa c'è di sbagliato nell'essere un mutuatario di rete?
Il finanziamento del debito è un modo appropriato per gestire una famiglia, un'impresa, un governo o un paese purché sia fatto in modo responsabile. Una famiglia che prende in prestito oltre i propri mezzi può finire per perdere la sua casa; un'impresa fortemente indebitata può avere difficoltà a perseguire opportunità di crescita quando l'economia è forte o può trovarsi in uno stato finanziariamente in difficoltà quando l'economia è debole; un governo o una nazione che porta un pesante onere del debito si esporrà all'aumento delle spese per interessi sul proprio debito e ai rifinanziamenti più costosi quando è il momento di rinnovare le scadenze del debito. Inoltre, per gli Stati Uniti, essere un mutuatario netto in paesi con i quali potrebbe non essere in grado di vedere gli aspetti chiave delle questioni geopolitiche non è una posizione ideale. Gli Stati Uniti sono debitori di molte nazioni in tutto il mondo. Questi creditori, detenendo grandi quantità di titoli del Tesoro, hanno un certo potere sui tassi di interesse in questo paese e quindi una potenziale influenza sull'intera economia.
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