Sicurezza sottostante
Un titolo sottostante è un titolo, un indice, un'obbligazione, un tasso di interesse, una valuta o una merce su cui si basano strumenti derivati, quali futures, ETF e opzioni. È il componente principale di come il derivato ottiene il suo valore.
Ad esempio, un'opzione call su azioni Alphabet, Inc. (GOOG / GOOGL) dà al titolare il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare azioni Alphabet ad un prezzo specificato nel contratto di opzione. In questo caso, il titolo Alphabet è il titolo sottostante.
Come funziona una sicurezza sottostante
Esistono molti derivati ampiamente utilizzati ed esotici, ma tutti hanno un elemento in comune che è la loro base su un titolo sottostante o un'attività sottostante. I movimenti di prezzo nel titolo sottostante influenzeranno necessariamente il prezzo del derivato basato su di esso.
Nella terminologia derivata, il titolo sottostante viene spesso definito semplicemente "il sottostante". Un titolo sottostante può essere qualsiasi attività, indice, strumento finanziario o persino un altro derivato. Le famigerate obbligazioni di debito collateralizzato (CDO) e credit default swap (CDS), che erano in primo piano nella crisi finanziaria del 2008, sono anche derivati che dipendono dal movimento di un sottostante.
I trader utilizzano i derivati per speculare o coprire i futuri movimenti di prezzo del sottostante. Più un derivato diventa complesso, più significativo diventa il grado di speculazione e copertura. Ad esempio, le opzioni su futures sono scommesse sul prezzo futuro del contratto future, che di per sé è una scommessa sul prezzo futuro del sottostante.
Il ruolo del sottostante
Il ruolo apparente del titolo sottostante è semplicemente quello di essere se stesso. Se non vi fossero derivati, i trader acquisterebbero e venderebbero semplicemente il sottostante. Tuttavia, quando si tratta di derivati, il sottostante è l'elemento che deve essere consegnato da una parte nel contratto derivato e accettato dall'altra parte. L'eccezione è quando il sottostante è un indice, o il derivato è uno swap in cui solo i contanti sono scambiati alla fine del contratto derivato.
Esempio di un titolo sottostante
Diciamo che siamo interessati all'acquisto di un'opzione call su MSFT. L'acquisto di una chiamata ci dà il diritto di acquistare azioni di MSFT a un prezzo e un tempo determinati. In generale, il valore dell'opzione call aumenterà parallelamente all'aumento del prezzo delle azioni di MSFT. Poiché l'opzione call è un derivato, il suo prezzo è legato al prezzo di MSFT. MSFT in questo caso è la sicurezza sottostante.
Il sottostante è anche cruciale per la determinazione del prezzo dei derivati. La relazione tra il sottostante e i suoi derivati non è lineare, sebbene possa esserlo. In generale, ad esempio, più distante è il prezzo di esercizio di un'opzione out of the money dal prezzo corrente del sottostante, minore sarà il prezzo dell'opzione per unità di movimento nel sottostante.
Inoltre, il contratto derivato può essere redatto in modo tale che il suo prezzo possa essere direttamente correlato o inversamente correlato al prezzo del titolo sottostante. Un'opzione call è direttamente correlata. Un'opzione put è inversamente correlata.
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