Qual è stata la legge Glass-Steagall?

Nel 1933, a seguito del crollo del mercato azionario del 1929 e durante un fallimento di una banca commerciale a livello nazionale e la Grande Depressione, due membri del Congresso hanno dato il loro nome a quello che oggi è noto come Glass-Steagall Act (GSA). Questo atto separava le attività di investimento e le attività bancarie commerciali. All'epoca, "attività bancaria impropria" o quello che era considerato un coinvolgimento eccessivo delle banche commerciali negli investimenti in borsa, era considerato il principale colpevole del crollo finanziario. Secondo tale ragionamento, le banche commerciali hanno assunto troppi rischi con il denaro dei depositanti. Ulteriori spiegazioni, e talvolta non correlate, per la Grande Depressione si sono evolute nel corso degli anni e molti si sono chiesti se la GSA abbia ostacolato la creazione di società di servizi finanziari in grado di competere equamente tra loro. Vedremo perché è stata istituita la GSA e cosa ha portato alla sua abrogazione finale nel 1999.

Ragioni della legge: speculazione commerciale

Le banche commerciali sono state accusate di essere troppo speculative nell'era pre-depressiva in parte perché stavano deviando fondi per operazioni speculative. Pertanto, le banche sono diventate avide, assumendo enormi rischi nella speranza di ottenere premi ancora maggiori. Il settore bancario stesso è diventato sciatto e gli obiettivi sono stati offuscati. Furono emessi prestiti inadeguati a società in cui la banca aveva investito e i clienti sarebbero stati incoraggiati a investire in quelle stesse azioni.

Glass-Steagall Act (GSA)

Effetti della legge: creare barriere

Il senatore Carter Glass, ex segretario del Tesoro e fondatore del Federal Reserve System degli Stati Uniti, era la forza principale dietro la GSA. Henry Bascom Steagall era un membro della Camera dei rappresentanti e presidente del Comitato bancario e valutario della Camera. Steagall ha accettato di sostenere l'atto con Glass dopo che è stato aggiunto un emendamento che consente l'assicurazione sui depositi bancari creando la FDIC o la Federal Deposit Insurance Corporation.

Come reazione collettiva a una delle peggiori crisi finanziarie dell'epoca, la GSA ha istituito un firewall normativo tra le attività commerciali e le banche di investimento, entrambe frenate e controllate. Alle banche è stato concesso un anno per decidere se specializzarsi in operazioni commerciali o di investimento bancario. Solo il 10% del reddito totale delle banche commerciali potrebbe derivare da titoli; tuttavia, un'eccezione ha consentito alle banche commerciali di sottoscrivere obbligazioni emesse dal governo. All'epoca giganti finanziari come JP Morgan and Company, considerati parte del problema, furono presi di mira direttamente e costretti a tagliare i loro servizi e, quindi, una delle principali fonti di reddito. Creando questa barriera, la GSA mirava a impedire l'uso da parte delle banche di depositi in caso di fallimento del lavoro di sottoscrizione.

La GSA è stata inoltre approvata per incoraggiare le banche a utilizzare i propri fondi per i prestiti per aumentare il commercio rispetto agli investimenti di tali fondi nei mercati azionari. Tuttavia, l'atto è stato considerato duro dalla maggior parte della comunità finanziaria ed è stato ampiamente dibattuto.

Costruire più muri

Nonostante l'attuazione lenta della GSA da parte del Federal Reserve Board, che è il regolatore delle banche statunitensi, nel 1956, il Congresso prese un'altra decisione per regolare il settore bancario. Nel tentativo di impedire ai conglomerati finanziari di accumulare troppo potere, la nuova legge si è concentrata sulle banche coinvolte nel settore assicurativo. Il Congresso ha convenuto che sostenere gli elevati rischi assunti nell'ambito dell'assicurazione sulla sottoscrizione non è una buona prassi bancaria. Pertanto, come estensione del Glass-Steagall Act, il Bank Holding Company Act ha ulteriormente separato le attività finanziarie creando un muro tra assicurazioni e banche. Anche se le banche potevano e continuano a vendere prodotti assicurativi e assicurativi, era vietata la sottoscrizione di assicurazioni.

I muri erano necessari? - Le nuove regole della legge Gramm-Leach-Bliley

I limiti della GSA sul settore bancario hanno suscitato un dibattito su quanta restrizione sia salutare per il settore. Molti hanno sostenuto che consentire alle banche di diversificarsi con moderazione offre al settore bancario il potenziale per ridurre il rischio, quindi le restrizioni della GSA avrebbero potuto effettivamente avere un effetto negativo, rendendo il settore bancario più rischioso piuttosto che più sicuro. Inoltre, è probabile che le grandi banche del mercato post-Enron siano più trasparenti, riducendo la possibilità di assumere troppi rischi o mascherare decisioni di investimento non sicure. In quanto tale, la reputazione ha finito per significare tutto nel mercato odierno e ciò potrebbe essere sufficiente per motivare le banche a regolarsi.

Di conseguenza, per la gioia di molti nel settore bancario nel novembre 1999, il Congresso ha abrogato la GSA con l'istituzione del Gramm-Leach-Bliley Act, che ha eliminato le restrizioni GSA contro le affiliazioni tra banche commerciali e di investimento.

Con l'approvazione della legge Gramm-Leach-Bliley, le banche commerciali sono tornate a essere coinvolte in investimenti rischiosi per aumentare i profitti. Molti ritengono che l'ulteriore assunzione di rischi, in particolare i prestiti subprime, abbia portato alla crisi finanziaria del 2008.

Conclusione

Sebbene la barriera tra banche commerciali e di investimento mirasse a prevenire la perdita di depositi in caso di fallimento degli investimenti, i motivi dell'abrogazione della GSA e dell'istituzione del Gramm-Leach-Bliley Act dimostrano che anche i tentativi normativi per la sicurezza possono avere effetti collaterali.