Cosa significano rendimenti obbligazionari costantemente bassi per il mercato azionario?

I rendimenti obbligazionari sono stati generalmente più bassi dal 2009 e questo ha contribuito all'aumento del mercato azionario. I rendimenti obbligazionari negli Stati Uniti sono diminuiti insieme ai tassi di interesse dopo gli anni '70. Rispetto ai rendimenti obbligazionari della fine del 20 ° secolo, i rendimenti tra il 2009 e il 2019 sono stati costantemente bassi.

La tendenza generale verso tassi di interesse e rendimenti obbligazionari più bassi è spesso attribuita al sostegno di prezzi più elevati nel mercato azionario.

La crescita economica comporta anche il rischio di inflazione, che erode il valore delle obbligazioni.

Inflazione e ambiente a rendimento costantemente basso

I rendimenti obbligazionari si basano sulle aspettative di inflazione, crescita economica, probabilità di insolvenza e durata. Un'obbligazione genera un importo fisso che viene pagato indipendentemente da altre condizioni, quindi una diminuzione dell'inflazione aumenta il rendimento reale dell'obbligazione. Ciò rende le obbligazioni più interessanti per gli investitori, quindi i prezzi delle obbligazioni aumentano. Prezzi obbligazionari più elevati significano rendimenti nominali più bassi.

L'inflazione e le aspettative inflazionistiche sono diminuite quasi costantemente tra il 1980 e il 2008. Anche la crescita economica è diminuita dopo la crisi finanziaria del 2008.

Le minori aspettative di crescita e inflazione significano che i rendimenti obbligazionari dal 2009 sono stati costantemente bassi. Tuttavia, una crescita maggiore ha comportato tassi di interesse e rendimenti obbligazionari leggermente più elevati tra il 2013 e il 2018. I rendimenti obbligazionari costantemente bassi non significano che i rendimenti rimangano allo stesso livello basso.

Come la crescita e il mercato azionario influenzano i rendimenti obbligazionari

Durante i periodi di espansione economica, i prezzi delle obbligazioni e il mercato azionario si muovono in direzioni opposte perché sono in competizione per il capitale. La vendita nel mercato azionario porta a prezzi delle obbligazioni più elevati e rendimenti più bassi man mano che la moneta si sposta nel mercato obbligazionario.

I rally del mercato azionario tendono ad aumentare i rendimenti mentre la moneta si sposta dalla relativa sicurezza del mercato obbligazionario a titoli più rischiosi. Quando l'ottimismo sull'economia aumenta, gli investitori trasferiscono fondi nel mercato azionario perché beneficiano maggiormente della crescita economica.

La crescita economica comporta anche il rischio di inflazione, che erode il valore delle obbligazioni.

I rendimenti obbligazionari più bassi significano prezzi delle azioni più elevati

I tassi di interesse sono il fattore più significativo nella determinazione dei rendimenti obbligazionari e svolgono un ruolo influente nel mercato azionario. Le obbligazioni e le azioni tendono a muoversi insieme subito dopo una recessione, quando le pressioni inflazionistiche e i tassi di interesse sono bassi.

Le banche centrali sono impegnate a bassi tassi di interesse per stimolare l'economia durante le recessioni. Questo dura fino a quando l'economia inizia a crescere senza l'aiuto della politica monetaria o l'utilizzo della capacità raggiunge livelli massimi in cui l'inflazione diventa una minaccia. I prezzi delle obbligazioni e i prezzi delle azioni salgono entrambi in risposta alla combinazione di una lieve crescita economica e bassi tassi di interesse.

Key Takeaways

• I rendimenti obbligazionari sono stati generalmente più bassi dal 2009 e questo ha contribuito all'aumento del mercato azionario.
• Durante i periodi di espansione economica, i prezzi delle obbligazioni e il mercato azionario si muovono in direzioni opposte perché sono in competizione per il capitale.
• Le obbligazioni e le azioni tendono a muoversi insieme subito dopo una recessione, quando le pressioni inflazionistiche e i tassi di interesse sono bassi.
• Gli investitori richiedono naturalmente rendimenti più elevati da parte delle organizzazioni che hanno maggiori probabilità di insolvenza.

Il ruolo dei valori predefiniti nei rendimenti obbligazionari

Anche la probabilità di default gioca un ruolo significativo nei rendimenti obbligazionari. Quando un governo o una società non può permettersi di effettuare pagamenti di obbligazioni, il valore predefinito è sulle obbligazioni. Gli investitori richiedono naturalmente rendimenti più elevati da parte delle organizzazioni che hanno maggiori probabilità di insolvenza.

I titoli di stato federali sono generalmente considerati privi di rischio di insolvenza in un sistema monetario fiat. Quando aumenta il rischio di insolvenza delle obbligazioni societarie, molti investitori escono dalle obbligazioni societarie e si mettono nella sicurezza dei titoli di Stato. Ciò significa che i prezzi delle obbligazioni societarie diminuiscono, quindi aumentano i rendimenti delle obbligazioni societarie.

Le obbligazioni ad alto rendimento o spazzatura hanno il rischio di insolvenza più elevato e le aspettative di insolvenza hanno una maggiore influenza sui loro prezzi. Durante la crisi finanziaria del 2008, le aspettative di insolvenza per molte società sono aumentate in modo significativo. Di conseguenza, le obbligazioni societarie hanno offerto temporaneamente rendimenti più elevati.