Wealth Added Index (WAI)
Wealth Added Index (WAI) è una metrica progettata da Stern Stewart & Co, una società di consulenza, che tenta di misurare il valore creato (o distrutto) per gli azionisti da una società. Secondo questo metodo di calcolo, la ricchezza viene creata solo se i rendimenti di una società, inclusi gli utili del prezzo delle azioni e i dividendi, superano il costo del capitale proprio.
Comprensione dell'indice di ricchezza aggiunto (WAI)
La base concettuale dell'indice di ricchezza aggiunto è che il costo del capitale proprio per una società dovrebbe essere maggiore del rendimento disponibile su titoli privi di rischio come titoli di stato perché una società è più rischiosa (maggiore è il rischio che un investitore si assume, maggiore è il reso richiesto). Se i rendimenti di una società non superano il costo del capitale proprio, gli azionisti dovrebbero investire il proprio denaro altrove. In altre parole, secondo la WAI, se il rendimento è inferiore al costo del capitale proprio, la società sta effettivamente distruggendo il valore per gli azionisti; se il rendimento supera il costo del patrimonio netto, la società sta aggiungendo ricchezza per i suoi azionisti.
WAI è simile a Economic Value Added (EVA), un'altra misura Stern Stewart, in quanto il costo del capitale viene confrontato con i rendimenti. Le metriche di rendimento contabili tradizionali come Return on Equity (ROE) e Return on Assets (ROA) non tengono conto dell'altra parte: il costo del capitale per raggiungere questi rendimenti in un determinato periodo. Una società può mostrare un ROE elevato, ad esempio, ma se il costo del capitale per raggiungere quel ROE era ancora maggiore, il valore veniva distrutto dalla società.
Ma ci sono due differenze chiave tra WAI ed EVA. Innanzitutto, e soprattutto, EVA ha un aspetto arretrato, calcolando solo i risultati che sono già emersi. WAI, al contrario, tiene conto sia della performance passata del prezzo delle azioni sia della performance futura. Poiché il valore azionario di una società è il valore attuale di tutti i flussi di cassa futuri, l'attuale prezzo delle azioni di una società rifletterà la prospettiva futura della creazione di valore o della ricchezza aggiunta. In secondo luogo, EVA si limita a fornire confronti transfrontalieri perché si basa su metodologie contabili all'interno dei singoli paesi. Pertanto, ad esempio, l'EVA di una società di servizi pubblici negli Stati Uniti non sarà direttamente paragonabile all'EVA di una società di servizi in Spagna perché vengono utilizzati diversi standard contabili per ricavare i profitti dichiarati. Concentrandosi sul movimento del prezzo delle azioni e dei dividendi, prontamente disponibili per il calcolo ovunque, WAI è in grado di superare questa limitazione.
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