Uno sguardo alle assemblee degli azionisti

Quando senti il ​​termine assemblea degli azionisti, qual è la prima cosa a cui pensi? Se sei come la maggior parte delle persone, il pensiero più immediato che potrebbe venire in mente potrebbe essere l'atmosfera di carnevale o festival che circonda il noto raduno annuale del Berkshire Hathaway (BRK.A, BRK.B). O forse sono le proteste e le polemiche che spesso accompagnano gli incontri annuali in grandi aziende pubbliche come Wal-Mart mentre gli azionisti discutono in modo molto pubblico contro una vasta gamma di politiche aziendali.

Sebbene entrambi gli scenari siano, in realtà, una realtà, in genere rappresentano solo una parte dell'intera gamma di esperienze di incontro degli azionisti. In effetti, la maggior parte degli incontri annuali non è altrettanto glamour, eccitante o addirittura controversa. Ma sono una parte necessaria della vita di molte aziende, sia pubbliche che private. Cosa succede esattamente a questi incontri? Prima di esplorare gli incontri stessi, può essere utile dare un'idea dello scopo dell'incontro.

Key Takeaways

• Le assemblee degli azionisti sono un requisito regolamentare, il che significa che la maggior parte delle società pubbliche e private devono detenerle.
• La notifica della data e dell'ora della riunione è spesso accompagnata dall'agenda dell'incontro.
• Le riunioni sono generalmente sessioni amministrative che seguono un formato specifico stabilito con largo anticipo.
• Mentre gli incontri di Berkshire Hathaway e Wal-Mart sono diventati eventi lussuosi, la maggioranza è abbastanza ordinaria.

Qual e il punto?

Dal punto di vista dell'azienda, le assemblee degli azionisti sono un requisito regolamentare, quindi sia le società private che quelle pubbliche devono tenere queste riunioni. Le regole che governano queste riunioni dipendono dallo stato in cui la società è incorporata. E le società pubbliche sono tenute ad un livello superiore rispetto a quelle private.

Tecnicamente, la notifica della data dell'assemblea non è nemmeno richiesta per essere inviata agli azionisti perché la data dell'assemblea è indicata nello statuto sociale di ciascuna società e l'assemblea annuale si svolge nella stessa data ogni anno. Ciononostante, la notifica formale della data e dell'ora dell'assemblea viene generalmente inviata agli investitori, poiché è improbabile che molti azionisti abbiano letto lo statuto e che i media avrebbero l'opportunità di sensazionalizzare il fatto che un'impresa agisca in modo non etico: uno che potrebbe essere interpretato come un tentativo di nascondere la data e l'ora della riunione.

Il tuo invito a guardare dentro

La notifica della data e dell'ora della riunione includerà una copia dell'ordine del giorno della riunione, che è spesso incentrato sull'elezione dei membri nel consiglio di amministrazione, l'approvazione di una società di revisione contabile per rivedere i documenti finanziari della società e l'opportunità di votare qualsiasi proposte che vengono presentate al consiglio di amministrazione, dagli azionisti o dalla direzione aziendale. Il testo dell'invito è spesso asciutto e di formula. È probabile che un avviso tipico legga qualcosa del genere:

ABC Corporation terrà la sua riunione annuale alle 9.00 di mercoledì 19 luglio presso lo XYZ Hotel situato in 123 Main Street, New York, New York. Gli azionisti agiranno in base alle questioni delineate nell'avviso di convocazione annuale degli azionisti di cui sopra, inclusa l'elezione i due amministratori nominati nella Dichiarazione del Proxy, la ratifica della selezione della Società di contabilità pubblica registrata indipendente (la "Società di revisione") della ABC Corporation e la considerazione di qualsiasi altra questione che può essere presentata al consiglio di amministrazione.

La notifica è un avviso legale, con poca fanfara allegata. La riunione si tiene durante l'orario di lavoro, il che rende scomodo per gli azionisti che hanno un lavoro a tempo pieno di partecipare. Gli azionisti che non possono partecipare all'assemblea di persona sono invitati a votare per delega, che può essere fatto online o compilando e inviando un modulo. Chiaramente, l'evento pubblicizzato dall'avviso ufficiale non è una parte, ma piuttosto una funzione amministrativa basata su requisiti normativi. Naturalmente, gli azionisti hanno il diritto legale di partecipare alle riunioni annuali. Dopotutto, è la volta che ogni anno hanno l'opportunità di sedersi nella stessa stanza con i rappresentanti dell'azienda.

All'incontro

Le riunioni degli azionisti sono generalmente sessioni amministrative che seguono un formato specifico stabilito con largo anticipo rispetto alla riunione. Il formato determina la procedura parlamentare, la quantità di tempo assegnata a ciascun oratore e le procedure per gli azionisti che desiderano fare dichiarazioni. Un segretario aziendale, un avvocato o un altro funzionario spesso presiede il processo. Anche per una grande azienda popolare come Berkshire Hathaway di Warren Buffett, la parte commerciale dell'agenda dura solo circa 20 minuti. L'elezione degli amministratori e dei voti sulle proposte degli azionisti sono gestite in modo ampiamente programmato. Al termine della riunione, il verbale viene formalmente registrato.

In molti casi, la pubblicità che circonda le proposte degli azionisti è molto più interessante delle riunioni effettive. Il livello di hoopla che circonda le assemblee degli azionisti ha generalmente una correlazione diretta con l'ampiezza delle azioni della società. Le grandi aziende pubbliche come Walt Disney (DIS) e General Electric (GE) attirano l'attenzione del leone. Gli azionisti spesso esprimono voti di protesta contro le politiche aziendali. GE, ad esempio, ha dovuto affrontare voti di protesta cercando di far smettere alla ditta di impegnarsi nella produzione di componenti che possono essere usati per costruire mine antiuomo. Altre aziende hanno affrontato i voti volti a modificare le loro politiche ambientali, a eliminare i benefici per i partner dello stesso sesso e per una serie di altre proposte.

Anche la retribuzione dei dirigenti è diventata un tema caldo negli ultimi anni. Con i salari dei lavoratori stagnanti e l'impennata dei CEO in aumento, le aziende sono ora tenute a chiedere voti non vincolanti per gli azionisti che approvano i pacchetti di compensi esecutivi. Mentre i pacchetti di compensazione spesso coinvolgono numeri astronomici e vantaggi sontuosi che vanno dai jet aziendali ai quartieri abitativi finanziati dalle società, il voto non è vincolante. Ciò significa che i pacchetti di compensazione esecutiva sono quasi sempre approvati, indipendentemente dai risultati del voto.

considerazioni speciali

È importante tenere presente che i fondi comuni di investimento, gli hedge fund e altri veicoli di investimento controllati da società di servizi finanziari di solito controllano la maggior parte delle azioni quotate in borsa di una società. Mentre i singoli investitori possono avere opinioni su vari argomenti e sono in grado di esprimere tali opinioni avanzando proposte, i maggiori blocchi di voto sono spesso gli istituti finanziari, i fondi pensione e entità simili - tutti noti come investitori istituzionali - che detengono quote importanti nel imprese. Ottenere una manciata di aziende di Wall Street per concordare con le posizioni dell'azienda, a favore o contro una determinata proposta, di solito è più che sufficiente supporto per eliminare qualsiasi dissenso.

La maggior parte degli azionisti di una società pubblica sono generalmente investitori istituzionali che controllano fondi comuni di investimento, hedge fund e altri veicoli di investimento.

L'altra estremità dello spettro

Naturalmente, esiste un'eccezione per ogni regola e Berkshire Hathaway, la società gestita dal leggendario investitore Warren Buffett, stabilisce lo standard di riferimento per le assemblee degli azionisti in base al quale vengono giudicati tutti gli altri. L'atmosfera da carnevale di un giorno è caratterizzata da scenette comiche, balli da discoteca, musica, celebrità come Bill Gates e persino personaggi danzanti delle varie compagnie del portfolio, tra cui il geco GEICO. La copertura in diretta online del procedimento fornisce aggiornamenti in tempo reale per le persone interessate all'evento ma che non sono in grado di partecipare. Si noti che i partecipanti che desiderano unirsi alla festa e ascoltare l'oracolo di Oracle di Omaha sono tenuti a detenere azioni di Classe A, che hanno recentemente negoziato oltre $ 290.000 ciascuna.

Pur non essendo al livello di un bash del Berkshire, Wal-Mart (WMT) non è sciatto nel dipartimento riunioni degli azionisti. Sotto il fuoco di una varietà di pratiche di lavoro, il gigante della vendita al dettaglio ha preso una pagina dal playbook del Berkshire. Per avere un'idea degli eventi, chiediti "Cos'hanno in comune le mega celebrità Will Smith, Taylor Swift, Ben Stiller, Miley Cyrus, Mariah Carey e Tom Cruise?" La risposta è che tutti hanno partecipato alle riunioni degli azionisti di Wal-Mart, poiché la catena ha trasformato le sue riunioni in sponsorizzazioni di celebrità in cui il potere delle stelle lavora duramente per sostenere la pratica dell'azienda in un grande sforzo della lega per oscurare il dissenso.

La linea di fondo

Per gli investitori, è ragionevole affermare che le assemblee degli azionisti forniscono poco in termini di rivelazioni. L'entrata in vigore del regolamento FD da parte della Commissione sulla sicurezza e lo scambio del regolamento del 15 agosto 2000 ha effettivamente vietato alle società di divulgare selettivamente informazioni non pubbliche rilevanti. Per rimanere in conformità con questo mandato, le aziende rilasciano le loro informazioni trimestrali sugli utili in eventi ben telegrafati. Questa informazione è dove gli investitori cercano di ottenere informazioni sulla salute di un'azienda. Detto questo, se hai la possibilità di partecipare ai festeggiamenti al Berkshire o Wal-Mart, probabilmente ti divertirai, anche se non ottieni particolari spunti.