Curva del rendimento normale

Cos'è la curva del rendimento normale?

La normale curva dei rendimenti è una curva dei rendimenti in cui gli strumenti di debito a breve termine hanno un rendimento inferiore rispetto agli strumenti di debito a lungo termine con la stessa qualità creditizia. Ciò conferisce alla curva dei rendimenti una pendenza verso l'alto. Questa è la forma della curva dei rendimenti più spesso vista e talvolta viene definita "curva dei rendimenti positiva".

Gli analisti guardano alla pendenza della curva dei rendimenti per indizi su come andranno i tassi di interesse a breve termine futuri. Quando esiste una curva dei rendimenti inclinata verso l'alto, ciò indica in genere un'aspettativa sui mercati finanziari di tassi di interesse più elevati in futuro; una curva dei rendimenti inclinata verso il basso prevede tassi più bassi.

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Curva dei rendimenti

Comprensione della curva del rendimento normale

Questa curva dei rendimenti è considerata "normale" perché di solito il mercato prevede una maggiore compensazione per un rischio maggiore. Le obbligazioni a più lungo termine sono esposte a maggiori rischi, come le variazioni dei tassi di interesse e una maggiore esposizione a potenziali inadempienze. Inoltre, investire denaro per un lungo periodo di tempo significa che un investitore non è in grado di utilizzare il denaro in altri modi, quindi l'investitore viene compensato attraverso il valore temporale della componente monetaria del rendimento.

In una normale curva dei rendimenti, la pendenza si sposterà verso l'alto per rappresentare i rendimenti più elevati spesso associati a investimenti a più lungo termine. Questi rendimenti più elevati stanno compensando l'aumento del rischio normalmente coinvolto in iniziative a lungo termine e i minori rischi associati agli investimenti a breve termine. La forma di questa curva è definita normale, oltre il termine positivo applicabile, in quanto rappresenta lo spostamento atteso dei rendimenti man mano che le date di scadenza si estendono nel tempo. È più comunemente associato a una crescita economica positiva.

Key Takeaways

• La normale curva dei rendimenti è una curva dei rendimenti in cui gli strumenti di debito a breve termine hanno un rendimento inferiore rispetto agli strumenti di debito a lungo termine con la stessa qualità creditizia.
• Una curva dei rendimenti inclinata verso l'alto suggerisce un aumento dei tassi di interesse in futuro.
• Una curva dei rendimenti inclinata verso il basso prevede una diminuzione dei tassi di interesse futuri.

Curve di rendimento come indicatore

La curva dei rendimenti rappresenta le variazioni dei tassi di interesse associati a un determinato titolo in base alla durata fino alla scadenza. A differenza di altre metriche, la curva dei rendimenti non è prodotta da una singola entità o governo. Invece, viene impostato misurando la sensazione del mercato in quel momento, facendo spesso riferimento alla conoscenza degli investitori per aiutare a creare la base. La direzione della curva dei rendimenti è considerata un indicatore solido per quanto riguarda la direzione corrente di un'economia.

Altre curve di rendimento

Le curve di rendimento possono anche rimanere piatte o invertite. In primo luogo, la curva piatta dimostra che i rendimenti sugli investimenti più brevi e più a lungo termine sono sostanzialmente gli stessi. Spesso questa curva è vista come un'economia che si avvicina a una recessione perché gli investitori spaventosi sposteranno i loro fondi in opzioni a rischio più basso, aumentando il prezzo e abbassando il rendimento complessivo.

Le curve dei rendimenti invertiti presentano un punto in cui i tassi a breve termine sono più favorevoli rispetto ai tassi a lungo termine. La sua forma è invertita rispetto a una normale curva dei rendimenti, rappresentando cambiamenti significativi nei comportamenti di mercato e degli investitori. A questo punto, una recessione è generalmente vista come imminente se non si sta già verificando.

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