Opzioni OTC
Le opzioni OTC sono opzioni esotiche che vengono scambiate sul mercato over-the-counter piuttosto che su uno scambio formale come i contratti di opzione negoziati in borsa.
Key Takeaways
- Le opzioni OTC sono opzioni esotiche che vengono scambiate sul mercato over-the-counter piuttosto che su uno scambio formale come i contratti di opzione negoziati in borsa.
- Le opzioni OTC sono il risultato di una transazione privata tra l'acquirente e il venditore.
- I prezzi di esercizio delle opzioni OTC e le date di scadenza non sono standardizzati, il che consente ai partecipanti di definire le proprie condizioni e non esiste un mercato secondario.
Comprensione delle opzioni OTC
Gli investitori si rivolgono alle opzioni OTC quando le opzioni elencate non soddisfano del tutto le loro esigenze. La flessibilità di queste opzioni è attraente per molti investitori. Non esiste una standardizzazione dei prezzi di esercizio e delle date di scadenza, quindi i partecipanti essenzialmente definiscono i propri termini e non esiste un mercato secondario. Come con altri mercati OTC, queste opzioni effettuano transazioni direttamente tra acquirente e venditore. Tuttavia, i broker e i market maker che partecipano ai mercati delle opzioni OTC sono generalmente regolati da alcune agenzie governative, come la FINRA negli Stati Uniti
Con le opzioni OTC, sia gli hedger che gli speculatori evitano le restrizioni imposte alle opzioni quotate dai rispettivi scambi. Questa flessibilità consente ai partecipanti di raggiungere la posizione desiderata in modo più preciso ed economico.
A parte la sede di negoziazione, le opzioni OTC differiscono dalle opzioni elencate perché sono il risultato di una transazione privata tra l'acquirente e il venditore. In uno scambio, le opzioni devono passare attraverso la stanza di compensazione. Questo passaggio della stanza di compensazione pone essenzialmente lo scambio come intermediario. Il mercato stabilisce anche condizioni specifiche per i prezzi di esercizio, come ogni cinque punti e le date di scadenza, ad esempio in un determinato giorno di ogni mese.
Poiché gli acquirenti e il venditore trattano direttamente tra loro per le opzioni OTC, possono impostare la combinazione di sciopero e scadenza per soddisfare le loro esigenze individuali. Sebbene non tipici, i termini possono includere quasi tutte le condizioni, incluse alcune al di fuori del regno delle normali negoziazioni e mercati. Non esistono requisiti di informativa, il che rappresenta un rischio che le controparti non adempiano ai propri obblighi ai sensi del contratto di opzioni. Inoltre, queste operazioni non godono della stessa protezione fornita da uno scambio o da una stanza di compensazione.
Infine, poiché non esiste un mercato secondario, l'unico modo per chiudere una posizione di opzioni OTC è creare una transazione di compensazione. Una transazione di compensazione annullerà efficacemente gli effetti del commercio originale. Ciò è in netto contrasto con un'opzione quotata in borsa in cui il detentore di tale opzione deve semplicemente tornare in borsa per vendere la propria posizione.
Opzione OTC Rischio predefinito
I valori predefiniti OTC possono propagarsi rapidamente sul mercato. Mentre i rischi delle opzioni OTC non hanno avuto origine durante la crisi finanziaria del 2008, il fallimento della banca d'investimento Lehman Brothers fornisce un eccellente esempio della difficoltà di valutare il rischio effettivo con le opzioni OTC e altri derivati. Lehman era una controparte di molte transazioni OTC. Quando la banca ha fallito, le controparti delle sue transazioni sono state lasciate esposte alle condizioni del mercato senza coperture e non potevano, a loro volta, adempiere ai propri obblighi nei confronti delle altre controparti. Pertanto, ha avuto luogo una reazione a catena, che ha avuto un impatto sulle controparti più lontane dal commercio OTC di Lehman. Molte delle controparti secondarie e terziarie interessate non hanno avuto rapporti diretti con la banca, ma l'effetto a cascata dell'evento originale ha danneggiato anche loro. Questo è uno dei principali motivi che hanno portato alla gravità della crisi, che ha causato danni diffusi all'economia globale.
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