Repo 105 Definito in finanza

Repo 105 è stato un tipo di scappatoia nella contabilizzazione delle operazioni di pronti contro termine (pronti contro termine) che l'ormai estinto Lehman Brothers ha sfruttato nel tentativo di nascondere vere quantità di leva finanziaria durante i suoi periodi di difficoltà nel 2007-2008. In questo accordo di riacquisto, poiché aggiornato per chiudere la scappatoia, una società potrebbe classificare un prestito a breve termine come una vendita e successivamente utilizzare i proventi in contanti dalla "vendita" per ridurre le proprie passività.

Abbattimento di Repo 105

Nel mercato dei pronti contro termine, un'impresa può accedere a fondi in eccesso di altre imprese per brevi periodi, di solito durante la notte, in cambio di garanzie. La società che prende in prestito i fondi promette di rimborsare il prestito a breve termine con un piccolo interesse; la garanzia in genere non cambia mai le mani. Questo è ciò che consente alle aziende di registrare la liquidità in entrata come vendita: si presume che le garanzie siano state "vendute" e riacquistate successivamente.

Repo 105 ha fatto notizia dopo il crollo di Lehman Brothers. È stato riferito che Lehman ha afferrato questa manovra contabile per pagare $ 50 miliardi di passività per ridurre l'effetto leva sul proprio bilancio. Tecnicamente, secondo la regola dei pronti contro termine come scritta allora, e l'immaginazione disperata e disperata del CFO Erin Callan e dei suoi underlers, le loro transazioni Repo 105 hanno consentito il riconoscimento delle vendite anziché dei prestiti, hanno tenuto i prestiti fuori dal bilancio e non hanno richiesto comunicazione degli obblighi di debito. In realtà, data la situazione in quel momento, non erano validi in pratica. In base alla regola esistente, un pronti contro termine verrebbe segnalato come vendita o finanziamento, a seconda che una società mantenga un controllo effettivo sulle attività garantite per il prestito a breve termine. Se una società potesse riacquistare i beni, sarebbe un'operazione di finanziamento; se non lo fosse, sarebbe una vendita. Nelle transazioni di Repo 105, Lehman ha affermato di aver rinunciato al controllo effettivo perché ha ricevuto solo $ 100 per ogni $ 105 di garanzia pubblicata (da cui il "105"). Pertanto, ha affermato la banca d'investimento, si trattava di transazioni di vendita che hanno generato proventi per la riduzione della leva finanziaria.

Chiusura della scappatoia

Dopo aver appreso una lezione preziosa su come Wall Street troverà un modo per abusare di una norma contabile, il Financial Accounting Standards Board (FASB) ha pubblicato il numero ASU 2011-03, "Trasferimenti e manutenzione (Argomento 860): Riconsiderazione del controllo efficace per i riacquisti Gli accordi ". La norma è stata migliorata, ha affermato il FASB in un comunicato stampa, "eliminando la considerazione della capacità del cedente di adempiere ai propri diritti e obblighi contrattuali dai criteri per determinare il controllo effettivo".

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