Metti Provision

Che cos'è una disposizione put

Un accantonamento put è un accantonamento in alcune obbligazioni che consente all'obbligazionista di rivendere un'obbligazione all'emittente dell'obbligazione alla pari o al valore nominale dell'obbligazione prima della scadenza dell'obbligazione. Al momento dell'acquisto dell'obbligazione, l'emittente specificherà le date in cui l'obbligazionista può scegliere di esercitare l'accantonamento put e rimborsare prematuramente la propria obbligazione per il capitale dell'obbligazione.

RIPARTIZIONE Metti Provision

L'esercizio della disposizione put comporterà che il detentore dell'obbligazione non riceve l'intero rendimento atteso o il rendimento fino alla scadenza (YTM) dell'investimento, ma protegge l'obbligazionista da una perdita ultima sull'investimento. Questa protezione è dovuta alla determinazione di un prezzo minimo per l'obbligazione. Il pavimento è il suo valore principale. Se il valore dell'obbligazione diminuisce a causa dell'aumento dei tassi di interesse o del deterioramento della qualità del credito dell'emittente, un accantonamento put proteggerà l'obbligazionista dalle perdite.

Un accantonamento put generalmente specifica più date in cui il prestito può essere rimborsato prima della data di scadenza. Date multiple offrono al detentore di obbligazioni la possibilità di rivalutare il proprio investimento ogni pochi anni, nel caso in cui desiderino riscattare il reinvestimento.

Tuttavia, se l'obbligazionista ha acquistato l'obbligazione quando i tassi di interesse erano elevati e da allora i tassi di interesse sono scesi, è improbabile che l'obbligazionista vorrebbe esercitare l'accantonamento put. Questa riluttanza è dovuta al fatto che i loro investimenti a reddito fisso continuano a guadagnare lo stesso tasso di rendimento più elevato. Se dovessero riscattare il prestito obbligazionario e reinvestire in un altro titolo a reddito fisso, molto probabilmente avrebbero un rendimento inferiore, a causa dei tassi di interesse disponibili più bassi. Inoltre, l'investitore può preferire continuare a ricevere le cedole di pagamento dell'obbligazione a favore della semplice riscossione del pagamento del capitale una tantum mediante riscatto.

La scelta di esercitare un "Put Provision".

Un investitore probabilmente eserciterà l'accantonamento put in un'obbligazione se hanno motivo di credere che l'emittente dell'obbligazione sarà inadempiente al pagamento quando l'obbligazione arriva alla scadenza. Un investitore può rivolgersi ad agenzie di rating come Moody's e Standard & Poor's (S&P) per una valutazione della probabilità che l'emittente dell'obbligazione sia inadempiente. Tuttavia, vale la pena notare che molte obbligazioni con accantonamenti put sono garantite da terzi, come le banche. Pertanto, se un emittente non è in grado di effettuare i pagamenti su obbligazioni rimborsate, il detentore di obbligazioni può comunque garantire il pagamento da parte di terzi.

Un investitore può anche scegliere di esercitare l'accantonamento put se i tassi di interesse aumentano e sospettano che un diverso tipo di investimento potrebbe in definitiva essere più redditizio. Ad esempio, un obbligazionista può acquistare un'obbligazione quando i tassi di interesse sono al 3, 25%. Tuttavia, se i tassi di interesse salgono al 4, 75%, potrebbero iniziare a considerare il tasso obbligazionario del 3, 25% indesiderabilmente basso e voler riscattarlo, in modo da reinvestirlo al tasso di interesse attuale più elevato.

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