Comprensione della casella di stile del fondo comune di investimento

Una casella di stile è una rappresentazione grafica delle caratteristiche di un fondo comune di investimento. Il fornitore di servizi finanziari Morningstar, Inc. ha reso popolare questo strumento affiancandolo al noto sistema di rating dei fondi comuni, che classifica i fondi comuni assegnandoli tra una e cinque stelle. Di conseguenza, molti investitori di fondi comuni di investimento hanno acquisito familiarità con la casella di stile e il suo utilizzo come strumento per la valutazione di fondi comuni di investimento.

Allo stesso tempo, una casella di stile è uno strumento con molte altre applicazioni pratiche. Continua a leggere per scoprire in che modo è possibile utilizzare le caselle di stile per classificare i fondi comuni di investimento e i singoli titoli e per aiutarti a comprendere la gestione del denaro e la strategia di asset allocation del tuo portafoglio.

(Scopri di più in "Morningstar Lights the Way.")

Uno sguardo alla scatola

La casella di stile azionario domestico è progettata per aiutare nella valutazione dei titoli ed è il tipo più noto e più popolare di questo strumento. La casella di stile azionario domestico di Morningstar, mostrata di seguito, fornisce un semplice sistema di classificazione azionaria.

L'asse verticale è diviso in tre categorie, che si basano sulla capitalizzazione di mercato. Per le valutazioni dei fondi comuni, la metodologia di valutazione della capitalizzazione di mercato proprietaria di Morningstar viene utilizzata per classificare le azioni sottostanti in ciascun fondo comune al fine di determinare la capitalizzazione di mercato del fondo. Dei 5.000 titoli del database azionario domestico di Morningstar, il 5% superiore è classificato come capitalizzazione di grandi dimensioni. Il prossimo 15% è classificato come capitalizzazione media e le rimanenti azioni sono classificate come small cap.

(Per ulteriori approfondimenti, vedere "Definizione della capitalizzazione di mercato" e "Introduzione alle small cap".)

L'asse orizzontale è inoltre diviso in tre categorie, in base alla valutazione. Ancora una volta, vengono rivisti i titoli sottostanti di ciascun portafoglio di fondi comuni. I rapporti prezzo / utili (P / E) e prezzo per libro (P / B) vengono utilizzati come base di un calcolo matematico che determina la classificazione di ciascun titolo come crescita, fusione o valore. Il termine miscela viene utilizzato per descrivere titoli che presentano sia caratteristiche di crescita che di valore.

Come utilizzare una casella di stile

Insieme, gli assi verticale e orizzontale possono essere utilizzati per classificare un fondo comune in una delle nove categorie:

• Grande valore
• Miscela grande
• Grande crescita
• Valore medio
• Miscela media
• Crescita media
• Piccolo valore
• Piccola miscela
• Piccola crescita

Questo sistema di categorizzazione è utile in determinare come un investimento si inserisce in un particolare portafoglio di investimenti dal punto di vista dell'allocazione delle attività. Alcuni investitori lo usano per trovare un fondo per ciascuna categoria, mentre altri si concentrano su aree specifiche. Ad esempio, un investitore aggressivo potrebbe concentrarsi principalmente su piccoli fondi di capitalizzazione o fondi di crescita. Tuttavia, il posizionamento di un fondo nella casella di stile non è utile solo nella selezione degli investimenti. È inoltre utile a lungo termine, in cui è possibile utilizzare i dati storici sulla casella di stile per verificare la coerenza delle partecipazioni di un portafoglio.

(Per saperne di più, consulta "Ottenere l'allocazione ottimale delle risorse.")

Le stesse caselle di stile utilizzate per valutare i fondi comuni possono essere impiegate anche per valutare singoli titoli e obbligazioni; dopo tutto, le caselle sono già utilizzate per valutare ciascun titolo sottostante in un dato fondo prima che i dati vengano mediati per fornire un rating a livello di fondo. Molti investitori non hanno familiarità con questo uso della casella di stile; a seguito del famoso sistema di rating Morningstar per i fondi comuni di investimento, molte altre società di fondi hanno adottato il posizionamento di scatole di stile accanto al sistema di classificazione a stelle, a fini di marketing, e questo ha messo in ombra gli altri usi dello strumento.

Oltre alla scatola di tipo azionario domestico, Morningstar ne offre altre due: una scatola di stile azionario internazionale e una scatola di stile a reddito fisso.

Scatola internazionale di equità

Questo box stile si presenta esattamente come il suo cugino domestico, con una capitalizzazione di mercato sull'asse verticale e una valutazione lungo l'asse orizzontale. Sebbene si assomiglino, usano specifiche diverse per determinare le capitalizzazioni di mercato e le valutazioni. Nel riquadro dello stile azionario internazionale, le capitalizzazioni di mercato si basano sulla capitalizzazione di mercato mediana delle attività in un particolare fondo, con ciascuna attività misurata e fattorizzata nel suo insieme. Le valutazioni utilizzano il rapporto prezzo / flusso di cassa anziché P / E, il che, probabilmente, facilita il confronto tra i titoli, poiché i dati sugli utili possono essere calcolati in modo diverso da paese a paese.

Scatola di stile a reddito fisso

Oltre alle caselle di stile azionario, esiste una casella di stile per gli investimenti a reddito fisso. Come le caselle di stile azionario, la casella di stile reddito fisso può essere utilizzata per classificare gli investimenti in una delle nove categorie. Misura la qualità del credito sul suo asse verticale, classificando gli investimenti come alti, medi o bassi. L'asse orizzontale valuta la sensibilità del tasso di interesse, misurata dalla durata delle obbligazioni in portafoglio (scadenza). Le categorie di durata includono breve, intermedio e lungo. Ogni obbligazione sottostante nel portafoglio di un fondo ha un tasso di qualità creditizia distinto e una data di scadenza prestabilita, facilitando la categorizzazione.

Oltre Morningstar

Mentre Morningstar ottiene la maggior parte del merito per la scatola di stile, la maggior parte delle principali società di fondi comuni e società di servizi finanziari del Nord America hanno adottato la scatola di stile, personalizzandola con le proprie convenzioni. Ad esempio, nelle caselle di stile azionario gli assi cambiano spesso la fusione per includere il nucleo e il medio e il centro. Metodologie di categorizzazione proprietarie possono anche essere sviluppate per l'uso nel determinare le capitalizzazioni di mercato, ma la maggior parte delle metodologie opera entro parametri ragionevoli basati su standard di settore.

Oltre i fondi comuni

Oltre a sviluppare scatole di stile proprietario, i fornitori di ricerca e gli analisti di titoli hanno oltrepassato l'uso di questo strumento per valutare fondi comuni di investimento e singoli titoli, adottandolo per valutare e classificare i gestori di fondi. Gli analisti della ricerca utilizzano la casella di stile per sviluppare ipotetici portafogli che combinano vari gestori di denaro. In questo modo, agli investitori con un patrimonio netto elevato può essere mostrato come creare un portafoglio diversificato attraverso l'uso di singoli gestori monetari. I dati storici possono essere utilizzati per eseguire una varietà quasi infinita di scenari che offrono agli analisti, ai consulenti finanziari e agli investitori l'opportunità di considerare i risultati di performance e la coerenza di stile che sarebbero derivati ​​dalla combinazione di vari gestori di denaro in permutazioni specifiche e percentuali di allocazione delle attività. Lo stesso tipo di analisi può essere fatto anche con singoli titoli.

Oltre alla selezione degli investimenti, anche le caselle di stile svolgono un ruolo nel monitorare se un gestore del denaro rimane fedele al suo stile professo. Ad esempio, un core manager che mostra la tendenza ad acquistare azioni di valore verrebbe etichettato "core con un'inclinazione di valore". Se quel gestore inizia improvvisamente a favorire i titoli in crescita, gli investitori vorrebbero prendere nota di questo stile alla deriva e prendere in considerazione la scelta di un nuovo gestore se l'aggiunta di titoli in crescita è in conflitto con il modello di allocazione delle attività desiderato o sposta il portafoglio in una direzione che non soddisfare i loro obiettivi di investimento a lungo termine. Poiché i conti separati vengono venduti attraverso consulenti finanziari professionisti, il vostro consulente può facilmente fornire informazioni sulla casella di stile se si desidera vederli.

La linea di fondo

Sia che utilizzi una casella di stile per rivedere fondi comuni di investimento, singoli titoli o gestori di denaro, è uno strumento semplice e molto utile che continuerà a svolgere un ruolo nella valutazione degli investimenti. Può anche aiutarti a determinare l'allocazione patrimoniale complessiva del tuo portafoglio capendo dove si collocano le tue partecipazioni nella casella. Anche se non usi mai una scatola di stile da solo, puoi scommettere che il settore degli investimenti continuerà a fare affidamento su questo strumento testato nel tempo per commercializzare i suoi prodotti e guidare gli investitori nelle loro decisioni.

Per saperne di più, vedi "Il grado di amministrazione di Morningstar segna in grande".