PIIGS
PIIGS è l'acronimo di Portogallo, Italia, Irlanda, Grecia e Spagna, che furono le economie più deboli nella zona euro durante la crisi del debito europeo. All'epoca, i cinque paesi dell'acronimo hanno attirato l'attenzione a causa della loro indebolita produzione economica e dell'instabilità finanziaria, che ha accentuato i dubbi sulle capacità della nazione di ripagare gli obbligazionisti e ha spinto i timori che queste nazioni sarebbero inadempienti sui loro debiti.
Key Takeaways
- PIIGS è l'acronimo di Portogallo, Italia, Irlanda, Grecia e Spagna, che furono le economie più deboli nella zona euro durante la crisi del debito europeo.
- Il primo uso registrato di questo moniker dispregiativo è stato nel 1978, quando è stato utilizzato per identificare i paesi europei meno performanti di Portogallo, Italia, Grecia e Spagna (PIGS).
- Le nazioni PIIGS sono state incolpate per il rallentamento della ripresa economica della zona euro a seguito della crisi finanziaria del 2008, contribuendo a rallentare la crescita del PIL, l'elevata disoccupazione e gli alti livelli di debito nell'area.
Comprensione dei PIIGS
La zona euro, al momento della crisi finanziaria degli Stati Uniti nel 2008, era composta da sedici nazioni membri che, tra l'altro, avevano adottato l'uso di una moneta unica, vale a dire l'euro. All'inizio degli anni 2000, alimentato in gran parte da una politica monetaria estremamente accomodante, questi paesi avevano accesso al capitale a tassi di interesse molto bassi.
Inevitabilmente, ciò ha portato alcune delle economie più deboli, in particolare i PIIGS, a indebitarsi in modo aggressivo, spesso a livelli che non potevano ragionevolmente aspettarsi di ripagare in caso di shock negativo nei loro sistemi finanziari. La crisi finanziaria globale del 2008 è stata questo shock negativo che ha portato a una sottoperformance economica, che li ha resi incapaci di rimborsare i prestiti che avevano procurato. Inoltre, anche l'accesso ad ulteriori fonti di capitale si è prosciugato.
Dal momento che queste nazioni usavano l'euro come valuta, erano sotto i dettami dell'Unione Europea (UE) e gli era proibito implementare politiche monetarie indipendenti per aiutare a combattere la recessione economica globale innescata dalla crisi finanziaria del 2008. Per ridurre la speculazione che l'UE abbandonerebbe questi paesi economicamente denigrati, i leader europei, il 10 maggio 2010, hanno approvato un pacchetto di stabilizzazione da 750 miliardi di euro per sostenere le economie PIIGS.
L'uso del termine, spesso criticato come dispregiativo, risale alla fine degli anni '70. Il primo uso registrato di questo moniker è stato nel 1978, quando è stato utilizzato per identificare i paesi europei meno performanti di Portogallo, Italia, Grecia e Spagna (PIGS). L'Irlanda non si è "unita" a questo gruppo fino al 2008, quando la crescente crisi finanziaria globale ha fatto precipitare la sua economia in uno stato ingestibile gravato dal debito e in una situazione finanziaria deplorevole simile a quella delle nazioni PIGS.
PIIGS e il loro impatto economico sull'UE
Secondo Eurostat, l'ufficio statistico dell'Unione europea, la crescita del PIL per la zona euro ha raggiunto un massimo di 10 anni nel 2017. Tuttavia, le nazioni PIIGS sono state accusate di rallentare la ripresa economica della zona euro a seguito della crisi finanziaria del 2008, contribuendo a rallentare la crescita del PIL, elevata disoccupazione e livelli elevati di debito nell'area.
Rispetto ai picchi pre-crisi, il PIL della Spagna era inferiore del 4, 5%, il Portogallo era inferiore del 6, 5% e la Grecia era inferiore del 27, 6% all'inizio del 2016. Anche la Spagna e la Grecia avevano i più alti tassi di disoccupazione nell'UE con il 21, 4% e il 24, 6%, rispettivamente - sebbene le stime, alla fine del 2017, prevedano che tali cifre si ridurranno al 14, 3% e al 18, 4% entro il 2020, secondo il Fondo monetario internazionale. La crescita lenta e l'elevata disoccupazione in queste nazioni sono le principali ragioni per cui il rapporto debito / PIL dell'area dell'euro è passato dal 79, 2% alla fine del 2009 a un picco del 92% nel 2014. Gli ultimi risultati dell'intero anno, fino al 2018, mostra che questo rapporto è attualmente all'85, 1%.
Questo debito cronico persiste nonostante sia il massiccio programma di allentamento quantitativo (QE) della Federal Reserve americana, che ha fornito credito alle banche europee a tassi di interesse vicini allo zero, sia le severe misure di austerità imposte dall'UE ai suoi paesi membri come requisito per mantenere il l'euro come valuta, che secondo molti osservatori ha paralizzato la ripresa economica in tutta la regione. A partire dal terzo trimestre di dicembre 2018, il rapporto debito pubblico / PIL della Grecia è del 181, 1%, l'Irlanda è del 64, 8%, l'Italia è del 134, 1%, il Portogallo è del 132, 2% e la Spagna del 97, 1%. Per fare un confronto, i paesi che usano l'euro avevano un debito medio verso il PIL dell'85, 1% mentre la cifra dell'UE era dell'80%.
Una minaccia al sostentamento dell'UE?
I problemi economici delle nazioni PIIGS hanno riacceso il dibattito sull'efficacia della moneta unica impiegata tra le nazioni dell'eurozona mettendo in dubbio l'idea che l'Unione europea può mantenere una moneta unica mentre risponde alle esigenze individuali di ciascuno dei suoi paesi membri. I critici sottolineano che le disparità economiche continue potrebbero portare alla rottura della zona euro. In risposta, i leader dell'UE hanno proposto un sistema di revisione tra pari per l'approvazione dei bilanci di spesa nazionali per promuovere una più stretta integrazione economica tra gli Stati membri dell'UE.
Il 23 giugno 2016, il Regno Unito ha votato per lasciare l'UE (BREXIT), che molti hanno citato a causa della crescente impopolarità nei confronti dell'UE su questioni come l'immigrazione, la sovranità e il continuo sostegno delle economie membri che soffrono attraverso una prolungata recessione. Ciò ha comportato maggiori oneri fiscali e deprezzamento dell'euro.
Mentre permangono i rischi politici associati all'euro, messi in evidenza da BREXIT, negli ultimi anni i problemi del debito di Portogallo, Italia, Irlanda, Grecia e Spagna si sono alleggeriti. I rapporti del 2018 hanno indicato un miglioramento del sentimento degli investitori nei confronti delle nazioni, come dimostrato dal ritorno della Grecia sui mercati obbligazionari nel luglio 2017 e dall'aumento della domanda per il debito a lungo termine della Spagna.
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