Cosa aspettarsi dai guadagni di Morgan Stanley

Morgan Stanley (MS), la cui capitalizzazione di mercato di $ 71 miliardi è inferiore di un quinto a quella del leader bancario JPMorgan Chase & Co. (JPM), è stata la peggiore performance tra i titoli delle grandi banche nel 2019, con un aumento dell'1, 5% dall'inizio del anno. Non è stato un anno facile per il settore finanziario in generale, ma Morgan Stanley ha dovuto affrontare un calo dei ricavi nelle sue principali attività di negoziazione di titoli azionari nonostante i mercati azionari rimbalzassero dopo il crollo nella seconda metà del 2018.

Che cosa stanno cercando gli investitori di Morgan Stanley

Gli investitori cercheranno qualche segno di rimbalzo quando la banca segnalerà utili del terzo trimestre, che dovrebbero verificarsi il 15 ottobre. Morgan Stanley è il leader di Wall Street nel mercato azionario, ma poiché tale attività ha subito un colpo negli ultimi trimestri, gli investitori vorranno vedere che la banca si sta impegnando per invertire tale tendenza.

Ma cercheranno anche prove del fatto che il piano di ricostruzione del CEO James Gorman, che ha preso per la prima volta le redini nel 2010, sta contribuendo a diversificare le attività dell'azienda in modo da consentirle di funzionare bene in tutti i tipi di mercati. Parte di quel piano ha significato concentrarsi maggiormente sulle attività generatrici di commissioni come la gestione patrimoniale ridimensionando al contempo gli aspetti più rischiosi delle sue attività commerciali.

Stime 3Q degli analisti

Gli utili per azione (EPS) di Morgan Stanley per il trimestre in corso dovrebbero mostrare una crescita pari a zero rispetto a un anno fa, secondo le stime medie degli analisti riportate da Yahoo! Finanza. Tale stima è stata rivista al ribasso di oltre il 6% negli ultimi tre mesi. Tuttavia, i guadagni hanno sorpreso al rialzo negli ultimi due trimestri. Le entrate del terzo trimestre dovrebbero scendere dell'1% in meno rispetto allo stesso periodo di tre mesi di un anno fa.

Se i guadagni soddisfano le aspettative, segnerebbe un calo di quasi il 5% rispetto al secondo trimestre, in cui i guadagni sono stati pari a $ 1, 23 per azione, circa l'8% al di sopra delle aspettative. Le entrate, che sono ammontate a $ 10, 2 miliardi nel trimestre, sono state colpite dal calo del 12% delle entrate commerciali di un anno fa. I ricavi del trading azionario, mentre sono ancora i più alti a Wall Street, sono diminuiti del 14% mentre i ricavi del trading a reddito fisso sono scesi fino al 18%, più del doppio di quanto previsto dagli analisti, secondo Bloomberg.

Crollo dei ricavi nel commercio di azioni principali

Il crollo dei ricavi del trading azionario non è stato così grave come il calo del 21% registrato nel primo trimestre, ma non è ancora un buon segno, soprattutto considerando che il rivale Goldman Sachs Group Inc. (GS) ha riportato un balzo nel trading azionario reddito. Nei primi anni del 2010, Morgan Stanley ha investito molto in tecnologia per detronizzare Goldman dalla sua posizione di vertice nel trading di azioni. Da quando ha superato il suo rivale, Morgan Stanley deve ancora rinunciare alla sua corona, ma non dovrebbe dare per scontata quella posizione.

Sottovalutando il recente declino dei ricavi commerciali, il Chief Financial Officer (CFO) dell'azienda Jon Pruzan ha dichiarato: “Siamo il numero 1 al mondo e abbiamo avuto un trimestre molto forte. Alcuni dei nostri concorrenti provengono da una posizione più debole rispetto a un anno fa. ”Ma essere il numero uno significa comportarsi come il numero uno, qualcosa che gli investitori vorranno vedere più prove di quando l'impresa segnala utili in un paio di settimane.

Macchie luminose nella gestione patrimoniale

Mentre i ricavi commerciali sono diminuiti nel secondo trimestre, i punti salienti includevano la sottoscrizione di azioni, a riprova del ruolo di Morgan Stanley come uno dei principali sottoscrittori dell'IPO di Uber Technologies Inc. (UBER), nonché della gestione degli investimenti e della gestione patrimoniale. I ricavi per la divisione di gestione patrimoniale della banca, che gestisce quasi $ 2, 5 trilioni per i clienti statunitensi, sono aumentati del 2% a $ 4, 4 miliardi.

Ciò colloca i ricavi di Morgan Stanley nella gestione patrimoniale a circa il 43% dei ricavi totali, il che significa che la sua attività di gestione patrimoniale ha fatto molta strada dal 2006, quando i ricavi della divisione rappresentavano solo il 16, 5% dei ricavi totali. Ma riflette i cambiamenti che la banca ha adottato per diversificarsi in settori meno rischiosi dopo la crisi finanziaria del 2007-2008.

Guardando avanti

Nonostante i crescenti segni di una recessione che deprimerebbe i prezzi delle attività e danneggerebbe la crescente attività di gestione patrimoniale della banca, Gorman è ottimista sul fatto che i miglioramenti operativi, come il passaggio a conti basati su commissioni, potrebbero aiutare a incrementare gli utili, secondo Barron's.