Ritorno sulle attività: ROA
Il ritorno sugli attivi (ROA) è un indicatore di quanto sia redditizia un'azienda rispetto al suo totale attivo. Il ROA offre a un manager, un investitore o un analista l'idea di quanto sia efficiente la gestione di un'azienda nell'utilizzare i suoi beni per generare guadagni. Il rendimento delle attività viene visualizzato in percentuale.
Key Takeaways
- Return on Assets (ROA) è un indicatore del modo in cui un'azienda utilizza i suoi beni, determinando quanto sia redditizia un'azienda rispetto al suo totale attivo.
- Il ROA viene utilizzato al meglio quando si confrontano società simili o si confronta un'azienda con le sue prestazioni precedenti.
- Il ROA tiene conto del debito di un'azienda, a differenza di altre metriche, come Return on Equity (ROE).
Le basi del ritorno sugli attivi — ROA
Le aziende (almeno quelle che sopravvivono) sono in definitiva sull'efficienza: spremere il massimo da risorse limitate. Confrontare i profitti con i ricavi è una metrica operativa utile, ma confrontarli con le risorse utilizzate da un'azienda per guadagnarli riduce la fattibilità dell'esistenza di quella società. Return on assets (ROA) è la più semplice di tali misure bang-for-the-buck aziendali.
Il ROA viene calcolato dividendo l'utile netto di una società per le attività totali. Come formula, sarebbe espresso come:
Return on Assets = Reddito netto Totale attività Restituzione \ on \ Assets = \ frac {Net \ Income} {Total \ Assets} Return on Assets = Total AssetsNet Income
Un ROA più elevato indica una maggiore efficienza delle risorse.
Ad esempio, fingi che Spartan Sam e Fancy Fran avviino entrambi degli hot dog. Sam spende $ 1.500 su un carrello di metallo a ossa nude, mentre Fran spende $ 15.000 su un'unità a tema apocalisse di zombi, completa di costume. Supponiamo che quelli fossero gli unici asset distribuiti ciascuno. Se in un determinato periodo di tempo Sam avesse guadagnato $ 150 e Fran avesse guadagnato $ 1.200, Fran avrebbe avuto l'attività più preziosa, ma Sam avrebbe avuto quello più efficiente. Usando la formula sopra, vediamo che il ROA semplificato di Sam è $ 150 / $ 1, 500 = 10%, mentre il ROA semplificato di Fran è $ 1, 200 / $ 15, 000 = 8%.
01:48Return On Assets (ROA)
L'importanza del ritorno sulle attività — ROA
Return on assets (ROA), in termini di base, indica quali guadagni sono stati generati dal capitale investito (asset). Il ROA per le società pubbliche può variare in modo sostanziale e dipenderà fortemente dal settore. Questo è il motivo per cui quando si utilizza il ROA come misura comparativa, è meglio confrontarlo con i precedenti numeri di ROA di un'azienda o con il ROA di un'azienda simile.
La cifra del ROA dà agli investitori un'idea di quanto sia efficace l'azienda nel convertire il reddito che investe in reddito netto. Più alto è il numero di ROA, migliore è perché l'azienda guadagna più soldi con meno investimenti.
Ricorda che il totale attivo è anche la somma delle sue passività totali e del patrimonio netto. Entrambi questi tipi di finanziamento sono utilizzati per finanziare le operazioni dell'azienda. Poiché le attività di una società sono finanziate da debito o capitale proprio, alcuni analisti e investitori ignorano il costo di acquisizione dell'attività aggiungendo gli interessi passivi nella formula del ROA.
In altre parole, l'impatto dell'assunzione di più debiti viene negato sommando il costo dell'indebitamento al reddito netto e utilizzando le attività medie in un determinato periodo come denominatore. Gli interessi passivi vengono aggiunti perché l'importo del reddito netto a conto economico esclude gli interessi passivi.
Esempio di come utilizzare Return on Assets — ROA
Il ROA è molto utile per confrontare le aziende dello stesso settore, poiché settori diversi utilizzano gli asset in modo diverso. Ad esempio, il ROA per le imprese orientate ai servizi, come le banche, sarà significativamente superiore al ROA per le società ad alta intensità di capitale, come le società di costruzioni o di servizi pubblici.
Valutiamo il ritorno sugli attivi (ROA) per tre società nel settore del commercio al dettaglio:
- Macy's (M)
- Kohl's (KSS)
- Dillard's (DDS)
I dati nella tabella si riferiscono ai dodici mesi successivi al 13 febbraio 2019.
| Azienda | Reddito netto | Totale attivo | ROA |
| Macy | $ 1, 7 miliardi | $ 20, 4 miliardi | 8, 3% |
| Kohl | $ 996 milioni | $ 14, 1 miliardi | 7, 1% |
| Dillard | $ 243 milioni | $ 3, 9 miliardi | 6, 2% |
A causa della crescente popolarità del commercio elettronico, le società di vendita al dettaglio di mattoni e malta hanno subito un colpo al livello dei profitti che generano utilizzando le risorse disponibili. Tuttavia, ogni dollaro che Macy's ha investito in attività genera 8, 3 centesimi di reddito netto. Macy's è meglio nel convertire i suoi investimenti in profitti, rispetto a quelli di Kohl e Dillard. Uno dei compiti più importanti della direzione è fare sagge scelte nell'allocare le sue risorse, e sembra che la gestione di Macy sia più abile dei suoi due pari.
Return on Assets — ROA vs Return on Equity — ROE
Sia il ROA che il ritorno sull'equità (ROE) sono misure di come un'azienda utilizza le sue risorse. In sostanza, il ROE misura solo il rendimento del patrimonio netto di una società, tralasciando le passività. Pertanto, il ROA rappresenta il debito di un'azienda e il ROE no. Maggiore è la leva finanziaria e il debito assunto da un'azienda, maggiore sarà il ROE rispetto al ROA.
Limitazioni del rendimento delle attività: ROA
Il problema principale con il ritorno sugli asset (ROA) è che non può essere utilizzato in tutti i settori. Questo perché le aziende di un settore — come quello della tecnologia — e di un altro settore come le trivellatrici petrolifere avranno basi di attività diverse.
Alcuni analisti ritengono inoltre che la formula base del ROA sia limitata nelle sue applicazioni, essendo la più adatta per le banche. I bilanci bancari rappresentano meglio il valore reale delle loro attività e passività perché sono valutati al valore di mercato (tramite contabilità mark-to-market), o almeno una stima del valore di mercato, rispetto al costo storico. Sia gli interessi passivi che gli interessi attivi sono già presi in considerazione.
La Federal Reserve di St. Louis fornisce dati sui ROA delle banche statunitensi, che in genere si sono attestati intorno o appena sopra l'1% dal 1984, la raccolta dell'anno è iniziata.
Per le società non finanziarie, il debito e il capitale azionario sono rigorosamente separati, così come i rendimenti per ciascuno: gli interessi passivi sono i rendimenti per i fornitori di debito; l'utile netto è il rendimento per gli investitori azionari. Pertanto, la formula comune del ROA confonde le cose confrontando i rendimenti degli investitori azionari (reddito netto) con le attività finanziate da investitori in titoli di debito e azionari (attività totali). Due variazioni su questa formula del ROA risolvono questa incoerenza del denominatore denominatore rimettendo gli interessi passivi (al netto delle tasse) nel numeratore. Quindi le formule sarebbero:
Variazione ROA 1: Utile netto + [Interessi passivi * (aliquota 1 imposta)] / Totale attivo
Variazione ROA 2: reddito operativo * (aliquota 1 imposta) / totale attivo
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