Opzione diffusione
Un'opzione di spread è un tipo di opzione che deriva il suo valore dalla differenza, o spread, tra i prezzi di due o più attività. Oltre al tipo unico di attività sottostante, lo spread, queste opzioni si comportano in modo simile a qualsiasi altro tipo di opzione vanilla.
Si noti che un'opzione di spread non è la stessa di un'opzione spread. Quest'ultima è una strategia che coinvolge in genere due o più opzioni sulla stessa singola attività sottostante.
Key Takeaways
- Un'opzione di spread funziona come un'opzione vanilla ma il sottostante è uno spread di prezzo piuttosto che un singolo prezzo.
- Lo spread di prezzo utilizzato può essere lo spread tra i prezzi spot e futures (la base), tra i tassi di interesse o tra valute, tra gli altri.
- Le opzioni di spread generalmente negoziano over-the-counter (OTC).
Come funzionano le opzioni di diffusione
Le opzioni di spread possono essere scritte su tutti i tipi di prodotti finanziari tra cui azioni, obbligazioni e valute. Mentre alcuni tipi di opzioni di spread sono negoziati su grandi borse, la loro sede di negoziazione principale è over-the-counter (OTC).
Alcuni tipi di spread delle materie prime consentono al trader di ottenere un'esposizione al processo di produzione delle merci, in particolare la differenza tra input e output. Gli esempi più significativi di questi spread di elaborazione sono gli spread crack, crush e spark, che misurano i profitti rispettivamente nei mercati petrolifero, della soia e dell'elettricità.
Le attività sottostanti negli esempi precedenti sono materie prime diverse. Tuttavia, le opzioni di spread possono anche coprire le differenze tra i prezzi dello stesso trading di materie prime in due posizioni diverse (spread di posizione) o di gradi diversi (spread di qualità).
Allo stesso modo, lo spread può essere tra i prezzi della stessa merce, ma in due diversi punti nel tempo (spread del calendario). Un buon esempio potrebbe essere un'opzione sullo spread di un contratto futures su marzo e un contratto futures su giugno con la stessa attività sottostante.
Utilizzando un'opzione di diffusione
Nel mercato dell'energia, la diffusione del crack è la differenza tra il valore dei prodotti raffinati - olio combustibile e benzina - e il prezzo dell'input - petrolio greggio. Quando un trader si aspetta che il crack spread si rafforzi, ritengono che i margini di raffinazione cresceranno perché i prezzi del greggio sono deboli e / o la domanda di prodotti raffinati è forte. Invece di acquistare prodotti raffinati e vendere petrolio greggio, il trader può semplicemente acquistare un'opzione call sul crack spread.
Allo stesso modo, un operatore economico ritiene che la relazione tra futures sul grano prossimi al mese e futures sul grano con data successiva sia attualmente scambiata significativamente al di sopra della sua gamma storica. Ciò potrebbe essere dovuto a anomalie nei costi di trasporto, condizioni meteorologiche o offerta e / o domanda. Il trader può vendere lo spread, sperando che il suo valore torni presto alla normalità. Oppure può acquistare un'opzione put spread per raggiungere lo stesso obiettivo, ma a un costo iniziale molto più basso.
Strategie di opzioni di diffusione
Ricorda, le opzioni di spread, che sono contratti derivati specifici, non sono spread di opzioni, che sono strategie utilizzate nelle opzioni di trading. Tuttavia, poiché le opzioni di spread agiscono come la maggior parte delle altre opzioni vanilla, un trader può a sua volta implementare uno spread di opzioni su opzioni di spread — acquistando e vendendo opzioni diverse in base allo stesso spread sottostante.
Tutte le opzioni danno al detentore il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare o vendere una specifica attività sottostante a un prezzo specifico a una data specifica. Qui, il sottostante è la differenza di prezzo di due o più attività. A parte questo, teoricamente sono possibili tutte le strategie, dagli spargimenti di tori ai condor di ferro. L'avvertenza è che il mercato di queste opzioni esotiche non è così robusto come lo è per le opzioni alla vaniglia. Le maggiori eccezioni sarebbero le opzioni di crack e schiacciamento, che vengono scambiate sul gruppo CME, quindi i mercati lì sono più affidabili. Pertanto, queste strategie di opzioni sono più prontamente disponibili.
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