Cosa significa per te il debito nazionale

Il livello del debito nazionale è stato un argomento significativo della controversia sulla politica interna degli Stati Uniti. Data la quantità di stimolo fiscale erogata nell'economia americana negli ultimi due anni, è facile capire perché molte persone stanno iniziando a prestare molta attenzione a questo problema. Sfortunatamente, il modo in cui il livello del debito viene trasmesso al pubblico è generalmente molto oscuro. Associa questo problema al fatto che molte persone non capiscono come il livello del debito nazionale influenzi la loro vita quotidiana e hai un punto centrale di discussione.

Debito nazionale vs. deficit di bilancio

Prima di affrontare l'impatto del debito nazionale sulle persone, è importante comprendere la differenza tra il deficit di bilancio annuale del governo federale e il debito nazionale del paese. In poche parole, il governo federale genera un deficit di bilancio ogni volta che spende più denaro di quello che genera attraverso attività generatrici di reddito come le tasse. Per operare in questo modo, il Dipartimento del Tesoro deve emettere buoni del tesoro, buoni del tesoro e buoni del tesoro per compensare la differenza. Emettendo questi tipi di titoli, il governo federale può acquisire il denaro necessario per fornire servizi governativi.

Il debito nazionale è semplicemente l'accumulo netto dei deficit di bilancio annuali del governo federale.

Cosa significa per te il debito nazionale

Una breve storia del debito degli Stati Uniti

Il debito ha fatto parte delle operazioni di questo paese sin dalla sua fondazione economica. Tuttavia, il livello del debito nazionale è aumentato in modo significativo durante il mandato del presidente Ronald Reagan, e i presidenti successivi hanno continuato questa tendenza al rialzo. Solo brevemente durante gli anni d'oro dei mercati economici alla fine degli anni '90, gli Stati Uniti hanno visto i livelli del debito scendere in modo sostanziale.

Dal punto di vista delle politiche pubbliche, l'emissione del debito è generalmente accettata dal pubblico fintanto che i proventi vengono utilizzati per stimolare la crescita dell'economia in un modo che porterà alla prosperità a lungo termine del paese. Tuttavia, quando il debito viene generato semplicemente per finanziare il consumo pubblico, come i proventi utilizzati per Medicare, Social Security e Medicaid, l'uso del debito perde una quantità significativa di sostegno. Quando il debito viene utilizzato per finanziare l'espansione economica, le generazioni attuali e future stanno per raccogliere i frutti. Tuttavia, il debito utilizzato per alimentare il consumo presenta solo vantaggi per l'attuale generazione.

(Per la lettura correlata, vedere: Debito nazionale: chi paga? )

Valutazione del debito nazionale

Poiché il debito svolge una parte così integrante del progresso economico, deve essere misurato in modo appropriato per trasmettere l'impatto a lungo termine che presenta. Purtroppo, valutare il debito nazionale del paese in relazione al suo prodotto interno lordo (PIL) non è l'approccio migliore. Ecco tre motivi per cui il debito non dovrebbe essere valutato in questo modo.

Crescita del PIL e debito nazionale

In teoria, il PIL rappresenta il valore di mercato totale di tutti i beni e servizi finali prodotti in un paese in un determinato anno. Sulla base di questa definizione, è necessario calcolare l'importo totale della spesa che si verifica nell'economia per stimare il PIL del paese. Un approccio è l'uso del metodo della spesa, che definisce il PIL come la somma di tutti i consumi personali di beni durevoli, beni e servizi non durevoli; più investimenti privati ​​lordi, che comprende investimenti fissi e inventari; più i consumi pubblici e gli investimenti lordi, che comprendono le spese del settore pubblico per servizi come istruzione e trasporti, meno i pagamenti di trasferimento per servizi come la sicurezza sociale; più le esportazioni nette, che sono semplicemente le esportazioni del paese meno le sue importazioni.

Data questa ampia definizione, è necessario rendersi conto che le componenti che compongono il PIL sono difficili da concettualizzare in un modo che faciliti una valutazione significativa del livello di debito nazionale appropriato. Di conseguenza, un rapporto debito / PIL potrebbe non indicare completamente l'entità dell'esposizione del debito nazionale.

Pertanto, un approccio più semplice da interpretare è semplicemente quello di confrontare gli interessi passivi pagati sul debito nazionale in essere con le spese sostenute per servizi governativi specifici come istruzione, difesa e trasporti. Quando il debito viene confrontato in questo modo, diventa plausibile per i cittadini determinare l'entità relativa dell'onere posto dal debito sul bilancio nazionale.

PIL difficile da misurare con precisione

Mentre il debito nazionale può essere misurato con precisione dal Dipartimento del Tesoro, gli economisti hanno opinioni diverse su come misurare effettivamente il PIL. Il primo problema con la misurazione del PIL è che ignora la produzione domestica per servizi come la pulizia della casa e la preparazione del cibo. Man mano che un paese si sviluppa e diventa più moderno, le persone tendono a esternalizzare i compiti domestici tradizionali a terzi. Dato questo cambiamento nello stile di vita, confrontare il PIL di un paese oggi con il suo PIL storico è significativamente imperfetto perché il modo in cui le persone vivono oggi aumenta naturalmente il PIL attraverso l'outsourcing dei servizi personali.

Inoltre, il PIL è in genere utilizzato come metrica dagli economisti per confrontare i livelli di debito nazionale tra i paesi. Tuttavia, questo processo è anche imperfetto perché le persone nei paesi sviluppati tendono ad esternalizzare più dei loro servizi domestici rispetto alle persone nei paesi meno sviluppati. Di conseguenza, qualsiasi tipo di confronto storico o transfrontaliero del debito in relazione al PIL è completamente fuorviante.

Il secondo problema con il PIL come strumento di misurazione è che ignora gli effetti collaterali negativi di varie esternalità aziendali. Ad esempio, quando le aziende inquinano l'ambiente, violano le leggi sul lavoro o mettono i dipendenti in un ambiente di lavoro non sicuro, nulla viene sottratto dal PIL per tenere conto di queste attività. Tuttavia, il capitale, il lavoro e il lavoro legale associati alla risoluzione di questi tipi di problemi vengono catturati nel calcolo del PIL.

Il terzo problema con l'utilizzo del PIL come strumento di misurazione è che il PIL è fortemente influenzato dai progressi tecnologici. La tecnologia non solo aumenta il PIL ma migliora anche la qualità della vita di tutte le persone. Sfortunatamente, i progressi tecnologici non avvengono in modo uniforme ogni anno. Di conseguenza, la tecnologia può inclinare il PIL verso l'alto durante determinati anni, il che a sua volta può rendere accettabile il livello del debito nazionale relativo quando non lo è. La maggior parte dei rapporti deve essere confrontata in base alla loro variazione nel tempo, ma le fluttuazioni del PIL comportano errori di calcolo.

(Per la lettura correlata, vedere: Come calcolare il PIL di un paese .)

Rimborso del debito nazionale

Il debito nazionale deve essere rimborsato con le entrate fiscali, non con il PIL, sebbene vi sia una correlazione tra i due. L'uso di un approccio incentrato sul debito nazionale su base pro capite dà un'idea molto più chiara della posizione del livello del debito del paese. Ad esempio, se viene detto alle persone che il debito pro capite si avvicina a $ 40.000, è molto probabile che afferrino l'entità del problema. Tuttavia, se viene detto loro che il livello del debito nazionale si avvicina al 70% del PIL, l'entità del problema non verrà adeguatamente comunicata.

Confrontare il livello del debito nazionale con il PIL è simile a una persona che confronta l'ammontare del loro debito personale con il valore dei beni o servizi che producono per il loro datore di lavoro in un dato anno. Chiaramente, questo non è il modo in cui si stabilirebbe il proprio budget personale, né è il modo in cui il governo federale dovrebbe valutare le sue operazioni fiscali.

Il debito nazionale riguarda tutti

Dato che il debito nazionale è recentemente cresciuto più rapidamente delle dimensioni della popolazione americana, è lecito chiedersi come questo debito crescente influenzi gli individui medi. Anche se potrebbe non essere ovvio, i livelli di debito nazionale influenzano direttamente le persone in almeno cinque modi.

In primo luogo, all'aumentare del debito pro capite nazionale, aumenta la probabilità che il governo inadempia sul proprio obbligo di servizio del debito, e quindi il Dipartimento del Tesoro dovrà aumentare il rendimento dei titoli del Tesoro di nuova emissione per attirare nuovi investitori. Ciò riduce l'ammontare delle entrate fiscali disponibili da spendere in altri servizi governativi poiché dovranno essere pagate più entrate fiscali come interessi sul debito nazionale. Nel tempo, questo spostamento delle spese farà sì che le persone sperimentino un tenore di vita più basso, poiché l'indebitamento per progetti di miglioramento economico diventa più difficile.

In secondo luogo, all'aumentare del tasso offerto sui titoli del Tesoro, le società che operano in America saranno considerate più rischiose, rendendo necessario un aumento del rendimento delle obbligazioni di nuova emissione. Ciò, a sua volta, richiederà alle società di aumentare il prezzo dei loro prodotti e servizi per far fronte all'aumento del costo del loro obbligo di servizio del debito. Nel tempo, ciò comporterà che le persone pagheranno di più per beni e servizi, con conseguente inflazione.

In terzo luogo, all'aumentare del rendimento offerto dai titoli del tesoro, il costo del prestito di denaro per l'acquisto di una casa aumenterà perché il costo del denaro nel mercato dei prestiti ipotecari è direttamente legato ai tassi di interesse a breve termine stabiliti dalla Federal Reserve e al rendimento offerto su titoli del tesoro. Data questa interrelazione consolidata, un aumento dei tassi di interesse spingerà verso il basso i prezzi delle case, perché i potenziali acquirenti di case non potranno più beneficiare di un prestito ipotecario di dimensioni maggiori poiché dovranno pagare più del proprio denaro per coprire gli interessi passivi sul prestito che ricevere. Il risultato sarà una maggiore pressione al ribasso sul valore delle case, che a sua volta ridurrà il patrimonio netto di tutti i proprietari di case.

In quarto luogo, poiché il rendimento dei titoli del Tesoro USA è attualmente considerato un tasso di rendimento privo di rischio e all'aumentare del rendimento di questi titoli, gli investimenti rischiosi come il debito societario e gli investimenti azionari perderanno attrattiva. Questo fenomeno è il risultato diretto del fatto che sarà più difficile per le aziende generare un reddito ante imposte sufficiente per offrire un premio di rischio sufficientemente elevato per le loro obbligazioni e dividendi azionari da giustificare gli investimenti nella propria società. Questo dilemma è noto come effetto di spiazzamento e tende a incoraggiare la crescita delle dimensioni del governo e la riduzione simultanea delle dimensioni del settore privato.

In quinto luogo, e forse soprattutto, con l'aumentare del rischio di inadempienza del proprio obbligo di servizio del debito, il paese perde il suo potere sociale, economico e politico. Questo, a sua volta, rende il livello del debito nazionale un problema di sicurezza nazionale.

La linea di fondo

Il livello del debito nazionale è una delle questioni di ordine pubblico più importanti. Quando il debito è usato in modo appropriato, può essere usato per favorire la crescita e la prosperità a lungo termine di un paese. Tuttavia, il debito nazionale deve essere valutato in modo adeguato, ad esempio confrontando l'importo degli interessi passivi pagati con altre spese governative o confrontando i livelli del debito su base pro capite.

(Per la lettura correlata, vedere: The National Debt Explained .)