Perché le grandi banche stanno per sbriciolarsi

(Nota: l'autore di questa analisi fondamentale è uno scrittore finanziario e un gestore di portafoglio.)

Le azioni bancarie hanno avuto un andamento fantastico con l'indice NASDAQ KBW Bank (BKX) in aumento di quasi il 55% dall'8 novembre 2016, passando da circa 75, 50 a 116, 50 il 30 gennaio 2018. Sogni di tassi di interesse più elevati, deregolamentazione e riduzioni fiscali ha aumentato gli utili bancari. Anche lo S&P 500 è aumentato nello stesso periodo, saltando di quasi il 32%. Ma dal 30 gennaio, l'indice bancario è sceso da circa 116, 50 a 106, 40, con un calo di circa il 9%, rispetto a un calo del solo 5% per l'S & P 500. (Per ulteriori informazioni, vedi anche: Top 4 titoli bancari per il 2018 . )

Stanno emergendo segnali secondo cui le azioni bancarie potrebbero subire ulteriori ribassi, poiché le stime degli utili suggeriscono un significativo rallentamento della crescita degli utili. Un'analisi tecnica del NASDAQ KBW Bank Index suggerisce un calo di quasi l'8, 5% dal suo prezzo di circa 106, 40 del 13 aprile.

Guasto tecnico

L'indice bancario è recentemente sceso al di sotto di un trend rialzista iniziato nell'estate del 2016. Dopo l'elezione del presidente Trump, i titoli bancari hanno continuato a salire lungo quel trend rialzista ma ora sono scesi al di sotto di esso, alla fine di marzo. Nonostante diversi tentativi, l'indice non è stato in grado di risalire al di sopra della linea di tendenza critica. Anche l'indice di forza relativa (RSI) è in calo e dovrebbe scendere al di sotto di 30 per raggiungere condizioni di ipervenduto, dal suo livello attuale intorno a 45. La regione successiva sul grafico dell'assistenza tecnica è di circa 97, 5, con un calo dell'8, 5%.

Rallentamento della crescita

Gli utili sulle banche dovrebbero rallentare considerevolmente nel 2019 e 2020, da un ritmo vertiginoso nel 2018. Si prevede che JP Morgan Chase & Co. (JPM) vedrà crescere i suoi utili di oltre il 30% nel 2018, ma tale crescita dovrebbe scendono all'8, 6% nel 2019 e all'8, 2% nel 2020. Nel frattempo, si prevede che Citigroup, Inc. (C) vedrà la sua crescita degli utili scendere dal 26% nel 2018, a solo il 15, 7% nel 2019 e al 16% nel 2020. Ma ciò che potrebbe essere ancora più problematico è che la crescita degli utili di Citigroup dovrebbe arrivare a tassi di crescita dei ricavi ancora più lenti. In effetti, si prevede che Citigroup vedrà aumentare le proprie entrate del 4% sia nel 2019 che nel 2020.

C Entrate annuali Stima i dati di YCharts

Spread dei tassi di interesse contrattuali

Le banche potrebbero anche avere difficoltà nel caso in cui lo spread tra i tassi di interesse a breve e a lungo termine continui a contrarsi. Le banche guadagnano una parte del loro reddito dagli interessi attivi e, se lo spread tra tassi a breve e lungo termine continuasse a contrarsi, potrebbe smorzare le aspettative di reddito, incidendo sugli utili. Lo spread tra il Tesoro USA a 10 anni e il Tesoro USA a 2 anni è ora inferiore a 50 pb.

Rendimento del tesoro a 10-2 anni Diffondere i dati per YCharts

Ci sono molte banche rimaste per riportare i risultati in questa stagione degli utili con Bank of America Corp. (BAC) che dovrebbe riportare i risultati lunedì 16 aprile, il che potrebbe aiutare a trasformare il sentimento sul gruppo in uno più positivo. Ma per ora, il rallentamento della crescita e la contrazione degli spread sui tassi di interesse possono rivelarsi i principali venti contrari delle banche. (Per ulteriori informazioni, vedi anche: Perché Bank of America vede rendimenti delle scorte del 2018 prossimi al 20% .)

Michael Kramer è il fondatore di Mott Capital Management LLC, un consulente per gli investimenti registrato e il fondatore del portafoglio di crescita tematica a lungo termine gestito attivamente della società. Kramer in genere acquista e detiene scorte per una durata da due a tre anni. Fai clic qui per la biografia di Kramer e le partecipazioni del suo portafoglio. Le informazioni presentate sono solo a scopo educativo e non intendono fare un'offerta o una sollecitazione per la vendita o l'acquisto di titoli specifici, investimenti o strategie di investimento. Gli investimenti comportano rischi e, se non diversamente indicato, non sono garantiti. Assicurati di consultare prima un consulente finanziario qualificato e / o un professionista fiscale prima di implementare qualsiasi strategia qui discussa. Su richiesta, il consulente fornirà un elenco di tutte le raccomandazioni formulate negli ultimi dodici mesi. Le performance passate non sono indicative delle performance future.